主题：【原创】关于次贷危机，回小楼 -- ryou

这一次美国资本市场的危机是由“次贷危机”引发了“信贷危机”。次贷危机本身还是小问题，信贷危机的问题就大一些了。而这个信贷危机不仅仅是美国资本市场的问题，对于全球资本市场也有一定影响。

先从次贷危机说起。所谓次贷问题有两方面。一是银行/信贷机构通过“共同防护”(securitization)这样一个技术，把低品质的信贷和债券变成高品质的债券，从中获利。比如原来BBB级的债券只值0.8，包装之后变成AAA就值.99了。对于这样的高利润，银行当然无法拒绝，而且新债券只要卖出去，就没有责任了。第二个方面，因为次贷可以卖出去，信贷机构也就越来越不负责任地发放贷款。因为对他们也一样，只要贷款脱手，就有得赚。

因为这样，就对资本市场/经济产生了两个很大的影响。最直接的影响，就是房地产飙升。贷款容易，就造成买房容易，进而地产飙升，经济虚热。第二个影响，就是债券投资者购买债券，对资本市场投入了大量现金，造成信贷进一步宽松。

次贷危机出现之后，大家才逐渐意识这个问题。于是以前的过程开始反转。房地产下跌，债券下跌，资本交易停滞，资本出逃，甚至对美国的资本市场产生一个信心危机，这就是所谓信贷危机(liquidity crisis)。资本市场对于经济，就像是人的血液。血液停止流动，必然造成大面积的肌体坏死。在经济上，就是生产者，消费者都贷不到款，生产停滞，经济危机。

至于如何解决，目前还看不到迅速可行的方法。如果我是美国财政部长，我能想象的，就是让外国资本者对美国投资输血。

率先花之

集全世界的财力，也填不了美国这个大坑。

只是愿不愿意，填多少的问题。

变相让外国资本填，不过杀人一千，自伤八百。