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主题：【原创】欢迎耶伦加息！ -- 梅轩济
有道是，天下无人不通共！哈哈！
目前，全世界任何一个从事对外贸易的国家，都在惴惴不安度日如年，尤其是新兴市场国家。因为美国财长耶伦将在2014年以来数次延期之后，最终决定美元加息了！
于是乎，国际货币市场哀鸿遍野，新兴市场国家经济动荡！你就看吧：
截至今年8月，流出新兴国家的外资总额高达1万亿美元，比1997年亚洲金融危机发生后的前三个季度逃出新兴国家的资金总额还要多一倍。同时，新兴国家的货币也大幅贬值，除了人民币外，今年大多数新兴国家的货币都贬值了10%以上。而一些经济状况不好的国家，其货币贬值的幅度甚至超过了1997年金融危机中的最高纪录。
随着资金的持续流出，经济增长开始急速滑坡，货币汇率暴跌此起彼伏，再佐以美联储将启动加息周期，新兴国家的货币危机和债务危机才刚刚掀起盖头来，最糟糕的时候还没开始。
堪忧！新兴国家
新兴国家的经济问题有多严重？让我们先看看“金砖五国”中的巴西。作为南美洲最大的经济体，巴西经济滞胀风险不断扩大。今年巴西的GDP预期将萎缩至1.5%，创下了自2008年12月以来的最糟糕纪录。与此同时，巴西的汇率稳定也面临崩溃——从年初至今，巴西雷亚尔兑美元已经下跌了34%，至2003年以来最低水平。每一天，巴西人都在饱受雷亚尔快速下跌的折磨，拿到手上的薪水缩水再缩水。更不幸的是，美国信用评级机构将巴西债务评级下调至接近“垃圾级”。
至于“金砖五国”中的南非、俄罗斯也状况不佳。南非作为非洲最发达的经济体，该国的GDP增速仅为1.5%，而失业率高达20%。前不久南非发生排外暴动，就是因为整天无所事事的年轻人抱怨外国人抢了他们的工作机会，从而对国家经济失望透顶的写照。而被西方发达国家集体制裁的俄罗斯经济更恶劣，GDP下滑迅速，资本外逃加剧，债券收益率和通胀率高企，俄罗斯的卢布已巨贬了50%以上。放眼望去，“金砖五国”前景堪忧，渐渐褪色。“金砖五国”这个词是高盛在2001年推出的，但是今年11月初高盛的“金砖五国”投资基金却以关闭收场，这意味着一个时代的结束。
最有实力的“金砖五国”尚且如此，其他新兴国家的日子则更不好过了。根据IMF最新的《全球金融稳定》报告，土耳其、马来西亚、菲律宾、泰国和印度尼西亚的金融体系，无论是从外部环境还是从内部结构上来讲，都已经到了很脆弱的边缘。而哥伦比亚和智利的货币也正在经历“自由落体”。过去三个月，智利比索和哥伦比亚比索贬值均超过10%，令两国民众的生活成本骤增。
射向新兴国家的三支箭
两年前我们还沉浸在新兴国家崛起的喜悦中，或购房、或旅游尽情享受着经济高速发展的果实。是什么原因，让新兴国家突然面临如此严重的金融危机？
第一支箭：全球贸易疲软
本次新兴国家经济下滑的核心在于全球贸易前所未有的疲软。除了2010年昙花一现的复苏，全球贸易量已经逐步萎缩至2000年初的水平。而且，贸易对于全球经济的推动也在降低，据世界银行测算，一美元贸易额对于全球经济的推动效果甚至不及1986～2000年平均水平的一半。新兴国家不像发达国家有强大的金融业和服务产业，出口不振的时候可以依靠内需支撑一阵。新兴国家的GDP增长历来高度依赖工业产品和大宗原材料出口，而全球贸易的低迷令新兴国家陷入了极大困境。
第二支箭：巨额热钱逃逸
