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主题：【原创】欢迎耶伦加息！ -- 梅轩济
家园 【原创】欢迎耶伦加息！ 有道是，天下无人不通共！哈哈！
目前，全世界任何一个从事对外贸易的国家，都在惴惴不安度日如年，尤其是新兴市场国家。因为美国财长耶伦将在2014年以来数次延期之后，最终决定美元加息了！
于是乎，国际货币市场哀鸿遍野，新兴市场国家经济动荡！你就看吧：
就在前年，全世界还沉醉于新兴国家的高速增长中，以“金砖五国”为首的新兴国家作为经济一极，又是开峰会又是合办银行，仿佛被西方发达国家把持的世界经济格局，将第一次由发展中国家书写。然而行至今日，亚洲和整个新兴国家就都笼罩在了金融危机的阴影中。截至今年8月，流出新兴国家的外资总额高达1万亿美元，比1997年亚洲金融危机发生后的前三个季度逃出新兴国家的资金总额还要多一倍。同时，新兴国家的货币也大幅贬值，除了人民币外，今年大多数新兴国家的货币都贬值了10%以上。而一些经济状况不好的国家，其货币贬值的幅度甚至超过了1997年金融危机中的最高纪录。
随着资金的持续流出，经济增长开始急速滑坡，货币汇率暴跌此起彼伏，再佐以美联储将启动加息周期，新兴国家的货币危机和债务危机才刚刚掀起盖头来，最糟糕的时候还没开始。
堪忧！新兴国家
新兴国家的经济问题有多严重？让我们先看看“金砖五国”中的巴西。作为南美洲最大的经济体，巴西经济滞胀风险不断扩大。今年巴西的GDP预期将萎缩至1.5%，创下了自2008年12月以来的最糟糕纪录。与此同时，巴西的汇率稳定也面临崩溃——从年初至今，巴西雷亚尔兑美元已经下跌了34%，至2003年以来最低水平。每一天，巴西人都在饱受雷亚尔快速下跌的折磨，拿到手上的薪水缩水再缩水。更不幸的是，美国信用评级机构将巴西债务评级下调至接近“垃圾级”。
至于“金砖五国”中的南非、俄罗斯也状况不佳。南非作为非洲最发达的经济体，该国的GDP增速仅为1.5%，而失业率高达20%。前不久南非发生排外暴动，就是因为整天无所事事的年轻人抱怨外国人抢了他们的工作机会，从而对国家经济失望透顶的写照。而被西方发达国家集体制裁的俄罗斯经济更恶劣，GDP下滑迅速，资本外逃加剧，债券收益率和通胀率高企，俄罗斯的卢布已巨贬了50%以上。放眼望去，“金砖五国”前景堪忧，渐渐褪色。“金砖五国”这个词是高盛在2001年推出的，但是今年11月初高盛的“金砖五国”投资基金却以关闭收场，这意味着一个时代的结束。
最有实力的“金砖五国”尚且如此，其他新兴国家的日子则更不好过了。根据IMF最新的《全球金融稳定》报告，土耳其、马来西亚、菲律宾、泰国和印度尼西亚的金融体系，无论是从外部环境还是从内部结构上来讲，都已经到了很脆弱的边缘。而哥伦比亚和智利的货币也正在经历“自由落体”。过去三个月，智利比索和哥伦比亚比索贬值均超过10%，令两国民众的生活成本骤增。
射向新兴国家的三支箭
两年前我们还沉浸在新兴国家崛起的喜悦中，或购房、或旅游尽情享受着经济高速发展的果实。是什么原因，让新兴国家突然面临如此严重的金融危机？
第一支箭：全球贸易疲软
本次新兴国家经济下滑的核心在于全球贸易前所未有的疲软。除了2010年昙花一现的复苏，全球贸易量已经逐步萎缩至2000年初的水平。而且，贸易对于全球经济的推动也在降低，据世界银行测算，一美元贸易额对于全球经济的推动效果甚至不及1986～2000年平均水平的一半。新兴国家不像发达国家有强大的金融业和服务产业，出口不振的时候可以依靠内需支撑一阵。新兴国家的GDP增长历来高度依赖工业产品和大宗原材料出口，而全球贸易的低迷令新兴国家陷入了极大困境。
