主题：【原创】中国经济是通胀还是通缩？ -- 语迟

　　2008年“4万亿”以后，中国的M2从2008年底的47万亿，迅速增长到2012年底的近100万亿。现在，2014年底，中国的M2是120万亿。6年时间内，中国社会总的货币供应量涨了几乎3倍。不用去管那些繁琐的经济学定义，可以这么来理解，全中国所有的人民币，在2008-2014年的6年内涨了近3倍。

　　那么中国在这6年内有没有高通胀呢？共产党好像对通货膨胀很忌讳，总是对此语焉不详。而通货膨胀率的计算方法，又被经济学界搞的扑朔迷离。你一般人想自己算出中国的通胀率那是没门的。那么国家有关部门就弄一些数据，告诉你，中国的通胀水平在正常的范围内。。。这些数据，从2009年至2014年，通胀率最高的是2011年，5.4%，最低的是2009年，—0.7%。。。从未超过6%。。。在这6年里M2年均增长17%。官方实际GDP年均增长率的数据，2009年至2014年，年均增长率是11%。。。这其中，有一个数据是死的，做不了假，就是M2。其余都可以弄的莫名其妙。所以拿官方给的通胀率和民间自己胡乱算出来的通胀率，根本搞不清楚现在中国实际的通货膨胀水平。。。

　　2015年9月10日，国家统计局公布的8月份CPI同比上涨2.0%，创出去年8月以来新高，但同时公布的PPI却同比下降5.9%，跌幅创6年新低，第42个月处于负增长区间。CPI与PPI差值达到7.9个点，为1994年以来最大差值。这是什么意思呢？就是说，居民价格消费指数CPI在上涨，这可以理解为通胀，同时商品出厂价格指数PPI却在下降，这又可以理解为通缩。。。所以现在中国经济学界有个争论，中国经济到底面临通胀还是通缩的危险？

　　这个问题，在国家经济决策层中其实不是个问题。目前国家经济到底是通胀还是通缩，他们心里很清楚。。。而我们来理解这些问题，也许要从最基本的概念入手。。。所谓通货膨胀，这个意思大家都明白的，钱毛了。最早一个包子5分钱，现在卖1块。这就是通胀。那么为什么会有通货膨胀呢？通货膨胀是怎么发生的呢？导致通货膨胀的原因有很多，其中最主要的原因在于银行。。。银行借给别人钱，不象我们私人间借贷，也不象地下钱庄放高利贷那样，首先你自己有钱，才能借给别人对不对？别人拿走你的钱，你就没有了。。。而银行放债不是这样。银行有100块钱的存款，按照以前银监会存贷比的规定，银行贷款余额与存款余额的比率不超过75%，那么银行就可以发放贷款75块。。。那么这75块钱放出去了，银行就剩下25块钱么？不是这样，银行还有100块钱。这个钱的所有权不是银行的，而是储户的。银行刚放出去75块钱，储户来取，银行必须要拿100块钱给储户。。就是说，储户放在银行里的钱一分也没少，社会上却凭空多了75块钱。。。我们总听说“增发货币”这个词，银行向社会每投放一笔新增贷款，这就是在增发货币。

　　2009一年，中国总的新增贷款投放量是9.59万亿。这是什么概念呢？2008年M2是47.5万亿，因为银行放贷，2009年社会凭空多出来9.59万亿，加起来就是57万亿。假2009年一年中国财富总量没有任何增长的话，那么人民币就等于贬值17%。。。只有2009年中国的财富总量增长达到17%，才能抵消这个通货膨胀。。。那么这个财富总量增长与货币供应量增长之间的差值，就是通货膨胀率。。。特别值得注意的是，2007年，全国新增贷款总量是3.63万亿。当年CPI上涨4.8％，12月上涨6.5％。同比高出2006年3.3个百分点，远超政府确定的全年3％的涨幅。在2008年初，周小川还说“要让经济迅速冷下来”。但是中途因为美国次贷危机，“4万亿”政策出台，2008年全国新增贷款总量猛增到4.9万亿，同比增长35%。。。而2009年新增贷款较2008年同比增长95%。。。随后直至现在，2009-2014年，每年新增贷款都在8万亿左右。2009-2014年，中国新增贷款投放总量是51.88万亿，超过了2008年的M2。

　　中国的经济不是完全市场经济。有些事情是党在控制的。比如基本物价，人民生活必需品，与民生密切相关的商品，其价格是党在控制的，不是完全跟着市场行情走的。究竟怎么控制的，我不懂。。。在中国，市场因素对这些商品价格的影响比较微弱。比如美国粮价波动很大，中国却很小，一直在微涨。。。2009-2014年间，出现了一些奇怪的现象，比如绿豆，大蒜，金丝楠木，冬虫夏草、普洱茶、翡翠、和田玉、鸡血石寿山石，等等，一些稀奇古怪的东西，价格暴涨。2010年春节过后，绿豆在主要产地的价格遭遇了“百年不遇”的行情。由往年的3块多飙升到12、13块。如果我们仔细观察，也许与人民生活联系不是那么紧密的商品，价格都在大幅增长。。。最终焦点集中到房价上。2009-2014年期间，北京房价从2009年5月出现陡增，从2008年的均价9800暴涨到2012年的34000。而之前的5年，北京房价不过从2004年的6500涨到2008年的9800.。。。房价这么涨是不正常的。政府把责任推到温州炒房团身上。假如温州炒房团不是全部因素，那么房价这变态的疯涨，其余的原因是什么呢？再说温州炒房团为什么不在2004-2008年之间炒高房价呢？是什么因素让他们拼命的把钱换成房子？除了巨大的货币贬值的压力，还会有什么其他因素呢？。。。这个现象，也许可以形象的来比喻，通货膨胀就象一个气球，被两只手紧紧地捂着，不让它膨胀。但是膨胀的压力太大，气球就从手指间的缝隙里挤着鼓突出来。

