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主题：【原创】美元末日理论：美元危机和通缩不可能同时发生 -- 子玉
[原创 2008-10-11 16:56:27]
目前有两种对于当前美国发生的危机的预后的描述：
1。宋鸿兵的第三阶段第四阶段，就是美元危机和货币危机这两个阶段。美元危机阶段（我们成为宋3）就是说美元大幅贬值使得美元为基准货币的体系基本结束，而货币危机阶段（称之为宋4）就是所有主要货币发生危机使得法币体系基本失效。
2。Rubini的最新预言：全球金融体系面临迫在眉睫的系统性的崩溃，以及全球经济已经逐渐进入严重的萧条。其后果也包括全球性的通缩。
关于通缩这个概念，已经多处看到人们在讨论，为了明确起见，避免不同的定义造成理解的混乱，笔者特在此给出自己的定义如下：
通缩：商品价格普遍的较长时期的持续下跌。
笔者知道很多人对于通缩也好通胀也好，都有自己不同的理解和复杂的定义，笔者谨表示理解。但不打算加入那些有关不同定义的讨论。本文仅限于我自己的定义。
一旦定义之后我们当然就可以很清楚地看到美元危机和通缩是不可能同时发生的。
美元危机就是美元大幅贬值，用美元标价的物价必然大幅上涨，不可能形成通缩。
所以宋鸿兵预言和Rubini预言，就形成不同的两个模型。这两个对立的模型对于我们投资来说，是需要加以探讨的。因为不同模型下的投资策略就大不相同了。
在此我们举例说明这个差别。
以目前全球联合救市为例。
按照目前流行的讲法，就是说为什么要参加全球联合救市，因为如果不联合救市，就将发生美国金融体系崩溃，而美元大幅贬值，这样我国的美元资产就大幅贬值。所以必须救，美国被救了，美元不崩溃了，美元不贬值了，那么我们的美元资产就保住了。所以就美国就是救自己。
按照宋鸿兵的预言，就是会发生宋3。那么上述说法至少在逻辑上是可以通过的。至于救了，能不能救下来，那是另一回事。
但是按照Rubini的预言，则完全不是那么回事。如果不救，美国乃至全球金融体系崩溃，经济严重萧条，导致通缩，也就是物价持续普遍下跌，就是说美元更值钱了。那么中国的美元资产就毫无担心的必要了。
所以不救美国反而是救自己。
当然会有人从出口依存度以及美国（乃至全球）经济萧条导致中国出口下降来争论，这个问题实际上不至于严重到中国必须认真加入救市，笔者将另外探讨。这里就两个不同模型怎样推导国际贸易前景，做一个尝试：
1。宋3阶段，美元大幅贬值，造成美元定价体系严重不稳定。实际上目前美元连续暴涨，同时伴随澳元和日元的大幅震荡，有时日震幅高到5%以上，已经造成贸易的巨大汇率风险。如果宋3阶段发生，那么国际贸易只有放弃美元定价体系。这时候将出现笔者说的贸易本位或者贸易金本位体系，或者其他类似的区域性协调体系，从而在全球体系混乱局面下，形成一个暂时的安排。
2。Rubini模型，就是通缩发生，这时美元定价依然有效，美元购买力反而大幅增强。那么资源类产品价格按照美元定价急剧下降，造成资源生产国收入剧减。而本来已经处于金融动荡困境的资源生产国，将因此陷入困境。实物资源价格也随之大幅下降。持有货币的投资者将轻易地购买资源以及资源产品。由于一方面全球严重萧条导致需求急剧减少，一方面交易价格大幅下降导致交易额萎缩，所以全球国际贸易就金额来讲，将大幅萎缩。
这两种前景，都将是短暂的。比如第二种情况，由于价格大幅下降，致使资源类资产贬值。而最近以来滥发的美元物理上依然存在于一些投资者的帐户上，处于暂避风险的状态。这些资金将在一段时期之后开始购买严重贬值的资源资产。由于货币已经毫无节制地滥发来救市，那么就必然发生这些领域的投资热潮，继而引发价格反弹，又一轮接一轮的投资将推波助澜。于是通缩将只是一个过渡阶段。
从不同的模型可以进行逻辑上的推导，从而得到有趣的各种预测性的结果。这时非常有意思的。
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支持原创！！
我们家刚准备这几天盯着澳元的汇率，揪准机会把美元换成澳元……
主要是美国资金为应对金融危机的回流自救导致的。
美元涨价只兜得住小部分，经济要求繁荣，不是资产贬值，人民币计价的资产怎么算？各产业产值怎么算？这不是丢西瓜捡芝麻吗？
如果出口暴跌不足以让中国参与救市，那么美元资产将来的收益足以让中国袖手旁观？
Save the bogeyman, save the world.
如果能让大宗商品价格保持一个阶段的低迷对于俺国十分有利....
这里先就救市救自己随便谈谈，免得老是有人忽悠，好像很有道理似的。
出口问题也是一大忽悠，慢慢来谈。不急。
跟“中华民族的伟大复兴”相比，那一万多亿美元简直不值一提，只盯着保值增值那是日本人的做法，因为他们生别的花花肠子也没用，放到中国的处境中来成天嚷嚷资产贬值啦，投资失败啦，简直是目光如豆。
另外关于出口我的判断是，将经济危机隔离在美洲大陆的努力已经彻底失败，从去年就开始失败，一路失败到现在已经可以宣告破产，全世界都在水深火热，中国不可能独善其身，生产力已经释放，任何打开国内市场的举措都无法在短期内（1-2年）填补需求空缺，也许你可以说中国产品多是生活必需品，但中国的主要出口对象在这些生活必须品上的过度消费也是显而易见的，经济危机的时候人家为什么要一年换一只 iPod? 为什么要成打的买衬衫和袜子？为什么要拥有全套 Snoopy 的马克杯？零售业已经一片萧条了，沃尔玛明年还能买下半个中国的产品吗？你真有信心？
我就是一个小小散户。我对于那些远大的理想，实在提不起劲。那个离开我们散户，太远了。
谢绝讨论。我就只眼光如豆谈谈散户。
爆发后美元的地位问题.宋鸿兵认为美元将在大部分地区被取代,Rubini则认为没有别的货币能取代美元.鉴于日本和欧洲的情况不比美国好多少,所以最大的变数就是人民币.中国准备在多大程度上把人民币世界化是最有看头的.
伟大复兴又怎么能没关系呢？子玉兄
您要是不愿意摊得太开扯得过远，我是理解的。
不过我其实是觉得您虽然没有做出什么决定性结论，但推导的逻辑似有小瑕。
之前的人民币买方（卖方）信贷是和项目挂钩，现在可以推出升级版，与国家挂钩，与对华双边贸易规模挂钩，与。。。其他一切能谈的挂钩。。。
现在就看中央的行动.前一阵中央这方面的意愿很差,随着事情的发展也许会有变化.