主题：【原创】还是要谈结构（7月29日晨会内容） -- 范适安

好久没有晨会了，我把最近的一些想法跟大家做一些简单的沟通。

关于宏观经济方面，应该说我们前面也跟大家做过很多探讨。就上半年整体情况来看，我们也一直跟踪下来了。从下半年我觉得有这么几个东西是我们大家需要关注的。因为中国从目前总体状况来看，应该说，虽然我们说第一步经济回稳这个目标是达到了，但是中国最大的矛盾是不平衡，产业和产业之间的，政府和地方之间的，地方和地方之间的。应该说，我自己有的时候在想，管理中国这么大的一个国家确实是很不容易，矛盾特别多，人口又多，很多这种不平衡一直都是存在着。所以说，因为各个地方差异比较大，可能不像有些国家，它可能只面临着一种矛盾，而中国可能各个地方，各个地区，面临的都是不同的问题。但是总的来讲，我觉得后面，实际上，还是一个结构问题。因为我们以前曾经跟大家讲过，就是关于中国发展的路径，因为说前20年的发展，主要是中国把握住了国际制造业转移的这么一个机遇。那么现在，应该说整体的经济调整，也是源于制造业方面，因为国际市场整体的疲惫，这样的话，制造业相对遇到的挑战相对来说较大。我们说任何一轮经济发展，应该说它都有一个主导的东西。所以说从目前来看呢，我个人觉得宏观上面应该观察的东西更多。最近的媒体报道，我们也能看出资产的涨价，但是消费的滞后，应该说这些都是不平衡带来的一些问题。

这是其一，其二呢，新的一轮经济增长，我们说就是像大火被扑灭了，但是后面盖什么样的房子，经济怎么样有一个持久的发展，它必须找到一个主导性的产业。每一轮经济发展，没有一轮经济发展，不是说有一种很好的主导性产业来引领。光靠房地产那肯定是不行的，所以说这个很重要，可能未来十年、二十年，如果找不到这样一个主导的产业领头，那这样的话，后续的压力可能会偏大。因为这是一个规律，这不是以人的意志为转移的，我们看盘面，可能我们看十天半个月，或者是涨或者是跌了，可能对我们的投资来说影响就会比较大，但是我们从更长远的角度来看的话，应该说整体的经济发展必须要有改变，你像不管原来的IT产业也好，包括中国的制造业转移也好，那一轮经济发展是没有领头的产业的呢？那下一个是什么呢？像我们看长远的，毕竟自己会问自己，下一个是什么？新能源吗？但是现在还没有看到这种产业群的出现，可能有这种苗头，有一些活力，但是它还没有变成一个整体的产业群，非常完整的这么一个集群来拉动。那现在这种状况呢，应该说还是缺乏的，或者可能在酝酿当中，那也只能留待于我们去观察。

再有我觉得就是中国的内需，因为中国的内需从目前来看，应该说是官方主导为主，民间消费依然不是充足，这也是一个隐患，应该说也是一个不平衡造成的，也是结构问题造成的。因为官方主导的话，第一个有可能会造成某些行业的过冷过热，它不是民间投票，民间消费是民间投票，该需求什么，大家就会往哪个方向去投资。政府的东西，它往往缺乏市场化运作，所以它必然会带来不平衡，过冷过热。那这个就需要我们去分析，是不是这里面存在一些短暂的机遇，但是要是修正起来的话，也许付出的代价也比较大。所以中国从总体来说，我觉得就宏观经济来说，下半年调结构是非常重要的一个环节。实际上我们很早就一直在谈这个问题。因为中国确实是不平衡。国家很大，很多难度确实是比较大。所以这样就要求我们，去细心的观察，有很多东西不能说现在就马上下结论或者是怎么样，第一轮完了之后，下一轮怎么样去发展，新的东西在哪里，都必须需要我们去仔细观察。这应该说也是给了我们一个很大的功课。那么这是最近对宏观上的一些认识。实际上很多东西是没有结论的，因为很难有结论。很多东西可能在形成当中，所以这个就需要我们去关注。