出口不畅，又遇上美国加息，新兴国家的经济可以说是雪上加霜。自2008年金融危机爆发以来，英格兰银行和美联储等西方央行竞相推出量化宽松政策，总量高达4万亿美元的外国游资涌入了新兴国家，以此推高新兴(300098,股吧)国家的债券、股票和流动性金融资产，造成房市和股市泡沫。而美元一旦加息，收紧流动性后，资本的逐利本性将指引这些巨额热钱抛售新兴国家资产并回流到美国本土。为了稳定本国市场和汇率，新兴国家不得不释放外汇储备维稳。比如，据华尔街日报(博客,微博)数据，由于央行大规模干预汇市力撑人民币汇率，导致今年8月外储消耗939亿美元；9月份消耗432.6亿美元；10月份由于央行动用了外汇期货粉饰太平，导致外储微增113.9亿美元；11月份消耗872亿美元。
第三支箭：美元加息令外债压力巨增
美元加息后带来的美元升值趋势将是对于新兴国家的最后一击。在美元泛滥时，美元借债成本低廉，于是新兴国家大力举债。标普在一份研报中指出，截至2015年，亚太地区的非金融企业将占到全球债务增额的半壁江山。他们的债务增发和再融资总额将高达53万亿美元。该地区的债务净余额将大于北美、欧元区和英国的总和。当美元升值形成趋势后，这些以美元计价的巨额债务将变得昂贵。本已入不敷出的新兴国家如何偿还债务将变成大问题。疯狂的又何止是亚洲企业，亚洲的家庭也是如此。整个地区家庭债务的水平也很高。根据标普的数据，家庭债务对GDP的占比，马来西亚是81%，泰国是77%，韩国是75%。房价一旦向下调整20%，这些国家许多家庭的资产净值（HomeEquity）就会成为负数，上一次美国发生了这种情况，结果引爆了2008年的次贷危机。
以马来西亚为例。目前，公共债务在马来西亚占国民生产总值的55%，为东南亚国家之最。而马来西亚的家庭债务总额对GDP占比从一年前的75.8%增加到了81%。家庭债务总额的81.7%来自于银行借贷，而其中的56%被用来购买房产。
出来混迟早是要还的，借了这么多美元计价的债务总要一笔笔归还。然而这半年来石油价格暴跌，令马来西亚的收支骤减（原油相关收入占政府总收入的30%）。一边是支出加大，另一边是收入锐减，这就能解释为什么马来西亚最近面临经济崩溃：马来西亚外汇储备自2010年以来，首次跌破1000亿美元，马来西亚林吉特今年累计跌了24%，跌幅在亚洲货币中居首。
更坏的消息是，马来西亚的主权财富基金一马发展公司，3次拖延偿还5.5亿美元的债务，引发投资者恐慌。评级机构穆迪和惠普已向马来西亚发出警告，若债务环境进一步恶化，很可能会调低马来西亚现有的A3评级。一旦国家信用被调低，借债成本将会变得更加难以忍受，从此走上类似希腊的不归路。
但是，似乎美国忘了：【央行货币政策二司司长邢毓静：目前为止人民银行已经和境外33个国家和地区的中央银行或者货币当局签署了双边本币互换协议，目前总额度已经超过了3.3万亿。】这是一个什么概念呢？
还有更重要一点：【2015年12月1日，IMF周一发表声明说，执行董事会做出了人民币符合“可自由使用”标准的判断，并决定该货币将与美元、欧元、日元和英镑一道构成特别提款权(SDR)货币篮子；新货币篮子将于2016年10月1日正式生效，人民币在新货币篮子中的权重将为10.92%。】这又是一个什么概念呢？
我们的宣传机构啊，2015年以来，放任资本市场连番暴跌，竟然泰山崩于前而色不变也，直至今时今日！但吊诡的是，他们把中国2014年以来，人民币为了应对海量的美元回流美国，针对性地与世界各主要贸易大国除美国之外，签订过的33个主权货币互换协议这回事儿，给回避了！而且是三缄其口，笔者真的怀疑这是一种刻意回避。我们是在下一盘大棋吗？！