第二支箭：巨额热钱逃逸
出口不畅，又遇上美国加息，新兴国家的经济可以说是雪上加霜。自2008年金融危机爆发以来，英格兰银行和美联储等西方央行竞相推出量化宽松政策，总量高达4万亿美元的外国游资涌入了新兴国家，以此推高新兴(300098,股吧)国家的债券、股票和流动性金融资产，造成房市和股市泡沫。而美元一旦加息，收紧流动性后，资本的逐利本性将指引这些巨额热钱抛售新兴国家资产并回流到美国本土。为了稳定本国市场和汇率，新兴国家不得不释放外汇储备维稳。比如，据华尔街日报(博客,微博)数据，由于央行大规模干预汇市力撑人民币汇率，导致今年8月外储消耗939亿美元；9月份消耗432.6亿美元；10月份由于央行动用了外汇期货粉饰太平，导致外储微增113.9亿美元；11月份消耗872亿美元。
第三支箭：美元加息令外债压力巨增
美元加息后带来的美元升值趋势将是对于新兴国家的最后一击。在美元泛滥时，美元借债成本低廉，于是新兴国家大力举债。标普在一份研报中指出，截至2015年，亚太地区的非金融企业将占到全球债务增额的半壁江山。他们的债务增发和再融资总额将高达53万亿美元。该地区的债务净余额将大于北美、欧元区和英国的总和。当美元升值形成趋势后，这些以美元计价的巨额债务将变得昂贵。本已入不敷出的新兴国家如何偿还债务将变成大问题。疯狂的又何止是亚洲企业，亚洲的家庭也是如此。整个地区家庭债务的水平也很高。根据标普的数据，家庭债务对GDP的占比，马来西亚是81%，泰国是77%，韩国是75%。房价一旦向下调整20%，这些国家许多家庭的资产净值（HomeEquity）就会成为负数，上一次美国发生了这种情况，结果引爆了2008年的次贷危机。
以马来西亚为例。目前，公共债务在马来西亚占国民生产总值的55%，为东南亚国家之最。而马来西亚的家庭债务总额对GDP占比从一年前的75.8%增加到了81%。家庭债务总额的81.7%来自于银行借贷，而其中的56%被用来购买房产。
出来混迟早是要还的，借了这么多美元计价的债务总要一笔笔归还。然而这半年来石油价格暴跌，令马来西亚的收支骤减（原油相关收入占政府总收入的30%）。一边是支出加大，另一边是收入锐减，这就能解释为什么马来西亚最近面临经济崩溃：马来西亚外汇储备自2010年以来，首次跌破1000亿美元，马来西亚林吉特今年累计跌了24%，跌幅在亚洲货币中居首。
更坏的消息是，马来西亚的主权财富基金一马发展公司，3次拖延偿还5.5亿美元的债务，引发投资者恐慌。评级机构穆迪和惠普已向马来西亚发出警告，若债务环境进一步恶化，很可能会调低马来西亚现有的A3评级。一旦国家信用被调低，借债成本将会变得更加难以忍受，从此走上类似希腊的不归路。
但是，似乎美国忘了：【央行货币政策二司司长邢毓静：目前为止人民银行已经和境外33个国家和地区的中央银行或者货币当局签署了双边本币互换协议，目前总额度已经超过了3.3万亿。】这是一个什么概念呢？
还有更重要一点：【2015年12月1日，IMF周一发表声明说，执行董事会做出了人民币符合“可自由使用”标准的判断，并决定该货币将与美元、欧元、日元和英镑一道构成特别提款权(SDR)货币篮子；新货币篮子将于2016年10月1日正式生效，人民币在新货币篮子中的权重将为10.92%。】这又是一个什么概念呢？
