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主题：钟声响起来：欧美国债遭遇抛售 -- 破奴冠军
家园 钟声响起来：欧美国债遭遇抛售 囯债在美国经济中有基石的作用，十年期国债收益的上升将戳破QE以来的脓包。2015的钟声或许预示比2008更大的风暴。这次看最终谁是倒霉蛋，沧海横流、白骨盈野。
欧洲债券大举抛售的传染病越过大西洋，美国国债市场周一遭遇了逾两个月来最严重的抛售，将美国借贷成本推升至今年最高收盘水平。最近几周，美国国债市场已感受到了来自欧洲债券市场动荡的热度。不过，普遍来说美国国债市场比多数欧洲国债市场坚挺一些。在欧洲这些国债市场，今年早些时候量化宽松引发的上升势头已遭遇急剧的逆转。
周一，美国市场的坚挺却不复存在，10年期国债收益率飙升13个基点至2.28%——这是自3月6日以来的最大涨幅。上周美国10年期国债收益率曾接近2015年当日内高点，而周一收盘时的点位却是今年的最高收盘水平。德国国债也遭遇了进一步下跌，不过其基准的10年期国债收益率仅仅上升了6个基点，达到0.6%。
多数分析师和投资者将这波逆转行情归因于长期的过度交易引发的迟来的逆转，而债券市场流动性的缺乏又加剧了市场的动荡。
苏格兰皇家银行(RBS)美国利率策略主管威廉奥唐奈(William O'Donnell)表示：“小股抛售行为正在演变成大举抛售。如今，债券超买现象已持续了一段时间……我们如今看到了一次极大幅度的调整——这正是其中的风险所在。”
在美国，期限较长的国债遭遇了最大程度的打击，30年期国债收益率攀升了13个基点，在2015年内首次超过3%。这令5年期国债与30年期国债间的收益率差距扩大到145个基点，是去年11月以来的最大差距。
在“期限溢价”(term premium，指投资者购买较长期限债券时索取的额外利息)这次大幅提升以前，美联储(Fed)主席珍妮特耶伦(Janet Yellen)曾在上周警告说，一旦美联储开始加息，较长期国债的上涨势头可能会很快逆转。
通宝推：笑任平生,家园 留给美国的时间不多了 美股，美债和美指，都会迎来痛苦的经历，时间已经不会回到几十年前那个时代，美国游刃有余的控制美元的世界流动轨迹，回不去了。
虽然，上面的重要金融指标到今天还没有表现出崩溃，但是常在河边走，哪能不湿鞋呢，夜路走多了，总会遇到鬼的。
喊着加息的声音，世界度过了几年，今年是否还能度过，真不好说，加息可能会在一早的电视新闻中立马出现，也可能三十夜晚的礼花都消散了还没有动静。
不过，时间确实不多了，实验的延后会不断而问题加大，会严重的折磨当事者，最后必然会在某个崩溃的时候做出一个看似理智的决定，反正回避不了了，反正可以迎合某个派别的欢呼。
加息和不加息，都是问题，现在的美国就是左右都是悬崖，不知道那个更深而已。
家园 美国10年期国债收益率升至七个月高位,报2.440% 家园 美国30年期国债收益率升至3.1292%,创年内高点。 家园 不是说中国外资跑路太多不够只能抛售了吗？ 高价买回来，资本外流的时候要给外币，只能贱卖抛售手中债券换回外币引起的吗？
家园 一种解释，美国经济陷入进退维谷的滞涨状态 没有人知道过去几周里债券市场暴跌的确切原因是什麽。此次暴跌导致逾4,500亿美元的价值蒸发。10年期德国国债的收益率在4月中旬时仅为0.08%，现在已飙升至0.64%，本周早些时候最高触及0.73%，重返1月份的水平，当时欧洲央行尚未推出债券购买计划。欧元区债券市场几乎回吐今年初以来的全部涨幅，而美国、英国、澳大利亚的国债也陷入了动荡。市场上流传着很多理论，每种理论可能都有一定的道理，但没有一个能令人完全信服。其中一种理论是，此次暴跌只是反映了被严重高估的债券市场早应进行的一次回调。该理论似乎很难反驳：4月中旬时，最多有35%的欧洲国债已出现负收益率，这意味着投资者们需要为向政府放贷而支付费用。一些投资者买入国债似乎完全是为了获得资本收益，因为他们知道，无论在什麽价位，欧洲央行和一些机构投资者都必须买入国债。但一旦这些投机者开始胆怯，原因也许是出於对希腊危机的担忧，也许是政府趁着价格超低的良机大举发售、从而造成国债供应增多，国债价格将迎来长时间的下跌，才能回落至与经济基本情势相符的正常水平。
