主题：【老拙侃股票62】实盘第11周汇报 -- 老拙

基本面中线实盘投资组合（选股：低市盈率、确定增长、价值创造股中线投资；操作：在回调时买入，涨幅超过15—20%以上部分卖出，下跌买回；市盈率过高时分批卖出，下跌分批买回；基本面发生负面变化时全部卖出）。

本周操作：

按上周计划：

[包头铝业]从20.88-23.78元共卖出2000股，周四回落时，在21.78、21.48元买回200股。

[中信证券]乘回落从60-57.68元买入700股。

[太钢不锈]在20.28-20.88元卖出220股。

帐户持仓情况如下：

起始日期：2007年3月12日

起始金额：300000元

持有现金： 5055元

股票市值：439119元

组合现值：444172元

浮动盈亏：144172元 或 48.05%（比上周上升了8个百分点）

同期沪指涨幅42.27%（2937.91-4179.78）。

持仓评估：

截至本周实盘浮动盈利比同期沪指涨幅高6个百分点或13%。目前基本实盘全满仓，但风险程度并不高。 [包头铝业]经本周高抛和少量低吸持仓成本下降为9.47元，低于现价56%，仓位从9300股减少到7500股，下降20%；[太钢不锈]的持仓成本经分红送股和少量高抛降低到18.04元，低于现价10%，仓位从7020股减少到6800股，下降3%；[中信证券]从1500股增加到2200股，增仓47%，持仓成本53.56元，低于现价16%。

对大势的观察

上周末央行“三箭齐发”，本周股市价、量齐创新高。市场永远是对的。

本周，比“三箭齐发”更重要的是中美经济会谈，它对中国资本市场的影响要大大超过“三箭齐发”。

中美经济会谈谈了很多事情，双方达成了一系列协议，其中最重要的就是——人民币要升值、金融要开放。无论双方如何推手，这是未来中国经济发展的大趋势，双方的博弈只能影响到这个大趋势的发展速度，而不能改变它的方向。人民币要升值将推高人民币资产价格，包括股票价格；金融要开放表示外资，特别是美国金融业极想搭上这班快车。中方同意进一步开放金融，美方态度立即好转，表明了他们是多么地想进入这个市场，也说明了金融市场在中美现阶段经济博弈中的重要地位。在这种形势下，把快速开进的列车停下来，甚至倒回去，再把门打开，等着您上来，恐怕中国人还没有傻到这种程度。聪明的办法，不是在这时候刹车，而是把列车开得更稳，让想上来的人在后面推上一把。我们看到，中美经济会谈协议一签，基调一定，中国政府有关高层就开始说话了：

尚福林说，所谓的“全民炒股”其实并没有像有些人所描述的那样达到了“疯狂”的程度，活跃账户的投资者才不过3000多万人，占全国总人口的比例还相当之低，远不是什么“全民炒股”。

项怀诚说，股市如同啤酒，如果没有泡沫就不像啤酒了。只要泡沫不是过多，有点热度，其实也不是坏事。

周小川说，我们已采取了一些紧缩政策，需要时间观察反馈情况，因此不急于采取进一步措施。

当然，这并不等于A股市场不需要调控。今天看到[无所事事]提供的华生教授在5月10日提出的调控股市五大“退热”药方，很有意思。华生教授提出的五大药方是：

1、适时适度提高利息，特别是大幅提高个人定期储蓄存款利息（已出台）；

2、拓宽QDII投资渠道（已出台）

3、克服部门扯皮、议而不决的状态，加紧推出公司债（昨天证监会副主席宣布出台）

4、加大在境外上市的公司在境内发行、流通的比例（红筹回归已出台）

5、严格限制借壳行为，不受理任何在股价异动之后上报的审批事项

前4项近期都已出台，还剩最后一项。这一条关系到地方和局部利益，估计难度大一些。我认为这是把股市列车开得更稳最重要、也是最有效的措施，必然受到广大股民的热烈欢迎。从周四、周五大批ST领跌来看，近期出台的可能性很大。

我个人认为，华生教授提出的这五大药方应该说是理性的、有针对性的，对于A股市场的健康稳定发展具有积极的意义。除此之外，商业银行暂停股票质押贷款，外汇管理严查热钱进入也是另外两剂药方。但是，如果这七大药方都打下去，热度依然不退，那恐怕就不是股市病了，而是热得有点道理了。

