主题：真的有热钱么？ -- tojinge

我们一直在宣称热钱推动中国股市上升和下降，房市的上升和下降。但是真的有热钱么？

按照上一次亚洲经济危机的规律，股市狂泻后，大量热钱从各个灾难地区撤走？但是在今天的中国，却没有发生这样的事情，所谓的热钱仍在大量地涌入中国市场，那么所谓的热钱跑到什么地方了呢。

观察一下现在货币市场，股市在跌，房市在徘徊，反倒国库券销量在增加，固定存款在五月份以来增长率超过了活期存款。莫非热钱都进了银行的固定存款么？

对于国际的对冲基金来说，资金被“固定”将是一场灾难，流动性对于其资金是最为重要的。从目前的情况来看，热钱的属性是“对冲基金”可能性不大，而且由于国家的外汇管制也直接给基金的迅速撤走带来巨大的困难。注意，这里指的是“迅速”撤走。

据我认为，所谓热钱有很多是华人的外汇兑换，或企业的外汇转存，他们只求利息和汇兑差额，流动性相对来说比较差。如果真有“对冲基金”类的热钱，量也会很小。

根本原因是：人民币不可自由兑换。大资金进来容易，出去难。人民币地下钱庄是有，但是规模有限。要把685万人民币兑成100万美元弄出境对于有门路的人应该是可以做到的，但是要把685亿人民币迅速兑成100亿美元汇出境就几乎不可能了。对冲基金们可不愿这样被捆住手脚。

千亿美元级别，而不是百亿美元的级别。

所以鲍尔森才出面。