另外一个，谈一谈油脂油料。因为油脂油料这段时间，应该说有近期的基本面，远期有远气的基本面，一直跟大家谈近期和远期是不同的概念。近期应该说还是处于季节性调整当中，消化库存，国储拍卖，养殖业正处于转换复苏当中，油脂正处于淡季向旺季转化的过程中，应该说这都是近期市场面临的一些热点。

那么对于远期来说，应该就是天气市。那么从天气来说有一些概念性的东西，希望跟大家再沟通一下。大豆的种植我们大家知道，北半球从每年的5月份到当年的10月份。这个过程当中应该说经过几个过程，经过出苗，扬花，结荚，鼓粒，然后到收获。应该说每个过程对天气条件的要求都还是有差异的。这段时间应该是介于扬花和结荚期，由扬花向结荚转化的这么一种过程。这个过程，我们大家知道，扬花期的时候，最好的情况是天气温润，气温保持在23到24度。然后一个星期下一场雨，处于风调雨顺的时候，这个时候非常有利于后面的结荚。因为结荚够了，后面才有可能有产量，假如说你结荚不够的话，果实的阶段就不够，产量就难以保证。最近整个北半球的情况，我相信应该说是极温偏低，雨水过多，阳光不足是这么一个状况。因为这个植物根我们人差不多，你像我们人适应的温度是某一个温度，稍微高了一点，你就觉得不舒服了。低一点你又受不了。其实就是一样的，植物跟人的适应状况是一样的，所以说两个方面，过高干旱，那肯定是不利，我们大家都知道，炒干旱。过低，那将来一样也是不利。因为昨天下午，我打电话。这几天出差，没有关注，打电话问一下，整个我们点上面，因为黑龙江我们有很多点，我们就捡一些主要的去问了一下，今年应该说，国内大豆这一块压力还是蛮大的。为什么呢？农民他们说第一个，苗情今年涨的特别差，另外一个发现有很多死苗现象。他们有的种地种的比较长，种的有四五十年地，他说今年一亩大概有200斤就不错了。我们知道，一般来讲大豆亩产在260到270之间，稍微好一点在300，特别好的在300以上。那这样来说，国内这一块压力还是比较大。因为我们考虑，中国和美国处于同一个纬度，所以一般气候条件都是比较相近的，所以这段时间我也能发现，美国基本上是处于一个低温状态，而且据说是118年以来的，第四低的这么一个低温状况。所以，后面我们考察美国，就要考虑它的结荚率，假如说，后面的结荚率提不上来，那就一定要小心。所以，对今年的产量后期还是构成威胁的。所以这两天美盘都是围绕9块钱在波动。打低了之后，基金就会买。如果天气总体来说没有什么特别改善的话，破9块钱相对来说有点难度。

为什么我们对大豆市场，在明年的一季度认为还有一波上涨行情呢？因为是整个结构决定的。所以尽管这一次是季节性调整，但是从长线来说，我们在1005合约上面，建议大家少量的逢低去布仓，到目前为止，我仍然认为这个策略是可用的。因为点线形势局我们已经看完了，后面呢，市场要投你的赞成票，才证明你做的是对的，你想法再多，市场没有投你的赞成票，那你还是不能轻举妄动。你比如美盘，现在还是处于季节性调整的下降通道当中，在目前这种情况下，我们还是采取比较稳妥的甚至于偏向保守的这么一个交易方式。所以对未来来说，我觉得一个对于天气的关注，8月份是北半球产量最重要的一个产量形成期，所以说从市场短期的这种波动比较频繁。那这样，我们从中长期来说，我们是偏保守的积累筹码的过程，但是从短线来说，我们还是坚持看的懂就做，看不懂我们不强求。

目前我们的策略还是维持原来的策略，不用去改变。

没人敢坐，小可就不客气了。

del

能不能回復..

最近范大收益如何

我们正在担心您被又白又瘦又漂亮的MM气的吐血呢。

恭喜：你意外获得【通宝】一枚

鲜花已经成功送出。

此次送花为【有效送花赞扬，涨乐善、声望】

从范兄这里总能学到新知识.

去年冰冻灾害之后，曾经与人讨论该年度的气候异常会否导致印度来年的降水减少。

另外，请教印度的粮食生产对于化肥的依赖有多少呢？