主题：“小波能量收割机”的理论探讨与操作系统设计 -- 陈经

一．小波能量收割原理

我前几天设计了一个绝对等差数列的网格，基本原则是买入卖出立刻补上差一级的反向单，这样一个收割机操作系统。dolong已经进行了实践，报告了实在的收益。潜水两年提出了改进型的办法，还有其它人也参与了讨论，我觉得很有意义。其实以前实盘也在中信25、26、27元的时候，以一元差价机械买卖过，有过二三千的收益，但没有进行理论总结。

这次理论总结后，我对招行万科试了几天。卖出招行两次，万科一次。招行4毛差价，万科3毛差价，反向补单没有成交。

从原理上来说，股价的小波动蕴涵了很高的能量，这是dolong正确的观察。这个小波能量应该得到利用，办法就是小差价的反向买卖单。由于手续费单边最少5-6元，双边手续费可按12最低值算，双边手续费按0.3%计。那么，成交额单次5000元以上，有0.5%的波动就有利可图了。当然实际不用这么小，单次收益太少。我认为放到1%以上，抓这些小级别的波动就是有实际意义的。目前我是按3%设计的。

A股印花税下调、券商交易税急降、最小费用低，这些条件给散户收割小波能量提供了方便。如果在港股，虽然印花税交易税率和A股差不多，但单次交易费用最低约100元，双边要200多元，就很不好搞了，需要较大的资金量。1%的差价，2万元倒成一次还得赔本，散户钱少，倒不了几次。于是，只有大资金能够利用这些小波能量。

我可以肯定，港股中有大机构在利用这些小波能量。例如一些权证，我仔细观察过，就有做市商机械挂上下买卖单，把当前成交价包住。散户要么上买，要么下卖。做市商根据正股价格，自动实时改上下买卖单。时间一长，判断错的散户越来越多，做市商就自动收割了。做市商也不一定完全成功，如果权证价格单边运行超过界限就会赔。但是，机构可以去操纵正股的价格，保证权证价格的上下界在模型控制中，只要在上下界之间来回波动多一些，长时段的收益就有保证。这是赤裸裸的阴谋。有时也会阴谋失败，如2007年中开放陆资来买股，中铝权证戏剧性大涨，发行机构大赔。我相信机构有系统的权证发行阴谋理论，同时又推出一些似是而非的散户权证投资指南进行误导，涡轮女皇之类的。

二．在大级别单边趋势考虑小波能量

系统运行的另一个实际问题是，股价一般是在一个大级别的单边趋势中运行，这些小波能量一般是在单边趋势中反向出现。也就是说，在整体明显下跌趋势中小涨，或者在整体明显上涨趋势中小跌。这也是我这几天4毛差价卖出招行两次，却买不回的原因。因为招行是在一个上涨趋势中，涨4毛容易，但是跌4毛却难了，跌的只是2-3毛。如果用绝对等差数列分割价格，则可能一直是单边往上猛卖，或者往下猛买，小波却很少利用上。当然，单边趋势逆转以后，买入的又会陆续卖出，但这就等于只是利用大波段。我看dolong对中信一年的实践，差价1元，主要利用的也只是大波段的能量，所以收益虽然有一些，但并非显著超过股价自然增长。我们要争取把小波段也利用上。

要解决这个问题，可以参考“潜水两年”的办法。他作出的关键改进是，以相对大的差价规划网格，这是对应大级别的单边趋势。但如果实际成交了，立刻以小差价补反向单，抓住这些“小回”的小波。他报告说，可以一个月股数不变成本降8%，这是相当惊人的收益。按照这个思路，我来制定一个交易计划。

首先，要定下反向交易的小差价。多观察个股的当日走势，就会有些感觉了。比如可以定为1%左右，招行定2毛，万科定1毛，中信如果要搞可定成3毛。招行卖出了，立刻补一个低2毛的买单，买入了就立刻挂高2毛的卖单。理论上这种小波动一天可以来回多次，16.8-16.6-16.8-16.6，玩得很高兴。这是基本的小波收割模式，抓最小级别的差价。哪怕股价无聊得象铁建一样，也玩得成。

