主题：【价值组实盘报告】第57周：大盘股的筹码价值在于波段 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则”为基础

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：

陈经

25买入500股中信证券

15.48买入300股招商银行

nettman

9.79卖出1000股中国铁建

8.7买入1100股鞍钢股份

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 4500 23.734 24.62 (3.73%) 3987 110790

招商银行 1600 15.924 15.27 (-4.11%) -1046.4 24432

中国南车 1000 4.295 4.53 (5.47%) 235 4530

鞍钢股份 11100 8.050 8.62 (7.08%) 6327 95682

中国铁建 2200 10.299 9.73(-5.52%) -1251.8 21406

潍柴动力 1 10323.22 31.8(-99.69%) -10291.42 31.8

莱钢股份 1 77119.78 8.68(-99.99%) -77111.1 8.68

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币10588，其中陈经可用9941元，nettman可用647元

股票市值：256880

组合现值：267468

浮动盈亏：-132532或者-33.13%，比上周多亏3.74%。其中陈经浮亏50307元，-25.15%，nettman浮亏82225元，-41.11%。期间上证指数涨幅-43.06%（4300.52-2448.59），沪深300指数涨幅-44.33%（4621.69-2572.89）。

对大势的观察

本周道指恒指与A股都是回调，虽然回调幅度不算大，但结束了周线六连阳、五连阳的格局。成交也有的减少，沪市成交又滑向1000亿的低成交区域。

盘面观察资金退出迹象明显，一些流动性好的大盘股反而跌得不少。基金一季报出来，以市值计持仓最多的四大股是：中国平安、浦发银行、招商银行、中信证券。这四大股从高点跌下来8%至12%不等，在资金进出统计中，两三周以来大资金都是持续减仓。指数跌得少，是因为石油石化没跌，实际上大跌的股不少。

我认为这是基金等机构波段操作的结果。目前市场上对于见底已经有共识，但对于下面如何发展，却还是忽悠。慢慢的涨到3000点甚至4000点的舆论也出来了，看空的说个2200都挺费劲，看多的气势胜过看空的。但到底怎么涨，还得钱进来买上去。如果只是存量资金在叫着大涨，新钱进来不多，那一致性的看多反而是机构波段卖出的好机会。当然机构也不是说下面要大跌逃跑，机构就是和市场博弈。前几个月，都说铁路股好，结果不涨反跌，机构将持仓大卖。最近机构又慢慢吃回中国铁建、中国南车等铁路股，成功的波段操作。机构波段操作大盘股，这是不用怕的，应该越跌越买，涨了就慢慢卖出，操作得好也可以大卖。不要高点追涨说这回轮到大盘股了，低点又吓得说熊市反弹结束了，要跑。现在肯定会有一些舆论出来吓人说要大跌了，快跑吧。就算真大跌了，也是吓人的。只有存量资金退出才是真正的大跌。也有可能机构波段操作不好的。比如前期低点就是机构卖出来的，后来又追高买回。

中国股市分红少，大盘股算有点分红的，基本价值是有，比中小盘股好多了，但也不足以支持目前的股价。大盘股也是筹码价值为主，筹码价值就是高抛低吸，高点忽悠人进来，低点吓得人卖出。中小盘股，可以采取拉高出货的方式，5元开始建仓，成本10元拉到20元，一路大跌出货。涨得痛快，但见顶也特别可怕。俗话说，疯狂大涨过的股，很长时间都完蛋了。大盘股拉高出货是不行的，机构太多，根本拉不上去。只有2007年那种老百姓疯狂买基金，机构钱多得没处放，大盘股才凶猛拉高。一般情况下，大盘股就是波段，机构把它当波段筹码，围绕估值波动，完整的波浪走势年头很长，涨跌不太大。以这种方式，实现大盘股的筹码价值。机构多少有个上万亿资金，散户可以去买中小盘，机构不行，大部分钱还得买大盘股。

我确信未来相当长时间内，大盘股就是波段，方向肯定是向上，这没有疑问。资金肯定是在慢慢进来，这是中央调控的方向，这也没有疑问。但是进来的速度不会太快，所以，大盘股波段下跌也是经常的事。和机构斗争需要耐心。我对此有足够的耐心与兴趣，觉得只要坚持，是有胜算的。基本仓位长线持有，然后波动仓位与机构的忽悠反着来。目前积累了一定经验。

我要提醒的是，我们作为散户，作为整体在股市是必败的。散户挣的永远只是浮盈，上市公司与社保等机构就是真金白银不停套现。一个散户，能不亏都是不错的。所以，要放低目标，不要想在股市暴富。如果自觉不行，最好不要来炒，基金也不要买，或者拿点钱瞎玩。也不要过高估计自己的实力，最好低估自己的本事，真正有把握了才来炒。一定要弄得一清二楚，知道自己为啥能挣钱，为什么能不亏。别人盘问，也能抵挡过来，那这才算是懂得一点了。

