主题：John Cassidy：互联网骗局 -- 万年看客

2000年1月14日，也就是格林斯潘演讲之后的第二天，道指的日内最高点达到了11908.50点，收盘于11723点。尽管当时谁也不知道，但是道指在这一轮经济周期当中已经触顶了。接下来的两周里道指下降了将近1000点，又回到了11000点的水平。投资者们也开始考虑利率上调的可能性，互联网股票集体跳水，在线零售商的股票尤其受到了不久前圣诞季购买力不如预期的冲击。亚马逊发出了2000万份订单，比之前的预想还多了500万份，但是在2000年1月初亚玛逊宣布公司1999年第四季度的亏损恐怕要比华尔街之前预期的1亿5000万美元高很多。亚马逊股票一个月之前的价位还在100美元以上，如今又跌回了70美元。eToy股票在圣诞节前达到了70美元，如今又跌到了20美元以下。曾经在75美元价位上交易的Value America跌到了5美元。一度是投资热点的在线社区股票全都惨遭蹂躏。IPO之后曾经达到过130美元的IVillage股票如今降到了20美元以下。TheStreet.com的处境也大同小异。TheGlobe.com的股票价格已经降到了个位数。到了1月底，创立了TheGlobe.com的两位康奈尔大学毕业生托德.克里兹曼与斯蒂芬.帕特诺特宣布辞去联席首席执行官的职务，换了一名更有经验的管理人员上任。这项声明包含的象征意味很浓。就在十四个月之前，正是TheGlobe.com的IPO标志着互联网泡沫进入了最高潮阶段。依然还在抗拒大势的互联网股票主要来自互联网基础设施公司与B2B公司，但是就连一部分B2B公司的股票也在下跌。比方说吉姆.克拉克的Healtheon处境就非常艰难。克拉克雄心勃勃地想让医疗行业步入网络，但是现实还是太骨感了一些。尽管收购了主要的竞争对手WebMD，但是这家硅谷公司仅仅说服了8万名医生——或者说全国医生总数量的八分之一——使用公司网站。Healtheon的股票在1999年5月的价位一直保持在125美元以上，现在已经跌到了70美元，而且还只跌不涨。

2000年1月30日星期天，第34届超级碗比赛在亚特兰大举行，圣路易斯公羊队以23比16战胜了田纳西巨人队。但是当天最惊心动魄的比赛还是发生在商业界，更确切地说是发生在中场休息插播广告期间。1996年在线汽车零售公司Autobytel率先开启了互联网公司在超级碗做广告的潮流，当时该公司投放的广告为公司网站吸引了大量流量。其他公司纷纷注意到了这一点。到了2000年，互联网公司的上涨需求使得30秒钟的超级碗广告时段的价位炒到了200万美元。这一年有十七家互联网公司掏出了这笔钱，其中有很多熟悉的名字，例如嘉信理财、E*Trade与Pet.com，也有几家公司只是在不顾一切地增加知名度，希望在宴席散尽之前成功进行IPO。这些公司花费了上百万美元只为吸引啤酒上头的橄榄球迷的关注，这一幕实在是互联网繁荣的贴切比喻：一度非常明智的理念现在已经退化成了毫无意义的仪式。就算是更清醒的电视观众也往往只能记住一两条广告——得出这一结论的是位于罗切斯特的民调公司Harris Interactive，该公司的业务范围包括针对超级碗观众的调研。前一类公司的广告效用还算说得过去。超过一半的受访者表示他们记得自己看过了独出心裁的E*Trade广告，内容是一只手舞足蹈的黑猩猩，广告词是“我们刚刚浪费了200万美元”。10个受访者当中有4个人记得看过Pets.com的袜子玩偶。但是后一类公司的广告效用就太差了。例如有一家Computer.com的广告100名受访者当中只有3个人记得看过，记得看过另一家kForce.com公司广告的人还要更少。

2月2日早上，格林斯潘与FOMC的同事们围坐在了美联储豪华会议室的二十五英尺会议桌边。在二战期间，富兰克林.罗斯福与温斯顿.丘吉尔征用过这间房间来计划解放欧洲的盟军攻势。格林斯潘和他的同事们倒是不用担心纳粹德国的淫威，但是他们的确越来越担心经济增长的势头可能会失控。此时美国经济已经连续增长了157个月，也是有史以来最长的一段连续增长时期。去年12月他们差一点就要加息了，但是由于害怕千年虫作祟还是忍了下来。千禧年的新旧日期交替波澜不惊的过去了，因此再也没有必要继续忍耐下去了。

美联储的高阶经济学家们在会议一开始就提交了最近经济发展的评估。这份评估证明经济增长依然强劲，消费者价格通货膨胀依然很低，但是出现了工资通货膨胀与大宗商品价格——尤其是原油价格——有可能上涨的迹象。全国十二家地方储备银行的行长报告说，在全国各地除了农业区以外的其他地区都分享了这一轮繁荣。政策讨论开始之后，唯一有争议的问题就是应该将联邦储备利率提升到多高。委员会的有些成员希望立刻提升半个点，借以彰显美联储控制经济的决心。绝大部分与会者则认为目前来说上升0.25点就够用了。一贯倾向文火慢工的格林斯潘这次又与多数人站在了一起。委员会同意将利率上升0.25点，并且发布了公共警告，表示可能还会作出进一步上调。不到中午他们就散会了。午饭后美联储宣布联邦储备金率从5.5%提升到了5.75%。FOMC在声明中声称其“依然担心需求增长会随着时间流逝超过潜在供给的增长，即便考虑到已公开宣布的生产力上涨因素。像这样的趋势依然会导致通货膨胀不平衡并且最终危及美国经济的创记录增长。”这是一个历史性的时候，这篇声明的用语几乎与格林斯潘几周之前在纽约的说法一模一样，这意味着美联储正式放弃了应对股票市场的放任政策。投机泡沫终于进入了最后的阶段。