主题：【原创】向美国政府学习 -- 邓侃
“美国的次贷危机，进一步扩大，引得雷曼兄弟这样有150多年历史的投资银行一夜间宣布破产，美林也被别人收购，AIG申请保护。。。”
以前旁听金融课，听着各式各样的derivatives，觉得头昏。以为自己没有听懂，就去请教金融专业的同学。专业人士解释说，玩金融，就是玩概率统计，把盈利的可能性最大化，把风险的可能性最小化。
衍生物千变万化，无非就是变这两条戏法。你没有听懂，不是你的错，因为变戏法的诀窍就是让人摸不透。
问及如何把风险的可能性最小化，答得很干脆，转祸于他人。
又问，A转祸于B，B转祸于C，C再转祸于A，一通眼花缭乱的轮回后，风险还不是依然存在吗？
回答再次干脆，如果A，B，C大家都有风险，那就是整个社会的风险了，政府当然不会坐视不管。
原来如此。赚钱了，是A，B，C各家机构的事情。出麻烦了，由政府兜着。说得直白点，让政府救市，就是让纳税人，让国民买单。
美国政府的伟大在于，华尔街由于贪婪惹了祸，美国政府不仅仅转嫁给美国国民，而且逼着全世界各国政府和人民都去救市，都去买单。
我不是在挖苦美国政府，而是诚心诚意地认为，各国政府，尤其是我们的政府，应该认真地向美国政府学习。我们的股市缩水了一大半，有没有听说外国政府来救市的？
但最优控制最重要的一条就是，我可以保证做到最好，但到底多好是没有保证的。实用的最优控制增加了约束条件，不光要做到最好，还要在相关条件受到一定约束的情况下。华尔街就是没有这个约束，或者根本没有办法计算这个约束，结果最好也还是远远不够好，崩盘了。
把系统控制论用于金融的问题，这个前景很诱人。
以前听人谈起过，专家说，问题在于从控制论角度看，金融数据中的噪音太大，难以识别系统真实的状态，所以系统控制的方法使用起来效果不是很好。
控制理论是基于过程的数学模型，而过程的数学模型取决于过程行为的可重复性。金融市场最缺乏的恰好是可重复性。这也是所有数学理论碰到金融市场就抓瞎的最大原因。由于人的因素，金融市场本身不是开环的，是不可重复的，所以或许是本质上无法建立准确的定量模型的。
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全世界中负责任的大国，只有那种本国出了事，外国政府来救市的，才是！
花针！
信然。
不可重复性比噪音问题看起来更加严重。
噪音使人无法看清系统内在的状态。不可重复性使人怀疑系统是否存在规律性的行为。
如题
对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国政府救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头？有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易；另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系？它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机？在众多的金融危机分析文章中，始终没有看到对这些问题的简单明了的解释。本文试图通过自己的理解为这些问题提供一个答案，为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。有不恰当之处欢迎批评讨论。
一。杠杆。目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿
二。CDS合同。由于杠杆操作高风险，按照规定，不允许银行进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。
三。CDS市场。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。
四。次贷。上面A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。
五。次贷危机。房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。
六。金融危机。如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,...,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。
七。美元危机。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是300亿的200倍。如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出1000亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国政府就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。
以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。
如题，献花
100个CDS对应的总投资就有9万亿了。100个CDS本身的价格才500亿（因为它本身是保险缴纳金，不可能超出保额本身）。怎么可能CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元？如果这样，那么它对应的放贷额岂不是天文数字了？
望高人解惑一二
房地产开发商趁着房价泡沫的机会，利用金融系统的漏洞，把不值那么多钱的房子高价卖出去，是这场危机的始作俑者，当众多金融机构被逼得走投无路的时候，只有房地产开发商在背后一边数钱一边偷着乐呢。
如果说这场危机的始作俑者是房地产开发商，那么罪魁祸首就是缺乏监管的CDS合同及其交易。如果没有CDS合同，那么房贷机构的杠杆作用会限制在一个相当有限的范围内，投入到房地产市场中的货币数量也相应的受到控制，表现为购房者不是那么容易获得贷款，房地产市场也会相应的平稳发展，不会产生过快的价格上涨；
如果CDS合同能够得到有效监管，控制其规模，那么即会促进房地产市场的发展，同时还能把风险控制在一定范围内，保证金融系统的稳定；
如果对CDS合同及其交易缺乏有效的监管，由于CDS合同将风险转移给了房贷机构的下家，从而大大降低了房贷机构自身的风险，因此会刺激房贷机构大大提升杠杆效应，从而提升其收益，与此相类似的是，CDS交易将CDS合同本身的风险转移给新的下家，会大大降低其签订或持有者的风险，因此会刺激金融机构更加轻易的签订CDS合同，这同样是一个放大的作用，这样，在CDS交易和CDS合同的双重放大作用下，投入到房地产市场中的资金急剧增长，表现为购房者获得贷款的门槛越来越低，购房者越来越多，刺激房价持续上涨，在房价不断攀升的预期下，会吸引更多的人来购房，促进房价进一步上升，泡沫开始形成。
在房地产泡沫的形成过程中，金融机构凭借CDS合同和CDS交易的双重放大作用，为房地产市场提供了巨额的资金，随着房价泡沫的增大，房贷的风险也逐渐增大，虽然可以通过CDS合同和CDS交易将风险转嫁出去，但风险本身并没有消失，只是不断积聚在CDS市场中，只要购房者的支付能力不出现问题，风险就不会爆发，只要投资者对房地产市场继续持有信心，CDS市场就不会出问题，风险可以继续转移，但购房者的支付能力终究有跟不上不断增长的房价泡沫的那一天，这时候，违约大量出现，风险集中爆发，CDS市场失去信心，大量CDS合同砸在手中要求兑现，金融危机就此爆发了。
因为他们的工作就是,买土地,建房子,卖房子.越是泡沫年代,他们出于逐利,越会加大投入.
在长期的泡沫里,他们手上积压了大量的土地和建成但未售出的房子,只因为高额的利润,掩盖了问题.如今他们一样都在火上烤---美国的新房积压可是惊人.未来1年他们一个新工程不开,能不能出清存货都是问题.
那是靠十几艘航空母舰加上遍布全球的美军基地赢来的。别的国家学不来的。美军在东京近郊就有七个军事基地，重炮可以直接打到市中心。有这样的底气，美国要日本帮忙救市，日本当然不敢不救。德国，英国，韩国，沙特，新加坡也都一样。