我对股市还是研究了很多的，以前有些错误认识，现在对大盘股的运行比较有谱了，有信心随着时间慢慢过去，战胜市场。看着大盘股慢慢涨，时不时回调，觉得很安心，这是健康的运行。中小盘股还是不懂，不知道如何确保获利，也不知道如何价值投资。我觉得游资做庄的比我们厉害，我们炒不过的。大盘股公开信息多，机构多，没法操纵，凭着我们是闲钱、有耐心、进出容易的优势，还是能够战而胜之的。

当然，无论大盘股、小盘股，散户肯定都是输。我觉得相对来说，中小盘股里坏人更多，靠消息的、做庄的多，上市公司圈钱、关系户与操纵者相对于盘子，比例更高，散户更容易输。大盘股里散户存活的机会大些，但也不好混，只能说是混个不输容易点。有些散户英雄，挣很多，吸引众多散户入市，但其实相当害人。散户都想当英雄，其实没法学，结果就大部分成了狗熊。我认为大多数散户，包括股版的大部分朋友，都当不了散户英雄。最好是退出股市，如果实在想挣钱，正确的认识是避免成为狗熊。

因此，我们搞价值投资，研究的目标要放低。不是研究怎么团伙挣大钱，这种技术研究出来的可能性不大，适用性不高，情况经常变。我们知道了老百姓整体上必定失败的结局，避免成为失败者，可能是更现实的考虑。

对实盘个股的分析

中信招行这周跌得不少，比大盘跌得厉害多了。机构减持比较厉害。但这是机构的波段操作，并不是缺钱要卖股还钱，也不是基金被赎回。大盘股就是这样，减持下去，又会增仓回来。我认为中信招行没有大跌的风险。再跌就买成满仓，南车也卖了去吃招行或者中信。也可以把招行卖了，全补成中信。因为感觉中信比招行上下的幅度要大，更适于波段，低位吃，等到高位卖的利润更多些。

招行出年报1.43元，10送3派1元，送配算可以。目前我觉得中国银行业有系统性的机会。外资银行的模式，实践证明问题太大。一些香港投资银行，向内地客户销售Accumulator等害人的金融产品，忽悠走了很多钱。但这让外资行信誉尽失，中国高端客户不断转向内资行。中国的银行不仅可以在中国做好，也可以发展成世界性的大银行。希望招行能抓住这个机会，把高价收购永隆银行的坏事办成好事。

散户都想当英雄，其实没法学，结果就大部分成了狗熊。我认为大多数散户，包括股版的大部分朋友，都当不了散户英雄。最好是退出股市，如果实在想挣钱，正确的认识是避免成为狗熊。

闲钱来试试，风险自负。

除了操作上越来越多地引进“趋势投资”的办法外，现在连指导思想也成了“散户不胜”了。要是这样干脆按照“随即漫步”理论买“指数基金”得了。

其实我觉得，散户投资就仨要素：买啥，啥时买，啥时卖。前两个不难，难就难在第三个。“会买的是学生，会卖的是师傅”，其实政委的理论分析研究能力正好应该在这上面发挥作用。现在回过头看，六千点前后，宏观政治经济层面真的没有发出“卖出”信号么？

航空旅游股大跌，医药网络购物股大涨。

对于广大散户来说，能做到“赚自己能理解的钱”就OK啦。

散户整体上必输，个体来炒股容易输。大量散户茫然地买进卖出，毫无章法，只是送菜。大多数人是没有准备好，就想来挣钱。这实际和投身赌场差不多。

散户作为个体，不炒股是正确率较高的选择，100%有机会在某些时刻庆幸没有炒股。但这会受到社会风气的影响，朋友炒股挣钱时，论坛上挣钱的人一堆堆的时候，较难忍住。

如果已经炒上了，要么加强研究，要么等待在某个有浮盈的时刻退出股市。加强研究不太容易，还是等某个时候有浮盈了，下定决心退出。大多数散户应该还能等到。但当时退出，肯定会觉得没挣够，搞不好又进来。这需要定力。没有定力，就要加强研究，否则就是送菜。

研究股市是个很难的事，有时加强也没有用。所以，还是简单地说，散户最好不要炒。我自己炒股算是没赔，但影响了一些新人炒股，就没有挣的。所以，要改劝人不要炒股，特别是在有浮盈的状态下。

这可能是实盘所有股历史上一天涨最多的了。

全世界扩散是无法避免的。大家对于禽流感折腾了这么多年，不就是等着这一天呢，赫赫。