我们的宣传机构啊，2015年以来，放任资本市场连番暴跌，竟然泰山崩于前而色不变也，直至今时今日！但吊诡的是，他们把中国2014年以来，人民币为了应对海量的美元回流美国，针对性地与世界各主要贸易大国除美国之外，签订过的33个主权货币互换协议这回事儿，给回避了！而且是三缄其口，笔者真的怀疑这是一种刻意回避。我们是在下一盘大棋吗？！
我们既然与除美国之外的世界主要贸易大国，成系列地签订了主权货币互换协议，就应当在实际工作中从政策关怀的角度，大力推动付诸实施，否则那不是一张张白纸？而且，我估计目前这个总量已接近3.3万亿人民币的总额度，略显不够，应当再大幅度增加额度。这在当前世界各主要贸易国家主权货币汇率对美元大幅度贬值之际，当是因应之举！中国当前是全世界最大的国际贸易国家，我们何必要求那些与中国维持了良好贸易关系的国家，在与中国的双边贸易中再拿美元结算？那不是更加促使该国货币兑美元贬值？更何况人民币已经加入SDR了，明年10月份正式生效这个日期尚未临近，俄罗斯就已经率先将人民币纳入外汇储备了！更为重要的，为了大力扶持世界经济，更好地应对各国因为美元加息所造成的美元资本回流，中国应当担当重任！要在现有的33个国家之外，更多地签署类似的双边本币互换协议。美元走了，人民币去了，中国将力挽狂澜！
人民币对于世界上任何一个与中国从事双边贸易的国家来讲，现在都是外汇储备货币，美元不是要从本国资本市场撤走吗？对此，以前还真的没办法，但现在人民币已经是国际公认的外汇储备货币，那何不建议当地政府，果断要求那些资本市场上的投机者，你必须拿人民币来换美元，否则要走没门！尤其是33个已经与中国签署双边本币互换协议的国家，人民币既然是外汇储备，为什么不用？为什么不抛出美元买进人民币？！俄罗斯因为国际油价暴跌卢布贬值惨重，相应的美元债务节节高企火烧眉睫，那你何不将这些美元债务立刻置换为人民币债务？当然这种置换动作的关键是中国，但梅德韦杰夫不是马上要访华了嘛！
前文所述的这些在美元大幅度回流，各国尤其新兴市场国家在外汇市场上应当采取的举措，真不是笔者的灵光乍现吧？我相信各国财长均比我聪慧的多！君不见人民币国际汇率这几个月以来上蹿下跳？！
至于人民币在当前情况下，是否由国家层面宣布主动贬值或升值，而不是由我们在外汇市场上，那些大大小小的“做市商”暗地里忽悠，我看还没到关键时刻。那么关键时刻在何时？读者心知肚明。
总之一条， 对抗美元大幅度回流美国，人民币是当仁不让的中流砥柱！当前许多国家在与中国的双边贸易中，已经开始大量使用人民币结算，尤其那些已经与中国签订双边本币互换协议的国家。一旦这些国家，从对华贸易使用人民币结算过程中获得的利益越来越多，它们必然逐渐抛弃美元，它们也就会从这次持续两年之多的美元回流美国所造成的经济动荡中，解脱出来！
如此，人民币对于美元在国际贸易活动中的腾笼换鸟，大计可成！感叹啊感叹，我们这盘大旗，成功在望！
当然最后切题一句：欢迎耶伦加息！
通宝推：梓童,故乡在喀什,笑任平生,红山,家园 卢麒元：美元霸权的逐渐消解与人民币的未来 家园 吴迪：人民币暴跌血案背后向死求生的逻辑 好的中医在面对绝症的时候，敢于用毒药治病。你知道吗，人民币汇率暴跌对危机重重的中国经济而言就是这毒药，运用恰当，可以令我们凤凰涅槃，浴火重生！这不是心灵鸡汤，这是一般人看不到，看不懂的金融逻辑。家园 人总行：十条总结十条计划，继续推进人民币直接投资可兑换 人总行：转变外汇管理方式，继续推进人民币资本项目直接投资可兑换