　　我们再来说通缩。。。银行向社会投放一笔新增贷款，这个贷款在期限内产生盈利，这个盈利包含了银行利息与企业的净利润，最后本金偿还银行。这样一个周期是健康、良性的。由此而引起的微弱的通货膨胀也是健康、良性的。但是自2009年以来，向社会投放的51.88万亿人民币，是否都在期限内产生盈利了呢？其中最著名的例子是高铁。仅京沪高铁就投资2210亿人民币，2009年以来，全国高速铁路投资规模据说是2万亿，这几乎全部是银行的钱。拿武广高铁举例，按现在500元平均票价计算，即便365天，天天33对列车满载旅客，运行10年，方可收回投资。这还不算其它配套投资（如能源、维修、管理等等）。但是，这是不可能的。按极乐观的50%的平均载客率，就意味着武广高铁和另7条高铁，投资回收期将超过20年。。。那么在这20年中，铁道部怎么来偿还银行贷款呢？只有拆东墙补西墙。。。旧的贷款到期，只好新增贷款来还债。。。银行大举放债，这些贷款却都集中在了固定资产投资中，短期内产生不了盈利。。。

　　从2009年开始，企业拿到银行贷款很容易，正常经营需要的流动资金用不了那么多，所以很多企业就拿着这些钱搞固定资产投资，缴纳土地出让金，建新厂，买设备，扩大生产。或者做房地产。同时政府债务扩大，大举投资基础设施等非盈利项目。。。固定资产投资蓬勃发展，造成了2009-2013年中国经济的虚假繁荣。。到了2014年，这个势头没有了。因为中国经济中有一个基本问题从胡温上台就一直没有变，那就是人民的购买力。消费能力的问题。。。整个消费市场就那么大，并没有因为2009开始的过度投资而有显著的改变，所以后来新厂建好了，开工了，生产的东西却卖不出去了。。。就像现在的高铁一样，上座率才有多少？你们知道全国那么多高铁、动车、普通客车，每天有多少列车在空跑吗？

　　2014年M2是120万亿，这个钱都在中国这个空间里。企业拿到银行贷款，投到固定资产中，这个钱转了一圈，最终集中到一些人手上。因为2014年开始，找到短期内可以盈利的项目很困难，所以这些钱都静静的趴在银行，死活不出来。。。社会上的各种固定资产投资成了无底洞，再多的钱都被吞掉，这些钱转了几圈最终成为银行存款账目上的数字，不动了。。。相反，比如沈阳铁路局降工资，就是说，固定资产投资不但在吞噬银行的贷款，还把原本在社会中流通的钱也吞了一部分。。。我们可以很简单的来理解这个问题。比如说一个人原来有100块钱流动资金。突然手里又多了100块，现在是200块。这个人脑子一热花150块买了一个假古董。放在家里屁用没有，也卖不出去。所以现在手里只剩50快了。中国的“通缩”现在就是这个情况。

　　现在这个局面就是，越来越多的钱趴在银行按兵不动，市场上流通货币减少，人民手里的钱少了，钱少了还怎么消费呢？人民购买力下降，生产过剩。这就是PPI下降的原因。。。所以中国自2015年5月1日起实行“存款保险”制度等等一些列举措，就是为了把钱从银行里赶出来。这个制度就是说你们的钱放在银行现在不安全了。你在银行有1个亿的存款，这个银行一旦破产，国家最多给你赔50万。美国一直是这样，所以美国人的钱并不主要放在银行，都去买国债。经济情况不好的时候，美国国债利率甚至为负值。这就是因为美国国债安全，是个避风港。。。国家想了一系列办法想把钱从银行赶出来，增加流通货币，然而这并没有什么卵用。。。

　　那么现在就是这么一个问题，中国经济到底是通胀还是通缩？按照现在经济学定义，通货膨胀率为正值时，这是通货膨胀，通货膨胀率为负值时，这就是通货紧缩。就是说，一个国家的经济状况只能是通胀或者通缩，不可能两种情况同时出现。。。但是中国现在是什么情况呢？。。。

　　我认为，现在的根本问题是贫富差距。大量的钱趴着不动，流通货币又在减少。就是因为大量的钱集中在少数人手里。他们已经没什么可消费的了，更找不到项目去投资。这一部分就成了死钱。在通缩的大背景下，唯一能保值的东西就是钱，这样就更造成了这些人攥着钱死不撒手，捂着不动。而同时平民百姓却没有钱去消费。这才造成当前中国经济同时面临通胀和通缩的奇怪局面。2009-2013年是通胀，2014至今主要是通缩，以后更会持续通缩。但是如果一旦有某种强烈刺激（包括主动的或者被动的），死钱蜂拥而出，那么就将是后果难以估量的的通货膨胀。安静的趴在银行里的巨量死钱也许就是一枚随时可能爆炸的经济核弹。

　　1998年中国政府为了对付通缩，不惜一切代价挤进WTO，那时候还是有牌打的，外贸扩大让中国开始了10年的经济发展的黄金时期。现在有什么牌打呢？三驾马车没有一驾跑的动了。。。“一带一路”就是要开挖国际市场，还有推销高铁等等，就是要给国内过剩的产能找出路。。。这个事情我看是远水解不了近渴。中国经济也许很快就要出大问题了。也许我们现在唯一能祈祷的是，中国就象上世纪30年代的美国一样，罗斯福把美元一夜之间贬值40%，于是全世界被拖下水淹死。。。。最终中国捱过一段艰难岁月，随后在全球大乱中独善其身。。。最后，让我们大声疾呼：God bless China！

　　（完）