主题：【编译】美股熊市将长达15-20年？ -- 倥偬飞人
家园 【编译】美股熊市将长达15-20年？ 收到加拿大Canaccord公司的股市分析，其中有一些看法值得关注：
与道琼斯指数85年的历史相比，当今的股市特点是：
-道琼斯指数代表的股价非常高。
- 现在股价与净资产之比为3.2倍，而长期以来的平均值只有2.0倍（意味着要下调30%？）
- 现在市盈率(P/E)为22倍，高于长期平均值的16.4倍。
- 当前股息只有2.3%，大约只有历史平均值的一半。
- 熊市开始于2000年，而且预期持续15到20年。
前景悲观的因素有三点：
- 美国经济的总体债务为GDP的2.29倍，高于1929年的水平。
- 目前美国公司的利润创纪录，达到GDP的8.5%, 这最终将下滑，因为其他利益相关团体STAKEHOLDERS将要求分享经济利益。
- 美国股市自1920年以来经历数次单向牛市或者熊市，历史上单向熊市的低点时市盈率只有6.9倍，股价/净资产之比只有1倍。
- 不管是牛市还是熊市，股息走势越来越低。
从历史数据分析，道琼斯指在估值方面基本上处于高价的一段。
家园 股息的说法有点问题，股息比较低是因为公司回购多了 家园 那份报告能给兄弟转一份么，花谢 家园 已发， good luck!
家园 我虽然除了能源外出空了美国股票，不过 这里还有一个很大的变数，就是美元贬值，美国股市的表面价值可以继续升高。指数是所有指数企业股价的综合反映，比如美元跟欧元的兑换变成5：1这种极端情况，美国股市的指数会高了还是低了？数字游戏而已。在目前的美元汇价来说，股市肯定会下调，但是美元汇价不可能保持目前的汇率。所以美国的债不能碰，但是股票可以选择性地买。
所以我不会卖空美股，最多不碰而已。如果美元大幅贬值(在未来某个阶段总会成真），那么受惠的无可避免将是贵金属。
家园 是啊 美元多半不行的，到时候，全世界股票以美元计统统是涨的了！
家园 个人感觉 我没有经验，纯粹空谈，个人感觉：
即使知道大势会下跌，有时也很难把握时机，ARBITRAGE绝对是有风险的，SHORT的时候，如果市场反应慢些，你比LONG更容易撑不住。
家园 同时有说法，美国房市下跌，将拖累整个经济 当泡沫破灭后，美国经济的结构性问题将浮现，可能导致新的一轮衰退，加拿大也难独善其身。