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主题：[转帖]李振宁:期指推出还不成熟 -- 杜其衍
股指期货推出条件还不成熟
股指期货是当前中国股市最为热门的话题之一，中国股民担忧者有之——担心机构操纵大盘蓝筹股，将股指往下打压；期盼者有之——目前股市已深调，股指期货推出后可能导致股市飙升救市。
李振宁则认为，目前情况下推出股指期货，时机还不成熟。
李振宁认为，在股指期货推出之前，应该先上融资融券，形成做多做空机制，再推出股指期货也不迟。
“从目前来看，如果没有开设融资融券业务，那么做多的一方会占据优势。只有当融资融券业务推出时，做多和做空的力量才是对等的。比如说多方可以通过购买大盘指标股推升股指，在实盘和期货两方面都可以获利；如果能够融券，空方可以借券抛空来影响股指，再低价回购证券后归还，这样也能在实盘和期货两方面获利。在没有融资融券的情况下，空方买股票往下砸显然不合算，因为即使股指往下打压成功，做空者在股指期货可能赚到了钱，但股票上还是要亏钱。两者相抵可能是不赚不亏。因此，如果在股指期货推出前没有开办融资融券业务，对空方无疑是不利的，少了一个做空的工具。就像拳击手一样，如果一方只能以一手出拳，那么他就必败无疑。”
因此，李振宁认为，在目前情况下推出股指期货，很可能使股指暴涨。除了融资融券业务尚未全面推行外，他还有三个理由：一是中国一直没有做空机制，做多符合中国股民的心理习惯；二是在大的牛市氛围下，涨的天数肯定比跌的天数多，从概率的角度来说也应该做多；三是公募基金、保险等机构都已有大量筹码在股市，做空不符合他们的现实利益，特别是我们缺少对冲基金这种规范的机构投资者，很可能出现投机过度。
正因为这些理由，李振宁建议，先推出融资融券业务，再推出股指期货。
这个月推出“股指期货”还有戏吗？
“股指期货”和那个什么“直通车”都是拿出来忽悠的！
至少也要等到中国移动等大盘股的发行告一段落才可能，这样股指才能比较真实反映情况。
margin finance和index future只见好像没有什么必然联系？风险也是2说。
你可否解释一下呢？
否则晃晃悠悠再涨上去半年，还得调整下来再推出。
月光宝盒～
还是比较有弹性的吧，中国移动什么的回来，就调整进来好了，会造成指数很大波动？那指数本身就不太合理了。
融资是借钱买证券；而融券是借证券来卖
在Ａ股市场波动较大，大量散户投机心态仍很重的情况下，通过“借”产生的杠杆效应，将使许多散户可能产生远远超过自己承受能力的亏损。
按“７亏１平２赢”的比例，如果大量散户参与融资融券，只会在目前尚不成熟的市场里，加速资金向少部分人集中。这是管理层不愿意看到的。
本来，管理层是希望广大散户用“三闲”来炒股。如果这融资融券的口在现在打开，“三闲”只会离我们越来越远。
在目前管理层图稳、尽量降低风险的操作原则下，我看融资融券离我们还很远.
如果上天给我再来一次的机会，我希望是5000点，
如果非要给这个点位加个期限，我希望是....现在！
他的2个理由：
1。只有当融资融券业务推出时，做多和做空的力量才是对等的---缺乏融资融券使得操纵指数变得困难。
2。可能使股指暴涨
就1来说，操纵指数从来不是管理层愿意看到的结果。就算增加了操纵的成本，只要套利者觉得有利可图就去去做，有没有融资融券并不成为参与者的关键选择因素。
他说“融资融券业务，对空方无疑是不利的，少了一个做空的工具”这个人怎么不说完呢，还应该补充“融资融券业务，对多方无疑是不利的，少了一个做多的工具”，这个工具本身没有任何偏向性，到李振宁嘴巴里面就变味道了。
他的3个理由：
1，市场会学习的，股民马上就会习惯做空，中国的股民尤其厉害，学习能力超强。
2，“推出股指期货，很可能使股指暴涨”和处于牛市有啥逻辑联系，俺没有想明白。
3，公墓或者机构就一定要做多，没有规定要求他们只能做多啊？相反，股指期货还给他们一个很好的管理风险的工具，是好事情啊！
现在的专家怎么都这样？
期货一般可以拿到10倍的杠杆，而margin finance一般不能超过资金的一倍，如果信用等级不高或者利率很高的话，是比较难以融到资金或者股票的。
再说margin finance只是一个工具而已，为了避免散户加入，可以加大进入的门槛，使得变成一个主要是机构参与的市场嘛！
我没有看到csrc在margin finance方面的相关规定，还请您描述一下哈！
西西河里不能乱说话呀！
csrc在margin finance方面的相关规定?
额也是外行啊！
什么投资者可以参与融资融券交易？
根据中国证监会《证券公司融资融券试点管理办法》(以下简称“《管理办法》”)的规定，投资者参与融资融券交易前，证券公司应当了解该投资者的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好等内容。对于不满足证券公司征信要求、在该公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的投资者，以及证券公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资、融券。