四是我国在国际和地区金融中的影响力全面扩大。推动国际货币基金组织（IMF）2010年份额和治理改革取得突破。落实习近平主席在2014年G20布里斯班峰会上的承诺，正式采纳国际货币基金组织数据公布特殊标准（SDDS）。积极开展我国接任2016年二十国集团主席国有关准备工作，举办任期内第一次财金渠道副手会。推动金砖国家签署应急储备安排中央银行间协议。配合“一带一路”战略，成功加入欧洲复兴开发银行，成立中拉、中非等产能合作基金。稳步推进两岸四地金融合作。五是人民币国际化和资本项目可兑换持续推进。完善人民币跨境使用政策框架。推进央行间货币金融合作，与33家境外央行或货币当局签署货币互换协议。在全球20个国家（地区）建立了人民币清算安排。提高个人和金融市场人民币可兑换程度，稳步推进人民币合格境内机构投资者（RQDII）制度，实现内地与香港“基金互认”，推动境外央行类机构进入银行间债券市场和外汇市场。首次发布《人民币国际化报告》。
家园 赵建：解开股汇双杀的莫斯比环 赵建：解开股汇双杀的莫斯比环
解除汇股双杀的莫比斯环是个系统性战役，要做强股票市场这个“大后方”，在汇率市场开展“运动战”，在货币市场上建“兵工厂”，在实体经济缓释风险，然后在外部纵横捭阖，既联欧抗美又要与美勾兑；建立人民币货币区，形成自己的货币集团等。家园 人民币对SDR一篮子货币有升有贬或成常态 人民币对SDR一篮子货币有升有贬或成常态
联讯证券研究总监付立春对《证券日报》记者表示，主要是由于人民币加入SDR后，锚定的货币发生了变化。随着人民币国际化、市场化进程的不断向前推进，人民币盯住目标从单一的美元变成多边的一篮子主要货币。而国际主要货币的走势发生了很大分化。美元加息走强，欧元区、日本继续量化宽松，新兴国家货币出现大幅贬值。预计人民币对SDR一篮子货币有升有贬的这种趋势2016年还将继续，人民币汇率的衡量更加复杂。温彬表示，人民币对SDR一篮子货币汇率未来的走势主要取决于经济体自身的经济基本面、货币政策以及财政政策的走向，由于美元总体是强势货币，因此，日元和欧元对美元总体处于弱势。但是，具体的走势，仍需看美国经济复苏的进度以及加息的频率和次数，预计美国经济整体稳定复苏向好，但也不排除出现波折的可能，2016年美元加息2次将是大概率事件。因此，美元在整体走强的过程中会出现阶段性走弱的态势，因此，人民币汇率也会参考一篮子货币的走势而变化。
“人民币汇率还受到本国经济基本面、央行货币政策以及与货币篮子中其他经济体的经贸关系的影响，随着人民币汇率市场化进程的不断增强，人民币从过去单一的盯住美元而被动的对其他经济体的货币升值变为参考一篮子货币，有利于反映经济体之间的真实经济合作状态。”温彬表示。
家园 中国高铁“走出去”路线图 中国高铁“走出去”路线图
2009年，中国正式提出高铁“走出去”战略，初步设定三大战略方向：通过俄罗斯进入欧洲的欧亚高铁；从乌鲁木齐出发，经过中亚最终到达德国的中亚线；还有从昆明出发连接东南亚国家，一直抵到新加坡的泛亚铁路网。2010年7月，阿根廷官方机构称，阿根廷政府计划斥巨资引进中国铁路技术。这预示着阿根廷与中国之间的投资和合作关系增强，这最终可能有助于提升阿根廷的大宗商品及矿物产品出口。2013年1月10日，阿根廷总统克里斯蒂娜正式宣布中国南车四方股份(601126,股吧)公司获得总金额超过34亿元人民币的电动车组采购合同，这是中国企业在南美获得的最大轨道交通装备订单。车辆将用于阿根廷首都布宜诺斯艾利斯萨米恩特线与米特雷线。