还有一种观点认为，债券之所以大跌，实际上是因为市场对於潜在经济状况的评估发生了改变，进而引发了债券价格的调整。根据这种观点，引发价格变化的决定性因素是有明确迹象表明欧元区经济自今年年初以来加速复苏，周三公布的数据显示第一季度欧元区经济增长0.4%便是证据之一。欧洲所有主要经济体（包括近来表现一度低迷的法国和意大利）当前均在增长。这使得投资者们如今不再像年初那样悲观地认为欧元区将陷入日本式通缩。在当前油价升高、欧元走强的背景下，市场人士讨论的主题已迅速转变为欧洲央行将於何时停止购债计划，一个支撑债券价格的关键因素随之被消除。
第三种观点将债券下跌归咎於技术因素。举例而言，摩根大通(J.P. Morgan)认为，许多交易员根据风险值(value-at-risk)模型来评估、控制风险，因此当债券市场开始下跌，他们就会根据该模型的指示大幅抛售债券。当债市波动性较低时（正如此轮下跌行情开始前的许多个月那样），该模型测算得出的结果暗示当前增大风险敞口是安全的，但一旦市场开始下跌且波动性加大，该模型就会告诉投资者降低风险持仓。
这种技术性抛售的影响似乎被流动性不足所放大；监管机构的资本要求对交易业务造成不利影响後，银行收缩了做市活动，导致流动性缺乏。现在有充分的证据表明，市场流动性不足放大了跌势，这与2013年美国缩减量化宽松措施规模引发的市场波动和2014年美国国债市场的下挫情况类似。
但所有这些解释的问题在於它们都是围绕欧洲展开的，忽略了这是一次全球性抛售的事实。围绕希腊问题的担忧或许可以解释期限较长的外围欧元区成员国国债遭遇抛售的原因，但无法解释美国国债的下挫。在出现严重的不稳定因素时，美国国债本应上涨。如果欧元区经济复苏是诱因，那麽为什麽股市也遭遇了抛售，而不是在企业收益增长的预期提振下出现上涨？
的确，最开始是1月底时，美国国债收益率开始上涨。Absolute Strategy Research的哈内特(Ian Harnett)指出，若这麽看，上个月欧元区债券收益率的上涨就是这一种补涨，只不过这种补涨有些姗姗来迟罢了。此外，美国国债遭遇抛售正值一系列全球经济数据表现令人失望之时。哈内特对24个国家的制造业活动进行追踪，调查显示自今年年初以来，其中16个国家的制造业活动表现疲弱，美国和亚洲经济数据频频弱於预期。经济前景的恶化使美元的涨势停下脚步，如今，美元兑欧元汇率已开始回吐去年的部分涨幅。这反过来又推动以美元计价的大宗商品价格开始上涨，这或许会令通胀水平超过预期。
如果哈内特的想法是对的，那麽引发此轮债市抛售的原因就不是欧元区式的通货再膨胀，而是美国式的滞胀：债券收益率上升或许意味着经济增长放缓与通胀率升高同时出现，而这是人们不愿意看到的。这一观点与最近进行的欧元区调查不谋而合。调查显示，过去几周经济增速或许已在放缓；此外，英国央行在周三的通货膨胀报告中下调了英国经济增长预期，这一决定也印证了上述观点。根据该观点，今年继续放松货币政策的各家央行未来既不会那麽着急停止增加货币供应，也不会那麽着急开始加息。如此一来，政府债券价格或许不会无止境地下跌了，但这同时也等於承认，全球经济依然令人堪忧地脆弱。
家园 10年期利率才2.28% 这样的利率和抢钱无异。
都说利率是资本的价格，资本， 主要是他国资本被玩弄到这个地步，资本主义的精神已经死了。本国资本因为购进股票、房地产等不受限制，所以基本不受打击，反而获益于资产价值的重估。
家园 l违约? 美联储制定应对美国国债违约计划证券时报2015年05月12日 11:04
美国得克萨斯州国会议员引述文件表示，美国联邦储备局已经制订计划来应对美国债务一旦出现违约，情形包括延期支付等。
外电报道称，得州众议员亨萨林日前写信给美国财政部长杰克卢，表示与同事检讨过财政部一旦决定延迟支付债券款项，美联储将市场受干扰减至最低的计划。此前，亨萨林曾向财政部与纽约联邦储备银行索取应对国债上限计划的文件。
另外，美国国会研究办公室估计，国会与白宫如果不能够就提高国债上限达成一致，到10月份政府可能会难以履行支付责任。
家园 从2008年以来，狼来了喊不少次，估计都麻木了