主题：中国经济形势依然严峻？但措施正在逐步深入 -- 顺风船

最近经济数据的出台和老温的讲话似乎表明经济已经好转。但是细看数据，个人感觉虽然中央的政策产生较大的效果，但是中国的经济并没有产生实质性的好转的迹象。从我个人的判断角度来看，就是最终的结果有没有开始把中国转化为消费拉动的经济，或者说从目前采取措施的力度和方向看，对这一转变会有较大的作用。

三月份发电量逐旬下降表明，以前对发电量的估计太乐观了。

那么消费呢？国家统计局报告，在一季度6.1%的GDP（国内生产总值）增速中，最终消费的拉动作用占到了4.3个百分点，贡献率最大。这个被广泛报道，被引为经济好转的重要证据。但是我认为，我看到的质疑的观点更接近实质。

首先，国家统计局同样公布数据显示，一季度社会消费品零售总额29398亿元，同比增长15.0%（3月份增长14.7%）。这一增速远低于去年1～2月20.2%的增速，显示消费零售市场大幅放缓。

国家统计局在计算消费占GDP比例时，低估了投资的数量。这个陈经曾经解释过。国家统计局所指的投资其实包括“固定资产投资”和“存货”两个部分，结合国家统计局所采用的“产出法”这一统计标准，便导致了最终的结果。

　　其中的道理是，产出法按照生产的商品作统计，而由于过去一段时间很多企业非但没有以生产积累存货，还处于消化存货的过程，所以这在很大程度上抵消了固定资产投资的贡献。

而固定投资的实际结果是这样的，第一季度全社会固定资产投资较上年同期增长28.8%，增速高于2008年第一季度的24.6%。其中，第一季度城镇固定资产投资较上年同期增长28.6%，增速高于2008年第一季度的25.9%，也高于今年1－2月的26.5%。

因此，看来，中国现在的经济还是投资拉动，消费增长还是不够。至少远不能弥补出口衰退的影响。

而近期的刺激计划从措施和资金流向看确实也难以解决出口衰退带来的问题，提升消费。这个可以从PPI 看出，

国家统计局和中国物流与采购联合会联合调查的采购经理人指数（PMI），和法国里昂证券公布的PMI指数也走势迥异，里昂证券的PMI指数显示，3月中国制造业经营环境继续显著恶化。自去年11月创历史新低后，该数据连续三个月有所回升，至2月已回升至45.1。但在3月，PMI制造业指数则再度下跌，至44.8。而国家统计局和中国物流与采购联合会联合调查的PMI指数则连续四个月回升，并在3月回升至52.4。

美林证券亚太区经济学家陆挺表示，两个PMI指数差异的出现，可能是因为国家统计局统计的是大企业，而里昂证券统计的是小企业。“这反映了财政刺激计划自去年底开始后，大企业的情况趋于稳定，而小企业的波动仍然很大。”

而最近央企利润大增，同时民企据报道依然很困难也说明了这一点。

看来从根本上看，中国的经济转型还没有启动的迹象。当然，饭要一口一口的吃，先易后难。投资基建是个好招，容易操作，在美国可能效果不大，在中国效果应该还是不错的。但是中国在去“出口泡沫“化上有根本动作，经济很难根本好转。

而这个是最难的，因为很多要触动利益集团。近期的措施看，正在向刺激消费转，而且逐步深入。比如社保和医疗的改革。我觉得如果中国的经济充满希望的，这些还没有实施的计划和未来的措施更是关键。从目前的数据看，还是不确定的。因此，对进一步的措施进行关注和评估，是判断经济走势的关键。

可能实际情况比消费数据显示的还要好些。原因有两点：

消费的变化往往要滞后于经济周期的变化。

安信证券举例讲：在2002年下半年以来的本轮经济的上升周期中，社会消费品零售的明显加速则在2004

年4 季度才开始出现；在2007 年2 季度以来的经济增速不断下滑的过程中，消费的显著减速则始于2008 年4 季度。因此现在消费速度的减慢可能是去年经济下滑的影响。

其次，这个是名义消费，如果看实际消费，国泰君安显示，有企稳迹象。

就你那句“西西河99%的人都不会猜到的大赢家”我这几天天天都在想，头都想疼了。。。

说吧说吧，小点一下也OK啊，让西河广大河民一起开动脑筋

山西是唯一的负增长 -8.1%

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外链出处

是弥补不了的。可是GDP还在增长？

葡萄都是要给你一嘟噜的东西，你自己吃葡萄不吐葡萄皮去。符合葡萄大的名字。

德国？

不会吧。。。

如果真是它，那真是99%的人都猜不到。。。

大膨胀出现，解除了政府的巨额债务负担。

资源价格下降，提高了人民生活水平。

韩国这样的竞争对手重创，以及美国工业界的损失，增强其盈利水平。

中国等的发展，使工业设备和材料销量大增。

美国欧洲的相对衰落，在地缘政治上更加借重日本对抗中国，从而达到左右逢源的效果。

重新夺回资本市场应有地位。

经济危机促使日本走上了急速扩张的道路，和美国发生了冲突，被放倒了……中国翻身了。

如果日本不找美国/苏联挑衅，要让中国自己干翻日本，不知要多多少麻烦哪。