我们既然与除美国之外的世界主要贸易大国，成系列地签订了主权货币互换协议，就应当在实际工作中从政策关怀的角度，大力推动付诸实施，否则那不是一张张白纸？而且，我估计目前这个总量已接近3.3万亿人民币的总额度，略显不够，应当再大幅度增加额度。这在当前世界各主要贸易国家主权货币汇率对美元大幅度贬值之际，当是因应之举！中国当前是全世界最大的国际贸易国家，我们何必要求那些与中国维持了良好贸易关系的国家，在与中国的双边贸易中再拿美元结算？那不是更加促使该国货币兑美元贬值？更何况人民币已经加入SDR了，明年10月份正式生效这个日期尚未临近，俄罗斯就已经率先将人民币纳入外汇储备了！更为重要的，为了大力扶持世界经济，更好地应对各国因为美元加息所造成的美元资本回流，中国应当担当重任！要在现有的33个国家之外，更多地签署类似的双边本币互换协议。美元走了，人民币去了，中国将力挽狂澜！
人民币对于世界上任何一个与中国从事双边贸易的国家来讲，现在都是外汇储备货币，美元不是要从本国资本市场撤走吗？对此，以前还真的没办法，但现在人民币已经是国际公认的外汇储备货币，那何不建议当地政府，果断要求那些资本市场上的投机者，你必须拿人民币来换美元，否则要走没门！尤其是33个已经与中国签署双边本币互换协议的国家，人民币既然是外汇储备，为什么不用？为什么不抛出美元买进人民币？！俄罗斯因为国际油价暴跌卢布贬值惨重，相应的美元债务节节高企火烧眉睫，那你何不将这些美元债务立刻置换为人民币债务？当然这种置换动作的关键是中国，但梅德韦杰夫不是马上要访华了嘛！
前文所述的这些在美元大幅度回流，各国尤其新兴市场国家在外汇市场上应当采取的举措，真不是笔者的灵光乍现吧？我相信各国财长均比我聪慧的多！君不见人民币国际汇率这几个月以来上蹿下跳？！
至于人民币在当前情况下，是否由国家层面宣布主动贬值或升值，而不是由我们在外汇市场上，那些大大小小的“做市商”暗地里忽悠，我看还没到关键时刻。那么关键时刻在何时？读者心知肚明。
总之一条， 对抗美元大幅度回流美国，人民币是当仁不让的中流砥柱！当前许多国家在与中国的双边贸易中，已经开始大量使用人民币结算，尤其那些已经与中国签订双边本币互换协议的国家。一旦这些国家，从对华贸易使用人民币结算过程中获得的利益越来越多，它们必然逐渐抛弃美元，它们也就会从这次持续两年之多的美元回流美国所造成的经济动荡中，解脱出来！
如此，人民币对于美元在国际贸易活动中的腾笼换鸟，大计可成！感叹啊感叹，我们这盘大旗，成功在望！
当然最后切题一句：欢迎耶伦加息！
红德智库：人民币正在悄悄贬值显示中国央行高明的战略布署
逻辑上的矛盾之处很明显。
假如日本/澳大利亚拿人民币结算国际贸易，这样的结果就是手里大把人民币，而人民币对美元的汇率就有意思了：
人民币升值，中国出口萎缩进口不一定增加，日本/澳洲出口不一定增加进口萎缩，双方贸易额减少。中国出口萎缩不用解释，而由于出口萎缩，偏重于原材料的进口额也会受影响，不一定会萎缩但就算增加，幅度也有限。日本/澳洲的进口萎缩不用解释，由于中国并不是最终产品的消费国，因此日本/澳洲的出口也不可能有太大增幅。