然后，要定下对应大波段的网格，即两个同向交易的差价。如果把这个差价固定，比如按约3%算，那么万科定3毛，招行5毛，中信定1元。比如16.8卖了招行，16.6买回，16.8又卖出，下一个卖出就要等到17.3。这样，在招行一个大级别的上涨趋势中，比如连涨一周上了10%，相当于是以5毛的间隔连续卖出三四把，同时有多次2毛级别的对倒，看小波发生的次数。我们相信，10%的大波段上涨中，会有多次的1%级别的小回落。第二个差价要比第一个差价大一些，因为我们不想迅速就卖光。

如果把招行的“反向交易差价”与“同向交易差价”分别定为0.2、0.5，那么一个可能的成交序列可能是这样的：

16.5卖 17卖 16.8买 16.3买 16.5卖 16.3买 16.5卖 17卖 16.8买 17卖 17.5卖 17.3买 17.5卖

滤去小波，相当于大级别趋势是：16.5-17-16.5-17-17.5，抓住了一次5毛的大级别差价。净卖出三次，实现5毛差价一次。如果再看小波的收益，就做成了五次2毛的差价。

对于这个系统，可以理解成两个等差数列：“买序列”与“卖序列”。序列内部的差价是5毛等于“同向交易差价”。两个序列错开2毛放置，间隔2毛等于“反向交易差价”，“卖序列”放到“买序列”上方。上面这个例子中，买序列是16.3-16.8-17.3，卖序列是16.5-17-17.5。我们希望靠“同向交易差价”抓住大波段的能量，靠“反向交易差价”抓小波的能量。

三．实际操作系统设计

在实际操作中，有一个问题，我们不能一气把未来的买卖同时下了。例如我们不能预先下一个16.5的卖单，同时又下一个16.8的买单，那一下就亏了。为了简化操作原则，可以这样做：

1. 每天开盘前，记下昨天最后一个操作是买还是卖。

2. 根据1的结果，下一个同向交易大差价的单，一个反向交易小差价的单。例如昨天最后是16.8买300股招行，那么今早就17卖300股，16.3买300股。

3. 监控当天成交，发生了成交，立刻用小差价挂反向单。如果相应的同向单没有存在，也给它补上。例如上午10点17卖300股成交，则反向补上16.8买300股的单，同向17.5卖300股的单也持上。

4. 对123进行循环操作。

最后，要讨论每次买卖的份额，以及应对下跌的余钱。这里不需要考虑“反向交易差价”，只要考虑“同向交易差价”。单次份额多，单次差价利润大，但在单边趋势中可能迅速卖光或者没钱了。如果定成10分之一，“同向交易差价”定为约3%，则上涨30%卖光。对于大盘股，这似乎并不离谱，一次单边趋势难于超过这个幅度。应对下跌的余钱，如果以下跌30%计，就要比当前市值少一点，因为跌多了买股的钱会少些，同时也会有大波小波挣回一些，大约相当于当前市值的80%就行了。

一个定义完善的“小波能量收割机”包括以下几个参数：

1. 中心价格C

2. 上限卖光价格T，下限买光价格B

3. 单次操作股数A，处于中心价格C时的股数S

4. 同向交易差价d

5. 反向交易差价e

T与B不用太精确。留的余钱够，对底线估高了一点也没关系。卖光了如果继续涨，也可以换别的股再来。主要是在当前中心价格C不要高估，上下限不要错得太离谱，比如到顶部区域了，却以为仍然是中心价格，就可能长久被套。如果在底部，即使估错了买少了，也不是大问题，还是赚的。所以，对于中心价格C，主要的问题是防止高估。