2013年10月，中国总理李克强在泰国访问期间再次推进两国高铁合作项目，之后两国共同发表《中泰关系发展远景规划》，但这一计划却因泰国局势变化而一波三折。外交部部长王毅2015年3月28日下午在博鳌亚洲论坛上透露，中泰已经签署了高铁合作协议，中老铁路正在加紧推进。2015年12月，中国国务委员王勇和泰国副总理巴金共同点亮中泰铁路奠基石的灯光索，标志着运作两年的中泰铁路项目终于正式启动。据悉，中泰线路全长845公里，设计时速180公里，预留提速250公里，将全部使用中国技术、标准和装备。
2015年6月，中俄双方就中标的“莫斯科-喀山高铁”项目的勘察设计部分正式签约，中国高铁海外第一单最终落地。该项目作为中国高铁真正意义上走出去的第一单，标志着中俄高铁合作项目向前迈出了实质性一步。
2015年9月，中央财办宣布中美将组建合资公司，建设并经营美国西部快线高速铁路，全程370公里，预计总投资额127亿美元，连通赌城拉斯维加斯到洛杉矶，这也是中国在美国建设的第一个高速铁路项目。
2015年10月，中方成为雅加达至万隆高铁项目的唯一竞标者并成功中标，这是中国高铁全方位“走出去”后的第一单项目，标志着中国高速铁路走出去取得历史性进展，作为东南亚最大的国家印尼，是一带一路互联通的重要枢纽，雅万高铁的成功的示范作用，也有助于中国在泛亚铁路、东南亚高铁网络建设进程中取得更大突破。
家园 中俄联手“去美元化” 中俄两国联手“去美元化”，美国还能抵挡得住吗？
殊不知，中俄两国联手实施去美元化，同时意味着人民币与欧元联手合作的去美元化。中俄这两个欧亚大陆上最大的国家，再加上欧元区各国，在这次由于美元资本回流所造成的世界经济动荡中，结成一个利益相关的共同体，那就意味着整个欧亚大陆的去美元化。如此一个局面，美国抵挡得住吗？
家园 货币互换不是美式资本流动 货币互换最根本实质是“相关国家之间的信用背书”，不是投资，所以不存在资本的进进出出，不存在引述下文中所谓的“有人拿着我们的货币互换协议，换取人民币，然后就是抛售换取美元，等将来要还款的时候，他们希望人民币的贬值可以低价抄底回来，这样中国就是大亏了”。“还款”？还什么款？中国出口给你的货物，你拿人民币结算。反过来，中国进口你的货物，我们拿你的本币结算，这就是货币互换的基本形式。
我们这里还要注意到有人拿着我们的货币互换协议，换取人民币，然后就是抛售换取美元，等将来要还款的时候，他们希望人民币的贬值可以低价抄底回来，这样中国就是大亏了。还有人万一人民币到时候是升值呢？对此只能是呵呵呵了，现在阿根廷等国货币崩溃，以他崩溃的货币换取了你的人民币，升值了不就是对中国违约嘛！如果你说违约后果严重，那么他们不换不这样干，就是立即对美国违约，马上对美国违约和未来对中国违约，他们会怎样选择？因此我们的货币互换成千上万亿，对我们的汇率压力多么大？当初签署这些协议被当作人民币国际化的成果，现在需要反思了，不说是恶意，起码是傻瓜，当初本人就是反对大规模货币互换的，尤其是在人民币升值趋势下与贬值趋势的货币做这样的互换，利益输送被包装在人民币走出去和改革之下，需要深思。货币互换是“美元资本对于某国的资本进出”吗？决不是的！所以就不存在“人民币贬值时（或平价时）进入某国资本市场，升值之际再离开”这种剪羊毛的游戏。我们货币互换的最根本目的，就是对于美元资本的腾笼换鸟。
