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主题：【原创】本次危机成因的初步解毒 -- 联储主席
家园 提问 主席同志，08年美国大放水时，美元也暴跌。这次就怪了，美元却涨了？求解惑。
- 复 提问
家园 你完全说反了 08年是美元和黄金的大底部，美元彻底结束7年熊市。
08年危机期间，美元不论宏观还是微观走势，都完全和市场风险偏好呈现负相关，展现了正常的避险需求逻辑。
这次美元宏观上是确立了个大顶部，微观上相关性乱七八糟，3.9日之前和美股一起大跌，3.9日之后又变成美股跌他大涨，宣布无限QE后又变成不论美股涨跌他都跌。
说白了就是，全球有金融市场上那些真正在实战的机构在目睹了川总 鲍师傅的微操后都意识到这次是美国金融体系 全球美元体系以及经济全球化的终结，都在抛弃美元。这次美元指数是一定会跌破60的。
就在几个小时前，长期做铁矿螺纹贸易的朋友跟我说，他们外贸上的客户已经全部放飞自我了，印度银行系统全关，宣布不可抗力不兑付信用证；南非港口全关，货轮靠港要求14天隔离，船东不卸货直接把船开走；越南客户大规模毁单；南美智利宣布在家待三月，整个南美的客户集体消失。他们贸易群里已经有人直接在抛汤臣一品的房子：45层的40层以上江景大平层，434平米，无抵押无贷款，链家上同类挂牌价9600w，现在业主公司急需周转6800w出售。
通宝推：方恨少,- 复 你完全说反了
家园 鲍师傅直接说不考虑通胀了 我现在都看不懂是鲍师傅是真联储主席，还是你才是真联储主席。假作真时真亦假？
既然鲍师傅发疯要把美钞弄成废纸，看来他是假主席，你是真主席。
那么真主席说说假货这么搞，什么趋势，什么结局？家园 这个不出意料 因为美联储的法定政策目标只有一个：保证充分就业。
70年代持续的大通胀也正是因为美联储理论上不需要为通胀负责。沃尔克当初实际是耍了个花招，因为即便通胀再怎么凶猛，也几乎没人会支持牺牲经济来压制通胀。我记得他当时是引入了一个大家都陌生的类似货币流通速度还是货币乘数的宏观指标，相当于是忽悠式的把这个指标列入联储一般性政策目标，然后就用这个指标没下降到目标区间为理由不断加息。但最终这个指标下降到目标区间后通胀也不是立刻回落，中间还间隔了至少半年时间，当时的美国处于经济已经衰退，但通胀依旧高企的环境中，他承受了巨大的压力。最终这个指标在87年格林斯潘上台后就马上被废止了。
上一次全球金融体系崩溃可以认为是始于71年尼克松停止美元兑换黄金、布雷顿森林体系解体，到85年广场协议为止美国花了差不多15年时间才修复并建立了新的全球金融体系。而当时美国的国力，在苏联威胁下G7盟国的团结度，都和现在不是一个次元。所以说这次全球金融体系解体后，还能不能有机会形成类似美元体系这样，一家独大的新的全球性金融体系，可能性不是太大了。
通宝推：五藤高庆,- 复 这个不出意料
家园 1929年以前美联储的政策目标只有稳定物价 大萧条时增加了保障就业。
后来多重目标变来变去，最后1977年才将政策目标用法案形式定为：充分就业、稳定物价和适度长期利率。
家园 别张口就来 搜大萧条 美联储 错误，就有很多文章。
- 待认可未通过。偏要看
家园 以联邦储备法的形式确立 法律和机构的设立，都会有他的时代背景。美联储的设立是因为1907年银行危机，老摩根凭一己之力挽救市场后，联邦政府畏惧摩根财团的影响力，为了避免被私人财团控制金融命脉才设立央行机构。中国人民银行法诞生于95年，因为刚经历南巡泡沫破裂后的恶性通胀，所以中国央行的政策目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”——很明显通胀目标是首位，为了稳定通胀是可以牺牲经济的。美联储的特殊性在于他理论上是对作为立法机构的国会负责而不是作为行政机构首脑的总统。