那么对招行，我可以估中心价格是16.3，那时我有S=2100股。单次操作股数A=300股，同向交易差价d =0.4，上行7次2.8元卖光。我估计上限价格是19左右，对应大盘箱体的顶部。我留2.8万元应对，可以下行买7次，对应下限价格13.5元，足够了。可能运行一段时间后，发现下限不用放那么低，那些余钱就可以用于别的股了。反向交易差价e=0.2，希望能抓住多次小波。最后一次交易是16.9元卖出300股。

对于万科，我估中心价格是10.3，我有S=5000股。单次操作股数A=500股，同向交易差价d=0.3，上行10次差价3元卖光。我估计上限是13.5元左右，错了也不要紧，换股炒，例如铁建。我留4万元应对，可以下行买8次，对应下限价格8元，也足够了。反向交易差价e=0.1元，万科波动1毛也不难。最后一次交易是10.5卖出500股。

潜水两年的交易系统还要复杂些，相当于买卖序列内部也拉开差价。这个实质是差不多的，可以再观察。

搞不好薅到手的真的只剩下羊毛了。

(1.003)^100=1.349

实际情况中股价并不是连续的，每天集合竞价存在跳空高开或低开，会增加成本。

建议政委拿招行或者万科5分钟k线做个计算机模拟，看看实际收益率大约在什么水平。

单次交易成本0.3%，发生一百次，成本就是单次交易额的30%，而不是指数乘。但这不是关键。

问题在于，这个单次交易成本是很低的，如果一次买卖5000元，也就是每次10多元。如果一次对倒有1%的收益，那收入50元，超过交易成本。如果本大些，可以单次交易10000元。

在趋势中中心价格是不断上移或者下降的，导致上下限也不断变化，只有横盘震荡的时候这么干才比较好吧。趋势中需要不断的修正中心价格这恐怕是个问题。建议政委看看套用某些技术指标比如均线，来决定上下限还比较好。

我看看什么时候也调整一下策略，每次交易1/20太少了，我得增加一些，不能怕踏空。

做这样操作，以招行为例，按300股，1%收益计，50多，抛开手续费赚40多，投入的时间和精力，干点其他的应该更多吧。

我错误的以为“同向交易差价”能把大波段差价也抓住。实际上所有的差价收获只发生在“反向交易差价”中，序列内部全是买，或者全是卖，没有差价。

如果股价单向涨上两格，又单向下来两格，那只会发生两次反向差价。还不如最初的简单网格状收割机，抓住两次大点的差价。所以，我设计的这个“小波能量收割机”，真的只能收“小波能量”，这需要改进。

因为系统偏差的不可预知性，凡是号称可以永远赚钱的方法，必然是靠出老千。比如：中国的庄家，国外的金融业。但是就是出老千依然有非常大的风险。

做股票，我认为只有两个方法，1 抓波段，这个要人品好，技术高，难度很大，属于火中取栗的活；2 就是长线，利用国家，行业的上升趋势来挣钱。靠玩短线，基本就是好玩而已。不输钱已经是很好了。

这个操作适合震荡市

但是如果是类似2000-6000这种涨法，很容易过早卖完

类似6000-2000这种跌法，很容易用完了资金还在山腰上。

我认为股市没有机械性操作能赚钱的方法。

政委你的价值投资最大的问题是没有找到合适的卖点，一直接近满仓操作。只有买入的时机而对卖出的时机判断不好，大盘明显转向了就该做个差价，把大部分股票卖了，等他再转牛了再买入。。

而现在这个方法是在震荡市降低持仓成本的做法，前两天看的叙述也是这个思路。这在判断是震荡市的格局下，并且对这只股票后市看好的情况下有一个最终目标价，用这个方法降低持仓成本是个正确的思路。

