主题:谈谈振华的年报 -- 逸凡
首先声明,本人炒了几年股,目前仍然是亏损,开个新话题是为了交流信息,同时也是为了理清思路,记录得失。
本人是个小散,只有几千股的振华重工,而且被套10%,是没有资格谈什么投资之道的,就是谈了大家也不要相信。
振华重工的年报已经出了,应该说在大家的预报料之中,这有两个方面因素,一是金融危机影响到实体经济,特别是港口机械受到影响的迟滞效应,港口机械销量和售价大幅下滑,影响了公司年报。二是公司董事长调整,传奇人物管已经下台,新董事长上任而且是正出年报的关键时期,相信对年报也一定有负面景响。谁都想自己会比前任做得更好,从报表上稍做调整,调低今年的利润和收入也在情理之中。其实从年报中也可以看出一点点苗头。
那为什么还要投资振华重工呢?也有几个理由,一是振华重工正在由大转强,以前振华重工虽然市场占有率非常,但是往往都是比拼价格的结果,所以虽然垄断但是没有高额利润,而现在随着环保全自动港口机械的签约,可望在这个方面上个台阶,对公司的利润率必将有一定的推动作用。
二是振华重工转型初有进展,从年报可以看出,重工机械和钢构等产品已经初步成型,占到了一定比例,可以说公司转型取得了初步成效,但是在海工产品方面还有待进一步提升,既需要技术方面的突破,同时也需要伊朗22亿美元订单的进一步。
从目前看,振华重工现在是最困难的时期,下一步股价应该会有有所提升,但是可能还是赶不上其他股票的升幅,但从振华重工的长远发展来看,持有是值得。
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目前困扰股价的有几个不确定啊。
一是新董事长的经营风格 经营能力 经营重点不确定,可能影响公司的运营。
二是海外市场回升的幅度时间不确定,对于港口机械 海工产品都有较大影响。
三是伊郎大单可能要受到国际形势影响,近期美中两国较锋可能要转到伊朗问题上。也许中国会让步,中国在伊朗的利益必然会受到影响,至于这个大单是否可能继续履行,有很大的问号。
2009年年报中,对今年利润大幅下降的原因进行了分析,库存钢铁成本过高是其中的一个重要原因。
今天就试着分析分析库存钢铁成本对利润的影响。
据总裁信息反馈信息,2008年通过期货合同锁定价格为钢材均价7500元每吨, 2009年锁定的价格是比2008年涨了15%到20%,也就是8625元到9000元每吨。
期货合同约定了150万吨,是按照预测2009年350亿的产值来安排的,实际2009年完成产值280亿左右,也就是八成,据此估算用钢大约在120万吨左右。(也就是说还有30万吨的高价钢材需要在2010年消化,对一季度利润也会产生较大影响。)
Q345B低合金钢是振华用钢的一种,在振华用钢中的具体比例不清楚。
我们就以这个钢材为例大致测算一下,钢材价格的变动情况对振华重工利润的影响。
2008年,Q345B低合金钢的价格数据不详细。
2008年5月6750元每吨,6月6950元每吨,9月6400元每吨,10月5700元每吨,11月3900元每吨,12月3650元每吨。
7月 8月数据不详。
不过从订立期货的时间来推断,大约在6000元左右。
我们再来看看2009年这种钢材的均价。
从华东钢铁网上,我们选取每月1日低合金钢的售价来平均一下,简单得出2009年低合金钢均价。
43010/12=3584,均价为3584元每吨。
也就是说每吨比均价多了两千元左右。因为期货合同没有公布,我们只能推测,按照各承担一半的原则,就是说每吨要比市价高1000元左右。
按照120万吨的用量,大约增加成本12亿左右。
当然,具体情况比如钢材种类每种钢材的用量 期货合同跌价的分担原则等因为信息不详,不能据此作出准确判断。
但是,可以看出钢价变动对振华重工股价造成了严重影响。
2010年消除了这个影响后,对股价应该有一个比较大的提升,每股赢利至少在0.40元以上。
可能需要一段时间消化新信息。外贸形势不甚明朗,在高速成长之后有一段的调整时间也正常。
和其他工程机械类相比,2009年业绩也确实不出彩。
另外在看的还有河北钢铁,就是邯钢和唐钢合并的那个。
一样也是被套ing
国企中比较进取的
投资的周期相当的长,非常依赖全球的贸易景气度(振华市场份额已经足够大),要等港口营运商有钱并乐观时,景气才高。现在投振华港机,需要等不少时间(以年为单位),与造船行业类似。
至于进军海工领域,振华现在还是新手,看不清。
简单来说,今年重资产的行业都需谨慎,一面是通胀压力的危险,一面是经济二次探底的危险,在其中走钢丝,并不容易。
我想经济二次探底,股市也不太可能跟着二次探底了。有这么多爱赌的经过股市惨跌洗礼的股民,不太可能让股市再跌那么深了。
振华这种长周期行业,应该在低谷买入,至少现在也是振华的低谷之一吧。
市场不景期了,钢材又买高了,汇兑又亏了,新市场又不见成效,我实在想不出对于振华这样一个公司来说,还会有什么坏消息。
如果没有坏消息,这是不是应该就是振华的底部了呢?
谢谢各位多多指教。
但周期性低谷是有时间的,我的看法是今年还没有拐点,所以你指望今年能有超越指数的收益,有些难。
估计需要等。
说实话,对于经济走势看不懂,何时拐点更说不清,涨了以后又不敢买,这也是性格缺点啊。
只好笨鸟先飞,亏了就采取鸵鸟战术了。
前段时间听说康学增整顿振华研究院,还有什么振华发往美国的钢桥出了质量问题,也不知是真是假?
道理一想就明了。
请问港口相关数据在什么地方可以看到,查了一会,只看到中国一季度增长20%,超过2008年时最高水平,世界整个港口数据查不到。
世界的不知。
我推荐你个先导指标
中集集团——搞集装箱的,世界最大,它的出货量就是世界集装箱需求的指标。集装箱比港机要贴近现实、灵活很多,一定是先导指标。
再次看bdi等指标.
谢谢指教。