主题：【原创】土鳖误国 -- 大众河蟹

好像打击面太宽了。

这次股市上涨即使拿全流通改革说事也还是说不过去，因为本质上是资金驱动的，与过去历次大涨并没有什么分别。买股票的并不太关心公司的发展，只要有下家就好。也就是说，中国股市折腾了这么久，还是没有评价公司价值的能力，也就失去了资源配置的作用。

说到基金，里面的问题太严重了。某基金公司一普通职员，一年工薪收入10万多，还可以，但人家炒股一年就赚了30多万，考虑到前两年股市的羸弱和该员工那点本钱，这业绩太了不起了。按说有这种交易能力，即使最好的金融机构（包括外资）也应该对其求之不得，但是这种事情并没有发生。怎么回事？这位员工赚钱并没有什么太大的秘密，公司买什么自己就买什么，而且只要比公司早点买早点卖就是了。现在这种所谓的“老鼠仓”现象比比皆是，成了公开的秘密，不知道监管部门在做什么。

是正经人，想凭“正统”经济规律买股票的下场都不太好，每人一朵花

是骡子是马拉出来溜溜～

del

先上朵花，好一个有“下家就好”，五一前后短炒了两个股，民生和柳工，都是半仓进的三天内丢掉，跟赌博完全一个鸟样。今天算是清了仓，看戏娄。

手上剩下几千中集，9块3的成本，停了一个多月了。睡觉安心的很，没办法，谁叫咱中国现在就这造铁皮盒子的有世界级竞争力呢。

中国的资源就是想要往“高技术”配置，问题是中国有“高技术”企业吗？再高能高得过美国的吗？第一高的高技术企业可以享受超额利润，第二高的高技术企业就什么也不是。

ＩＮＴＥＬ的利润率可以超过30%,中国的“高技术”企业的利润率3%，比起制鞋制衣的利润率还要低。到是稀有金属的利润率在50%以上。

中国的强项就是与西方“比次”。加工业工人的低工资，就要拉低西方同行业工人工资，否则就要把工厂搬到中国。西方的“高技术”产品可以卖高价，等到中国也能做同样的产品时，是大家一起卖低价，中国追赶的结果是压掉西方企业的超额利润而不是分享超额利润。

以前俺一个在基金公司上班的朋友，某日早上去上班，发现办公室几乎无人，后来一打听原来才知道昨天下班前全公司——有点夸张，至少是他们全部门——几乎集体买了某股，今日早晨抛出，得利5%，于是都出去喝酒庆祝去了——只他一个不知而已。按照他的说法，他们中层以上者，均半年不看一次工资卡的——用不着

现在说的最多的就是什么补涨、板块轮动。好的股票，好的板块涨了，所以其他没涨的也要跟着涨的。想想以前每次拉升，确实有不少好多年以前的股民这次终于解套了。但感觉是解套一批，套住一批。上次钢铁股的大涨，内外一起鼓吹大有机会啊什么的，还有什么调高等级，红得多好啊，不过按照一般的经验来说，往往是基金和庄家大出货的预兆啊。当时的强势股G包钢现在怎么样，一度落到一块八毛几，我原先还准备等他落到2块以下买进做长线的，看他这么大涨大落的走势，还是算了。什么破净资产，什么业绩复苏，都一边去吧

从上涨以来，是什么理由都用上了，从跌破净资产到和港股、美股、期货联动，技术是不谈了，想想过年的时候，那些个基金老总在央视采访的时候都说会在1300见顶，最搞笑的是某个基金老总，前天采访他们分析师的时候还说走势是先抑后扬，到他的时候，股市年后开盘大涨，他马上改口说是先扬后抑

对于有色金属，基金在有色去年年末大涨，年初狂拉后，纷纷说有风险，投机性加大，可等一季度报告出来，基金对有色板块可是纷纷加仓的

好几个利空政策出来后，大盘不跌反升，然后好多人就出来告诉我们说，这是因为中国股市已经向好了，大牛了，他们睁着眼睛却看不到大盘蓝酬股的拉升护盘，前段时间一直是中国石化，有时各股普跌，但中石化在涨，结果还以红盘报收。前几天，招行也出来拉了一下。

说到贵州茅台，为什么会连续大涨，因为基金已经高度控盘了，其实参将兄你还没看到军工板块啊，600151的走势更加犀利，是有题材也涨，没有也涨，反正就是一路涨。

说到看不懂，就是要你看不懂，然后神秘的告诉你，不要踏空，否则跟不上牛市啊当然了，股市有涨就有跌，等到跌的时候，把你套了，面对你的责问，他会不耐烦的告诉你，股市有风险，难免的嘛，然后以一种鄙视的眼神看着你：这个人怎么没有一点经济知识呢？

新华社出了个评论，感觉已经是在出铺垫了，等到大调整出来，管理层早就提醒过广大股民了嘛

关联交易，大股东圈钱

监管部门应该是护航部门才是

超额利润在竞争性行业中只可能在短期内存在，而在垄断性行业中，它则无论在短期内还是长期都可能存在——好多技术，我们跟西方差得不是一点，研究多年，连人家50年代的水平都达不到

当初说是用市场换技术，换来换去，现在只想着引资了，引进来就完成任务了

历史上不可持续的瞬间的疯狂，我不认为是“存在”。

说到科技，还要技术高，margin高，我文中并没有提到，也知道这是可遇而不可求的。但在现有基础上协调发展，我们自己是可以选择的，比如大家现在都深恶痛绝的污染问题，市场有多大？难道非要美国公司来为我们治污吗，我们的资本市场就孕育不出自己的治污企业吗？

我希望能够抛砖引玉。

俺这里打打土鳖们的气焰，呵呵。

各项观点大部分赞同，尤其是市场的职业操守和监管确实未见改善。研究、投行与投资部门之间的独立性非常差，防火墙形同虚设。在市场变革时期，很多基金和自营通过上游投行业务进行内线交易（股改、购并、配售等）获利。当然，在利益面前是不能靠自觉的，中外无所不同，违规成本不同决定了行为的选择。只是指责土鳖未免偏颇，根源还是监管不力。

点评的几家公司，投资价值问题见仁见智，不过有几点要说明：

1、 中信证券：支撑高PB的因素可能有一个“牌照溢价”。靠行政垄断起家，形成垄断地位后再讲核心竞争力的故事，这样的例子在通信、能源等行业已经重复了多遍，只是牛市来了轮到证券公司了。至于他们的利润来源，其实主要还是佣金和承销费，靠自营过日子的券商多数已经死在黎明前了。

2、 地产股：由于土地价格的行政中牵扯的政府利益太多，三言两语难以说清。不过想请教一下，国外前几年房价的大涨，对相关公司的股价有何效应？是抬升还是打压股价？

3、 有色金属：近期有矿的公司股价涨和金属商品的价格涨关联度还是很高的，市场还是有能力区别资源类和资源加工类这两个不同概念的吧。

4、 关于商业零售，我觉得之所以炙手可热正是因为市场放开的预期，外资并购的可能性提升了这个群体的估值。国人之所以买，没准就是想奇货可居，将来卖个好价钱，而和爱不爱国关系不大。

老板派活了，闪。产业升级的问题太大，也请高人指点一二。