人民币贬值，中国出口增加（不解释）进口增加（原材料），日本/澳洲的出口增加（原材料）进口增加（便宜货买的多），双方贸易额增加。但问题是人民币相对于美元贬值，对日本/澳洲来说，多出来的人民币贸易额如果拿美元衡量，汇率上会损失一大块，同时两国还必须替中国分担人民币的风险。一边是美元的百年老店，一边是有过恶劣记录的新人，这年头就算逛淘宝，也要看商铺信誉的啊……
从中国角度出发当然拿人民币结算有百利而无一害，问题是其他国家都脑子进水了么？跟美国交恶的政治风险都先不用说，关键在于拿人民币结算有啥好处？好处都让中国捞了，一个币种在其国内都无法自由兑换，凭啥让人相信人民币不会恶性贬值，不会无法自由兑换？
没好处，谁会跟着一起混……
财长=财政部长？
美国加息其实质，是美国拿日本“失去的10年乃至20年”恫吓全世界。中国是日本吗？中国的货币主权不受美国控制是吧？！对于中国与33个国家和金融组织，业已3.3万亿人民币总额的货币主权双边互换协议之签订，美国干瞪眼吧？日本与中国也不敢同日而语吧？日本与世界上哪个国家，曾经签订过双边主权货币互换协议呢？
你所说的这一套：【人民币升值，中国出口萎缩进口不一定增加，日本/澳洲出口不一定增加进口萎缩，双方贸易额减少。中国出口萎缩不用解释，而由于出口萎缩，偏重于原材料的进口额也会受影响，不一定会萎缩但就算增加，幅度也有限。日本/澳洲的进口萎缩不用解释，由于中国并不是最终产品的消费国，因此日本/澳洲的出口也不可能有太大增幅。】忽视了一个重要条件，那就是国际贸易必须以美元作为单一结算货币，美元必须向全世界收取铸币税，但这是前三十多年的基本情况。现在呢？已经与中国签订双边主权货币互换协议的国家，现在以致将来它们与中国的双边贸易中，还要拿美元计价结算？
你倒是说的很明白【但问题是人民币相对于美元贬值】，好了，你永远坚持美元这个“基本原则”，而这就是你日本惨痛经历“失去的20年”的根本原因所在。但中国不是日本，中国境内没有美国驻军，中国以致33个已经与中国签订双边货币互换协议的国家，都不是日本这个“彻头彻尾的美国殖民地”。我们也都不认为美国是你所谓的“百年老店”信誉卓著，就连那个经历了失去的20年的日本，恐怕也不这么认为！
美国这个世界级强盗，从来就惯用吓阻战略。就在当下，美元要加息了，而且“叫唤加息”近两年之久，它这是干什么？这是心理战！美国就是要以它一手造成的“失去20年的日本”，拿它这段“辉煌历史”来恫吓全世界，破坏世界经济！如此一介世界级流氓，你就别再艳羡它了！
是啊，美国那套财政体制，就连它美国自己，也都认为差强人意！
我们离广场协议，越来越近，越来越近，越来越近。。。。。超不超美，在此一举
写了不老少却说不出个所以然，你喊这些口号有毛用。
没有好处，其它国家脑子进水了要跟中国拿人民币结算？现在连本国人民都无法进行本币自由兑换，凭啥别国就会拿上亿的资产来信你？
就事说事，喊口号管用的话，70年代早就赤旗插遍全球了。
逻辑分析上的矛盾，你能自圆其说么？这种硬伤治不了，喊什么都是然并卵……
至于这个，
欧元日元英镑表示压力很大啊，呵呵。
不懂就别乱说了……
引用一下，防止修改后毁尸灭迹
那就是“失去20年的日本”，这种“好处”日本喜欢，全世界都喜欢，包括广岛长崎那两颗原子弹。因为那是美国一手造成的！你是个受虐狂吧？
但是，世界各国经济与中国人民币密切合作的好处呢？美元资本撤离，拿人民币补上，腾笼换鸟，人民币还是国际贸易储备货币。最起码可以避免失去20年的日本吧？！因为这世界上还真的只有日本才是美国的殖民地。
你连欢迎的对象是谁都不知道，凑啥热闹……