为什么说腾笼换鸟？因为人民币与某国货币互换，提倡的是协议双方“本币结算”，双方均以本币结算我们之间的贸易，而且到期之后可以续约。通过这样一种贸易形式，协议项下各国之间的国际贸易不再拿美元结算，不再承受美元盘剥。并且，由于耶伦加息，如今美元资本从世界各个角落大举回流美国，新兴市场国家金融动荡。但美元回流之后，等到将来我们资产价格暴跌之际，它还要回来不是吗？但等到了那一天，再次回来的美元就会发现，美元的位置已经被人民币取代，为什么？因为中国现在已经加入国际货币基金组织IMF，人民币已经成为国际储备货币篮子SDR的一员。对于新兴市场国家而言，美元是钱，人民币也是钱，美元资本是资本，人民币资本也是资本，但人民币相对于美元，并不存在“对外贸易逆差——资本回流顺差”这种平衡，需要美国付出巨大的努力，周期性地加以维护。这便是人民币对美元，在世界资本流动层面的腾笼换鸟。
这篇文章外链出处，笔者怀疑是雇了枪手写的，其中观点如上引用处所示。
最近，为了配合美国国策以及美联储货币政策，很多枪手粉墨登场，但他们的文章总离不开两个巨大漏洞，提请大家注意：1、中国是日本吗？他们总拿“广场协议”恫吓中国和新兴市场国家；2、美元资本撤走之后，将来还要回来吗？这是一个最根本问题，对此他们总是避而不谈。
家园 土共的战略 主要是建立在两个基础之上。一个是已所不欲，忽施于人。一个是姜太公钓鱼，愿者上钩。在只争朝夕的前提下，有足够的耐心。否则，欲速则不达。
家园 美国真正的麻烦开始了 美国真正的麻烦开始了——从人民币说起
美元甚至美国真正的麻烦，就是人民币国际化。因为中国不是日本、不是德国，也不是前苏联。中国现在已经与世界33个国家和地区经济体，签订了双边主权货币互换协议，协议总额3.3万亿元人民币；中国更与57个国家和地区经济体，联合创办了亚洲基础设施投资银行；人民币也在冲破了美国的重重阻挠之后，成功加入国际货币基金组织，并且成为三大股东之一。然而，即便人民币没有加入IMF成为SDR正式成员，由于这些主权货币互换协议的签署，协议项下各国均以人民币结算，更由于除美日之外世界上最主要经济体蜂拥加入亚投行，促使该行已经成为世界上最具实力的“人民银行”。等等这一系列举措的成功推动，早已使得人民币成为了一种“无需美国承认的”、事实上的世界货币。中国已经成功打造了一个崭新的人民币经济区。
人民币经济区是一个什么样的规模？从目前的状况观察，它最起码是一个覆盖了“一带一路”经济带的巨大市场。伴随着俄罗斯“欧洲经济联合体”战略，与中国“一带一路”战略的主动对接，以及中国正式加入欧洲复兴开发银行，世界完全可以看到，欧元区经济、独联体经济，已经计划与人民币经济区展开密切合作，人民币的影响力已经遍及欧亚大陆。由于中国的不懈努力，世界经济金融，从此进入到了一个美元、欧元、人民币“三足鼎立”的新时代。在这个世界经济的“新纪元”，除非与人民币和欧元主动合作放弃对抗，美元甚至于美国，必将面临巨大挑战。
家园 全球多国发起去美元化运动 全球多国发起去美元化运动，中俄两国贸易将以本币结算。
家园 好吧，整个欧亚大陆不再使用美元！ 欧亚大陆东端是中国，西端是欧洲，整个大陆就是人民币区和欧元区，两种货币覆盖整个大陆。那么，在这个欧元和人民币都已经是SDR主要成员的今天，试问美元还有什么位置，可以留存在欧亚大陆？我们何必使用美元结算？美元是我们的主权货币吗？