主题：【原创】央行调准备金率简要评论 -- 典韦
家园 【原创】央行调准备金率简要评论 昨天央行宣布调准备金率，并带动了全球市场的下跌，充分体现了我泱泱大国的影响力（俺这句话绝对莫有贬义的意思）。
对于货币学派而言，调节货币供给量是他们的杀手锏，所谓货币在手，江山我有。调准备金率与公开市场操作是货币主义的两大主要工具。在货币供给过多的情况下，货币当局的谨小慎微往往在调准备金率与公开市场操作都过于保守以致难以对市场产生显著影响。正如中国在07年的历次调准备金率所展现的一样。那么，这次有什么不一样吗？就货币主义而言，正是货币当局的谨小慎微使其在操作上的保守难以通过货币供给的显著变动从而显著影响利率以致难以显著影响市场，这使货币主义在通胀的格局下往往不知所措、难以作为，比如70、80年代的滞涨，是沃克尔采用凯恩斯的手段通过非常手段的加息才把通胀局面稳定下来。
这次调率，以我对中国央行的观察，此次调率并非是利空出尽是利好，即调率使上半年加息概率降低，理由如下：当局用中长期的工具去对冲短期工具所带来的流动性，这远非可以用中性一词概括；货币主义对货币供给的情有独钟，货币工具的每次运用都带有强烈的示范效应；当货币供给工具使用无效的情况下，货币主义才会使用真正的杀手锏即利率调整；以中国银行业的流动性现状，个人判断调率对流动性的影响趋近于流动性与利率产生互动的区间，从而利率上涨使资产价格的重新定价的局面迫近。
最后，祝各位朋友虎年吉祥、投资有道、生财有道。
家园 昨天看到消息交行拟增发以弥补准备金过低的现状. 复主题帖家园 伯南克也开始用准备金了 复主题帖中国调控经济的一些经验成为全球样板了。
我认为中国的产业振兴计划这种东西是最值得西方学的，在私有体制下，他们这方面的规划太少。
家园 花！准备金率犹如温水煮青蛙 复主题帖青蛙开始都不在意，时间长了就受不了了。
这次调节的最大特色就是时间上的选择，可以说是出其不意，攻其不备。就像第一次调节一样，嘴上说宽松，手腕上却非常强硬，突然出台，对炒家心理的打击非常大。
而这次更绝，就在春节前发动攻势，避其锋芒，击其惰归，深得兵家要诀，连我这个一向对央行批评多多的人，都对他们的手段喝声：彩！
宏观经济政策调控的要诀就是要破除民众的合理预期。如果政府的动作都被民众预期到了，其结果就是无效，所以长期的飞利浦斯曲线无效。而舆论上宽松，实际上紧缩，却让青蛙跳不出去，炖成一锅清汤大家分享。
为什么牛年让所有的人不是解套就是获利，就是这时候要拿来派派用场。
这半年来，央行好像突然悟透其中的玄妙，聪明了起来，必是接受了0708年的教训，得了高人的指点。
不过还好，他们还在我们预期的方向上。如果哪天他们大彻大悟，都在反方向上操作，我们这些家伙也得完蛋。
所以，大家都要韬光养晦，与时俱进。
通宝推：wxmang的书童甲,江山如此多娇,家园 还要仔细请教 复主题帖这次调率，以我对中国央行的观察，此次调率并非是利空出尽是利好，即调率使上半年加息概率降低，理由如下：当局用中长期的工具去对冲短期工具所带来的流动性，这远非可以用中性一词概括；货币主义对货币供给的情有独钟，货币工具的每次运用都带有强烈的示范效应；当货币供给工具使用无效的情况下，货币主义才会使用真正的杀手锏即利率调整；以中国银行业的流动性现状，个人判断调率对流动性的影响趋近于流动性与利率产生互动的区间，从而利率上涨使资产价格的重新定价的局面迫近。-------
是指实际上是为了后面加息做准备打预防针是吗？现在提了两次准备金率，市场还是盲目乐观，估计下一步就该是直接加息了是吗？抱歉这么问，因为你的论述很专业，我看的有点艰难。
本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)家园 中国紧缩，美国流派，抽光南美泡泡外面的空气 复主题帖泡泡要破掉，未必只能在里面吹，减少外面的压力，一样造成内外压力差别太大，而让泡泡破掉！
中（提准备金）美（国债收益提高）欧（希腊债务导致紧缩）日（丰田本田出问题导致股票大跌）一起紧缩，别的第三世界真的没法活了。
第一个倒下的是谁呢？玻利维亚还是厄瓜多尔又或者萨尔瓦多？
复:2729663 numbert 看多！继续看空拉美，不过巴西应该不是第一个挂掉的，挂掉一个，形势就非常明朗了。
阿根廷？
本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)家园 此番形式下 复:forger 此番形式下你还看多上半年么？
本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)家园 中美欧日影响各不同 复:2722005 forger 中美欧日影响各不同中国提准备金率主观上是针对近期通胀，客观上会把09年货币宽松所营造的实体需求强劲导致的对大宗商品价格支撑所消灭
美国的国债发行要成功，收益提高只是一个必要条件，在没有提供整体解决方案之前不营造世界动荡，美国以外的资金不会轻易去购买国债
欧洲面临欧元区一体化负担，希腊只是一个表象
日本的话，高负债与外部需求萎缩造成的失业，解决不是一朝一夕的问题
全球的主要玩家就是几个，在第三世界的市场、需求、生产形不成世界新的一极之前，玩家和筹码都集中在美、中、欧、日现有利益之间。
复:2723490 鬼脚七 无论是央行票据、再贴现、准备金率以及加息，都是央行管理货币、经济的手段。而前三者包括道义劝告都是央行比较偏好的工具。当日常偏好工具频繁使用，而市场并没有相应反映以符合央行的预期，为了终极目标包括物价稳定、经济增长、促进就业、国际收支平衡等目标，央行才会直接干预货币的价格即利率或汇率。
所以，就工具而言，准备金率与加息之间不存在铺垫的关系，倒是因为货币主义者对工具的偏好，基于工具的实际效用及市场环境，决定了工具的先后出场顺序。