当然，在看到以上情况的同时，我们还是要对“三箭齐发”是否会压制经济增长速度从而影响到金属股业绩增长保持应有的警惕。所以，我们的策略是坚持满仓持有被低估的高增长股票，同时高抛低吸以降低持有成本，相对减持金属股增持证券股。

实盘备选股票池

简称 07EPS 本周收盘价（市盈率） 目标价（该价位下的升幅空间）

中信证券 2.80元 64.32（23.0） 84元（30.6%，按30倍市盈率）

太钢不锈 1.42元 19.80（13.9） 28元（41.4%，按20倍市盈率）

包头铝业 1.25元 21.73（17.4） 25元（15.0%，按20倍市盈率）

云南铜业 1.85元 24.47（13.2） 36元（47.1%，按20倍市盈率）

从本周技术面和消息面看上述个股：

[中信证券]，本周日均成交量创出新高达到3500亿元，经多次分析计算，我们把07EPS调高至2.8元，实际上还是一个留有较大余地的预测。 证监会宣布下半年红筹回归、上市公司债券发行即将启动，对于[中信证券]也是大利好，将促进其承销业务收入下半年得到较大增长。因此，正常情况下[中信证券]07EPS应该达到3元以上。中美经济会谈达成协议进一步开放证券市场，我个人认为，[中信证券]应面向全球前十大投行，定向增发10%的股票引入战略投资者，引进国际先进的投行管理和服务经验，以增强自身的竞争能力。

[太钢不锈]，今日中证报发表的华泰证券马克明的分析认为：“公司新建 150万吨不锈钢产能的释放将带来未来两年业绩的快速增长。预计2007年、2008年公司净利润分别同比增长108.48%、23.69%，EPS分别 可达到1.46元、1.81元。结合太钢的国内不锈钢龙头地位和极强的国际竞争力，参考未来两年的业绩预期，给予公司14-15倍的长期估值水平，对应合 理股价区间为25.34-27.15元。给予公司买入评级”。文章同时也提到，“我国已形成约1000万吨的不锈钢生产能力，这对于目前国内700万吨左右的不锈钢需求来说， 存在较大的产能过剩压力，但考虑到产能释放的速度、不锈钢行业的集中度性质、未来不锈钢进出口趋势的改变等因素，国内不锈钢的供需在未来几年里将能保持平衡”。目前共有23家机构对该股做出评级，其中，7家“买入”，13家“增持”，3家“中性”。顺便提一句，上周末，北京首放大肆宣多铝业股，特别是[中国铝业]，结果本周铝业股大涨，[包头铝业]创出新高。本周末，北京首放大肆宣多钢铁股，特别是[马钢]，下周钢铁股是否会来一波呢？

[包头铝业]，本周包铝强势上冲后回调，显示市场已经开始关注[包头铝业]的低估值及其被[中国铝业]整合的期待。但是估计[中铝]对[包铝]的整合不会这么快，因此会有一段高位震荡。

[云南铜业]，沪铜连续下跌，已迫近60000元大关，[云南铜业]受此影响上攻乏力，但仍保持高位震荡的格局。显示受良好业绩和未来集团继续注入铜矿资产的支撑，投资者依然看好后市的发展。从下表来看

只要铜价不跌破55000元，[云铜]07EPS就能达到1.85元。所以我同意[轻阳于飞]的分析：“中期，高盛5月23日在期货预测中，预计今年铜均价为7181美元/吨，较此前预测的6744美元/吨调高6.5%。这样从铜价与EPS敏感分析表看，云铜的今年合理股价，肯定仍旧是被较大低估了。而云铜现价与机构预测价格之间的GAP，市场何时将开始填补，个人觉得应该在铜价被预期走稳的时候。这需要外界因素刺激，比如如果智利铜矿6月初罢工导致铜产量下降，或诸如此类的未知因素。”这个因素，我觉得很可能是云铜预告中期业绩大幅增长时。所以，近期的整理或下跌，可能会给我们实盘建仓提供机会。[半仙]同学提示云铜网站有投资者论坛，我去看了看，最感兴趣的是管理员的一条回复：“集团尚未注入上市公司的铜矿资源比已注入的大得多。”

最后还是请大家提出实盘下周操作的意见和建议。您有什么好股票、好想法都可以跟贴提出。到周一早上，我总结了大家的看法之后，再发一个帖子，说明下周的操作计划。

谢谢各位。