主题：【原创】中信证券业绩跟踪——4月（1） -- 老拙

本周只有3个交易日，各项数据刚开始发生，本周先不做统计跟踪了。

在4月份结束之前，由于2季度的数据刚刚开始积累，也就不用每周发了，等1季度公告出来以后我们再进行分析比较，每周发业绩跟踪情况。

为了使关注中信证券的朋友心中有数，我们在这里先对2季度业绩做个预先的估算。预先估算的基调，是相对保守一些，把2季度的情况考虑得更差一些。当然也许实际情况会比我们设想的好得多。

一、经纪业务

1季度在大盘出现15年来最大跌幅的情况下，日均成交量1947亿。2季度我们把情况考虑得更严重一些，按日均成交1800亿预估，64个交易日成交总额115000亿，预估佣金收入33.4亿。

日均成交量下调，但佣金收入并不比1季度下降的原因，是2季度交易日较多。

二、承销业务

1季度预测承销收入7亿，通常2季度承销收入不会低于1季度。但从保守角度考虑，1季度主要承销收入来自于大盘股[中国铁建]（4.2亿），由于大盘形势不好，有可能减少大盘股发行。

所以，2季度承销收入按5亿元预估。

三、自营收入

1季度新股收益预测为4.2亿，自营投资总收益预测为8.2亿。考虑到大盘形势不好，有可能减少新股发行量，从而降低新股收益和自营投资收益。

所以，2季度自营投资收益按5亿元预估。

四、权证收益

6月20日南航沽权到期，按1季度收盘价计算的金融性负债自动归0，收益估算为18亿。

五、管理费收入

仍按9亿元估算。

六、利息收入

仍按3亿元估算。

以上合计73.4亿元。按42%的营收净利润率计算的净利润为30.828亿元，每股盈利预估为0.93元（说明：考虑的基调是2季度情况更差，可是估算出2季度的业绩却超过1季度，主要原因是有18亿权证收入）。

如果2季度出现较好的反弹行情，每股盈利有可能超过1元。

再如果2季度完成华夏基金股权部份转让，每股盈利有可能达到1.4元。

也就是说，视市场情况，中信证券2008年2季度的每股业绩在0.9-1.4元之间。只要市场不出现重大变化，大体上应该就在这个范围内。

以上仅供参考，不构成投资和操作建议。

把其他的几个坑都填了吧。

传统业务又受累于大势。二季度有利的是，权证及华夏股权转让会让盈利数字很好看，但是二季度之后的盈利却难以确认。

不过在这样的状况下，成交量依然超过上个季度，这个对券商应该是个利好消息，正如政委指出的那样，即使是熊市，成交量依然能保持在较高的位置上。

总的来说，还需要继续忍耐，等到中信的创新业务见到效果。3年肯定是保守的说法，但是恐怕需要一年左右才能看到。

和珠江实业高管联系,今年业绩有增长,基本面在二到三年会有大提升,正如分析续中讲到的大股东注资,定向增发等.应该是个中长线股.另顺鑫农业今天公告:公司2008年一季度净利润比上年同期增长100%-150%之间,值得关注

现在这种非理性下跌不得人心，估计最多到5月份就得变盘。现如今已经不像以前了，大资金在市场占了大多数，所以即使是熊市，也会有很多大波段可以操作。

老拙辛苦了

坚定持有中信

有更多的消息请告知。

花谢！

特冒泡献花.并期待中信的崛起