主题：【实盘操作】价值组实盘准备买入安全性最高的股：招商银行 -- 陈经
一． 四项基本原则检查
相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。我们一一来检查。
目前33元，07年每股收益1.04，静态市盈率31.7倍，似乎有些高。但是静态市盈率只是一个次要参考，我认为其重要性远低于高成长性。31.7倍的市盈率，在A股中也不算太高。如果08年增长50%，市盈率就只有21倍了。这个要辩证看待，我们主要考查高成长性。
招行去年盈利增长110%，过去五年，没有增长低于40%的。这是历史良好纪录。更重要的是，未来的增长也十分可靠。中国经济在增长，每年10%是不离谱的。经济活动就得通过银行进行，由于是流转，银行利润增长会高过GDP增幅。招行是银行中素质与品牌形象最好的之一，能获得更高的成长。而且，银行的增长比较简单，不需要考虑行业结构调整之类的，看整体经济增长就行了。从其它国家历史来看，银行股是长线确定增长把握最大的一类股票。能够长线确定增长的股，可以获得相当高的溢价。要在A股找到“确定”增长的股并不是很容易的事。因此，有确定增长，30倍并不是高市盈率，香港市场都能接受。
价值提升，我认为招行也很有机会。目前银行的各种业务，和发达国家比，还有很多没有开展。以后进入投资时代，少不得要和银行打交道。招行的盈利和大银行相比，还差很多，增长空间还有很多很多，远没有到头。银行的增长不太受限制，有好的业务模式，就能越增越大。
政策支持方面，银行是国家经济的核心，显然会得到细心扶持。由于中国特殊的国情，存款利率与贷款利率差很大，老百姓也照样存钱。还存活期，没多少人看重利息，这给银行相当大的盈利空间。
二． 买入时机
前期已经见底，度过了小非解禁拋售的恐慌。大盘大幅反弹三天，招行上涨不多，正是介入的好时机。招行是基金持有最多的股票，而且是绝对第一。在所有股票里，基金对它价值最确定，争议最少。在发生股灾的时候，基金抱团取暖，也会守住招行的市值，因为只要守住，长线一定值这个价。在行情好的时候，招行也不会落后，是一个防守与进攻都适合的品种。
我们搞价值投资，买招行是比较合适我们的风格的。持有它，需要耐心，这个我们不怕。最重要的是，持有它我们完全不害怕，不需要止损，这是老拙风格最重要的一点。
三． 建仓与操作计划
我的额度有8.8万元。准备用3.3万元买入分批买入1000股底仓。然后有5万元左右的机动资金，可以对中信与招行进行高拋低吸，哪个合适做哪个。如果高拋低吸成功，机动资金会越来越多，就慢慢走入良性循环。
请大家发表看法。
有朋友买了招商银行，因此也关注了它，它是这轮大跌中下跌幅度较小的～～～
我一直想不好要这两个里面的哪一个，呵呵
政委的决定是否出于基金重仓的缘故？
流通市值又少，将来会不会高配送啊？
第一步, 锁定筹码(仓位),波段以降低成本;当成本达到一定程度后(比如,20元),进行第二步, 锁定成本, 增加仓位(筹码).
但是它关注度也很高，比较难找到高抛低吸的机会。
日均线再买.600036估计能到30左右吧.
招商比四大行包袱轻,烂帐少,体制活,管理好。比其他中小股份制银行实力强,网点多,家底厚,背景厉害。而且招商银行不像其他中小股份制银行那么冒进从他房地产类贷款只有8%多的比例是同行业中最低这点就看出来了。
从业绩上看招商业绩优良而稳定，几年来每年都有一个不错的增长是真正的蓝筹股。
从趋势上看招商能站在年线上很不简单，现在还有几只股能站上年线？这点也从另一个角度反应了主力资金对他的看法。
而且最重要的是招商银行是沪申300指标股里面流通盘最大，权重最大的股票之一。一旦管理层推出股指期货招商就在沪申300指数里面起到定海神针的作用。这可是确定的期指题材。
一句话招商银行风格稳健，业绩优良，题材确定，前景不可限量。
主力的成本非常低,过去一年涨得太厉害,35元左右出货的动力大于建仓的动力.目前只是反弹,将来还会下跌.
前期下探27元左右并不是一个底,只是下跌途中的一个山凹.
市盈率与成熟市场相比也太高.
就算是好东西也不能出高价买.
招行的发展策略是走零售银行的道路，大量低成本的资金是他最大的优势。把时间放到10年以上来看的话，招行的成长性肯定没问题，而且应该也属于GREAT那类的公司。
值得提醒的是招行最黄金的成长期已经过去，后面只能有个稳定而较为快速的增长。同类企业中民生、兴业、浦发也是不错的。应该说民生和兴业未来的成长性应该比招行好，目前的PE估值也比较低，但是确定性不如招行。
另外金融股里面，我认为浦发比招行好
现在政府应该是想明白过来了，管老百姓肚子的得靠农业。和帝修反斗，还得靠金融。至于制造业，咱留点支柱型的就行了。
过去三年的贷款总量每年20%递增，跟总体增速差不多。
25%的贷款在房市里面，大致的比例是5%建筑，5%房地产，15%个人房贷。而且每年比例缓慢增加（1%左右），相关的制造业领域的贷款比例不知道。
向大部分银行一样，招行的净资产是总资产的5%，这个杠杆效应决定了房地产市场对业绩的影响比较大。我以前持有过招商，去年下半年房地产市场调控的舆论一出来就撤了。
如果个人房贷出现大面积的问题，中国早就一地鸡毛了，你买任何股票或者不买股票的结果都是没啥区别
但是房地产和建筑业还是有一定风险的。另外现在市盈率很高，而且是建立在去年业绩已经很好的基础之上，这并不保守。