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主题：【原创】一个Financing 课的game -- 千面娘子
家园 【原创】一个Financing 课的game 觉得好玩， 简单记录了一下
，犹豫再三，发出来吧，大家轻砸，偶怕怕6 firms 1<= Firm Value <=100
12 investors
Firm:
Sees Value V
Picks Dividend
利润П=V+P-C
成本C=50*D/V
P investor最高出价
Investor(s）
Sees Dividend
Bids (Picks P)
П=V-P
还有一个表格， 上面有Firm number，round # 和 不同round时的此firm Value
游戏开始：指定6 firms Firm#1--Firm#6， 老师掷色子，选中Round，6 firms 自己分别选自己公司的分红并在自己的表格上找出那轮公司的价值（firm value），并把分红和公司价值填入一个单子交给老师
Professor 接收6个公司的单子。 Professor给出一个dividend，12个investors bid， 叫价最高的获胜。 然后Professor再给出V。每个firm自己计算自己的profit。
比如第一轮，firm 1-6 acting as firm，用三个色子professor掷出12，我是firm 7， 因此是investor。 在Dividend 25时， bid从P=10开始， 不断上涨，我最后以P=53拿下。教授给出V=73， 我的利润П=V-P=73-53=20
在第一轮我的firm总共赚了41
第二轮，firm#7-#12 acting as firm，用三个色子professor掷出16，我是firm #7, 这轮我的firm定分红多少，我的那张纸上与round 16 对应的firm value=21，于是我选择了分红 D=0，主要考虑利润最大化， 分红不能大于firm value
在bid过程中，最高出价是40. 我的firm利润П=V+P-50*D/V=61
结论：
1. Dividend doesn’t drive Value; Value may drive dividend.
2. Signal is noisy and costly.
3. Should we care about signaling effect of payout/dividend ( or capital structure) policy?
Expect short-run, noisy effect on price
家园 教授误人子弟,该打PP 你的教授设计GAME时犯了一个大错,他(她)声称投资人事先不知道公司的value.这是不对的,因为他(她)告诉投资人一个十分重要的信息.那就是公司的value的最大可能值 100. 正因为投资人知道公司最多值100,他们在竟标中的行为和真正不知道公司的value(0<value<无穷大)时的行为不一样.竟标的结果也不可能一样.
试想如果你知道中国股市,北美地产的最大可能值,你的投资策略能和现在一样吗?
所以,三点结论不可能从这个GAME体现出来.至于三点结论, 特别是第一,第三点的对错,仁者见仁,智者见智.
至少在现实中Dividend does drive value in some cases, Dividened was even the single most important factor that determines share price 50 years ago;
３． Value may drive dividend.Should we care about signaling effect of payout/dividend ( or capital structure) policy?
Yes, for an intelligent investor, the dividend policy of a firm is very important.
如果你的教授真信第三点,你应当要求他(她)把你的学费退还给你.
家园 好久没见了，原来去学发财去了 家园 千面MM，您的签名档是谁啊？ 家园 虽然不太看的懂，但是要努力看懂它 在第二轮中，后面的计算，那个值我的理解好像应该是你的 firm 的 value 而不是利润啊。
在第一轮中，教授给的V，是在你BID结束以后还是之前？想了解的是，这个游戏中，BID的驱动力是什么，也就是你依赖于什么来竞标呢？
乘机学一点。
家园 第二轮， 我的firm充当game 里面的 firm， firm value是预先给定的，到老师发给我的表格里面找到那一轮我的firm value。每个firm拿到的表格内的数值不一样
第一轮里面，那个V作为investor是看不到的。作为投资者是希望自己出价P<firm value， 但是除了知道那个firm的分红多少以为，没有其他信息。 唯一知道的是firm value<= 分红dividend，因为公司的分红不能比公司value还大。所以作为investor出价是盲目的。