所以美国总统对联储主席和理事只有提名权，真正的任免权是在国会。一开始的1913年联邦储备法并没有明确联储的政策目标，只是含糊说联储应该维持金融稳定，事实上成立联储的初衷也仅仅是为了对付类似1907银行挤兑危机类似的情况。1946年就业法让充分就业成为联储的政策目标，这个单一目标持续了30年，到77年因为受不了持续高通胀，国会通过了对联邦储备法的修正案，把政策目标调整为“就业最大化、物价稳定和适度的长期利率”。但实际操作上，美联储在大部分情况下都是以充分就业为第一目标。为什么这么说，因为要达成政策目标，还需要通过对宏观货币工具的操作的来实现，所以就有了操作目标，也就上面说的一般性政策目标。1970年，伯恩斯将货币供应量M1作为操作目标，辅之以联邦基准利率。79年沃尔克宣布放弃联邦基金利率，改以货币供应量为操作目标来应对通货膨胀，并在82年把M1改为M2。到了格林斯潘时代，1993年美联储又废止使用货币供应量目标制，又回到以联邦基金利率作为操作工具目标的体系。
这里可以明显注意到，美联储的操作目标或者说货币政策方式并不是一以贯之的。简单的说，他采用价格工具的时代，就是以就业为目标，通胀是被容忍或者说牺牲的。只有在采用数量工具时才能证明他是把通胀作为首要政策目标或者至少重要目标来看待了。因为价格工具或者说利率工具对通胀的反应是严重滞后的，你不能在价格工具的体系下去做前瞻性的加息来抑制通胀，只能跟在通胀的屁股后面扬汤止沸，而这就是伯恩斯时代的情况。所以只要美联储还在以联邦基准利率作为操作工具，美联储就是在以充分就业作为他的首要政策目标，甚至是唯一政策目标。
家园 如此说来， 这是美联储的《车尔诺贝利》事件了 最近看了HBO的五集连续剧《车尔诺贝利》，卖个私货推荐一下。因为现在发生的事情，感觉与此颇有相似住处。
按我对经济金融的三脚猫理解，在市场经济的前提下，保持充分就业和零通货膨胀是一对不可调和的矛盾体。 这个就像核反应堆在保持功率的同时要产生零热量产生一样不可能。 那在经济上， 唯一的妥协手段就是“维持温和通胀”， 而在反应堆里， 就是控制反应速度和散热。 平行移动到经济操作上， 与这个系统里的控制棒和散热系统相对应的，就是经济上的对外贸易和货币政策。
现在老川的毛衣战，等于是抽掉了反应堆里的所有控制棒。 新冠来袭， 就像事故前意外的推迟测试和不靠谱的交接班一样。 结果当老川一系列的骚操作后不得不按下那个AZ5键的时候， 一切无可挽回， 只能等起爆了。
- 待认可未通过。偏要看
家园 这次股灾的虚高是否和29年那次像呢？ 都是股市和现实经济发展严重背离。有人已经把川普看成胡佛第二了。
家园 不完全一样 就是和a股15年的最像，美股几乎就是抄a股15年的作业~
真要和29年股灾比，就是这次美股其实没冲到极限位置就崩了。29年道指在10月冲400点时崩，但这次美股崩的位置大概相当于29年初美股在300点附近的位置。所以我说他们是想把道指做到至少33000点以上，就是这个位置上本来是会有冲顶前最后一次震荡调整，进入3季度美股才会开足马力加速上涨。所以才会说是原本能渡的劫，就是因为实际美股并没有完成冲顶，这个事件性打压其实是可以化解的，我即便在联储降息后做空，一开始也不认为会跌到现在这个程度。
但现在从积累的40年威信全部扫地的美联储，裸奔的美国货币和财政政策，美国接下来靠什么去补全这个美股技术上的不完美走势？或者说在当前情况下，除非遇到苏联解体那样的大事件推动（就算欧盟解体，意义也和苏联解体不在一个量级上），即便走出那个走势又有什么意义？或者反过来说，能走出理论上的极限或者所谓完美顶部，反而是系统还可控的标志，半道崩殂本身就说明系统本身已经崩溃了。
通宝推：大胖子,- 复 不完全一样
家园 我来讲讲为何美帝股票走势和我们2015年一样 因为我们是美帝的卫星国
改开之后我们就成了美帝的卫星国，我们在下面做地基，美帝在上面做塔尖。我们的体制特别稳固，比三权分立稳固的多，这就造成了我们不出事就一直稳，一出事就是大事周期律。这样，对美帝悲剧的就是，美帝在我们的上面寄生吸血，一旦我们出问题，我们如果是3级地震，他们就是7级
但是美帝也无所谓。人家有的是办法解决震荡，那就是出门去打仗。大炮一响黄金万两，还有个办法是让美元大幅度升值，对全世界开地图炮，造成东南亚金融危机II，收割顶不住的国家
现在的局势，美帝出去打一仗已经不可能。未来我们会喜迎货币战争，扛住或者抗不住其实无所谓，因为商品的生产交换全流程都在中国，把时间拉长没扛住说不定还是好事。但是如果扛住了，我们需要做好喜迎美帝解体的思想准备