当时今天看到你的这篇文字，是把作为盈利的重点来看，那就本末倒置了。

这个思想其实已经很成熟，有利（震荡市有额外收益）有弊（单边市不是套牢就是踏空），特别是外汇里探讨很多：网格交易法。

http://www.hudong.com/wiki/%E7%BD%91%E6%A0%BC%E4%BA%A4%E6%98%93%E6%B3%95

网上这方面的资料也不少，感兴趣的话可以搜来看看。

在股市里，这个系统的风险和绩效应该和持有不动相比较（比如1万股万科，2007.5-2009.5两种方案各自收益是多少）。这样，每次卖出就相当于在做空，每次买入相当于做多。实质上就和网格交易法基本相同了（事实上，股市不能直接做空，同样的结果过程要笨拙的多）。因此，外汇网格法利弊完全可以参考，他们的做法也完全可以借鉴了（比如中线的问题，用前一天收盘价？还是均线（斜向网格）？还是自己主观判断？等等）。

无论如何，使用前最好多做做测试，给出具体结果，这样用起来才不至于盲目。

1：没有什么大格子小格子，只有一种格子，但是序列拉开。是为了防止象530那样的大跌，迅速被打爆。两断疏，中间密，也是为了更频繁的交易。。厄，貌似象证券公司托的样子。

2：价格中枢不是固定的，而是随股价上下不短变动的。

陈经老大在另外一个帖里，问及具体成交序列。

我用万科从12月1号开盘开始，用我的方法大致列一下

假设有1万股万科。成本价为12月1号的开盘价。11.56元。和现金若干。

第一次交易，买单位置选择11.40，卖为11.70

12月1日

9：50 ↓11.40 11.25/11.50 +11

这个时候价格中枢是11.40-11.50 ↓表示买入操作，11.25/11.50表示下次交易价格。+11表示有11个交易单位（每单位1000股）我自己在笔记本，纸质的！！上，也是用这样的方法记录

时间方向 成交价 下单价 剩余数量

09：50↓11.40 11.25/11.50 +11

11：00↓11.25 11.05/11.35 +12

13：05↑11.35 11.25/11.50 +11

14：30↑11.50 11.40/11.70 +10

12月2日

11：00↑11.70 11.60/12.00 +9

12月3日

09：40↓11.60 11.45/11.70 +10

12月4日

10：10↓11.45 11.25/11.55 +11

10：45↑11.55 11.45/11.70 +10

11：00↑11.70 11.60/11.95 +9 这里有一个我觉得值得注意的地方，我原来帖里说过的，连续同向下单，时间需要拉大到15分钟。实际上应该是要在11.75买到，

11：30↓11.60 11.45/11.70 +10

13：20↓11.45 11.25/11.55 +11

11：35↑11.55 11.45/11.70 +10

14：00↑11.70 11.60/11.90 +9

14：55↑11.90 11.80/12.20 +8

厄，本来想写满完整一个月的，不过感觉万科股性似乎有点死，一般是这样的，每个来回，理论上可以降低一个交易单位成本0.8%，也就是十个单位的总成本的0.08%，小盘股，股性活跃的些的，0.1元的差价，通常每天做两个短差是起码的，我最多一天做了6个来回。

万科的12月2号和3号，有点。。。。

我设计的小网格太死，抓不住。

300股招行18.1卖三次，17.9买三次。17.7卖两次，17.5买两次。

500股万科10.8卖两次，10.7买两次。10.5卖两次，10.4买两次。

一共倒成9次，每倒一次手续费约16元。招行差价0.2元，倒成一次毛利60，净利44。万科差价0.1元，一次毛利50元，净利34元。倒成9次共净利356元，手续费144元。

这样看来，一周大约就是获利300-400元，手续费都耗掉1/3以上。一个月四周，获利约1500，一年获利18000。对我20万的资金量，长年机械操作成交无数，只挣9%，意义不太。

主要的问题是：

1． 大盘股波动小，连“小波”也发生得少。

2． 每次资金量5000元，少了些，但也加不了太多。

3． 手续费占了不少，去谈费用也降不了太多。

4． 每次操作差价太小。

以上几个问题在框架内都不太好改进，需要另想别法。