主题：【价值组实盘报告】第96周：三千点以下坚决唱多劝人买股 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则”为基础

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：

陈经

16.3、15.9、15.9、15.5、15.5、15.1、15.1、15.1八次买入300股招商银行

16.1、15.7、15.3、15.3四次卖出300股招商银行

9.4买入500股万科

28.7卖出300股中信证券

nettman

无

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 1200 -0.699 28.28(--) 34774.8 33936

招商银行 4300 11.858 15.17(27.93%) 14241.6 65231

万科A 5000 11.023 9.34(-15.17%) -8355 46700

中国南车 100 3.741 5.45(38.47%) 163.9 545

中国铁建 15800 9.755 8.52(-12.66%) -19513 134616

潍柴动力 1 10323.11 65.1 (-99.35%) -10256.17 65.1

莱钢股份 1 77119.64 13.07(-99.98%) -77106.57 13.07

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币23051元，其中陈经可用22614元，nettman可用437元

股票市值：281106

组合现值：304157

浮动盈亏：-95843或者-23.96%，比上周多亏3.15%。其中陈经浮亏13934元，-6.97%，nettman浮亏81909元，-40.95%。期间上证指数涨幅-30.49%（4300.52-2989.29），沪深300指数涨幅-30.67%（4621.69-3204.16）。

对大势的观察

本周美股与港股跌势放缓，盘中经常有反弹，但都跌回。因为银行股破位，上证跌幅比上周扩大，但深指与中小板跌幅放缓。总的来说，有缩量暂时止跌的迹象。

消息面上，没有进一步的紧缩、加息之类的传言出来。但是盘面上显示了资金不足、信心下降。大盘新股直接破发，创业板破发，这都是资金谨慎的表现。舆论都在谈论底部有多深，而不是上涨的问题。我在股版的小范围调查说明，目前看到2500-2700的人最多，其次是2700-2900，这两个区域应该是目前的主流底部观点。

下跌的动力比较明显，一个是总是创不了新高，多头人气不足，盘久必跌。这一点较容易看出来，连我这样心态比较乐观的都不唱多了。另一个方面，管理层拼命发新股，可能是有史以来发行最密集的时期，银行股也有巨额融资计划，市场感觉资金压力很大。从基本面看，一季度陆续会出很多年报，基本都是增长，大盘股市盈率将变成20倍左右。2010年也没有宏观经济景气度变差的预期，一般认为业绩增长预期还是有把握的，大盘股动态市盈率预期是16倍左右。

所以，下跌原因是股市钱不够，人气不足，是一种趋势性的心理效应。怕紧缩无非是市场“愿意相信”，现在的货币数据，可以永远当成流动性超级过剩，银行存款无处可去。A股有相当多的趋势性操作资金，看到涨不上去，一笔卖单总成交不了，可能就会杀跌减仓。半年没有创出新高了，长期均线就会慢慢走平，接近当前指数，产生“破位下跌”的趋势性效果。我认为这是股市调控的成效，几下涨上去确实不好，A股一直有上涨过快的毛病。涨得越快，害的人越多，这是过去的深刻教训。这半年的节奏还是不错的。

但是趋势性的下跌其实是市场的错误，因为基本面是最终的决定因素。我可以斩钉截铁地说，现在不是逃跑的时候，而是勇敢地越跌越买等着获利的时候。想要获利，最容易的法子就是在这个下跌过程中买成全仓，然后扔那不管。如果再跌，就不要谈什么风险，而是要看到机会。

由于这是一个趋势性的下跌，对基本面有信心的多头，要毫不动摇地越跌越买。我要劝人用闲钱买股，最近已经开始了，我的感觉是容易说动的。去年下半年我不建议人买股，打新可以。趋势性的下跌，它需要的是有筹码的人转为看空扔出。看空到2500点以下的人，很难想象有多少筹码，特别是如果从现在3000点一路跌到2500点，筹码应该早扔了。2008年跌下2000点，是因为有很多实在的利空出来，并不只是趋势性下跌的结果。如果没有实质的利空，宏观经济正常发展，那么我认为底部应该比大多数人认为的稍高一些。所以，2500-2700的区域人最多，也就到不了。都等着在这个区域抄底，结果就是抄不着。

所以，大盘的下跌空间也就是10%左右，这对于价值投资来说，安全边际已经足够了。哪怕再放低一些，能跌20%到2400点，也不是不可忍受的，买成全仓了闭眼死挺就行了。1664都混过去了，全仓主动买套并不难混。甚至现在3000点就全仓买入，也不是很难混，不要看股市就行了。我有信心，现在劝人买股，只要是闲钱，后面下跌不止损（这应该很容易做到），我就不会害人。我这说的都是跌幅与大盘相当的大盘股，涨高的中小盘股跌多少我不知道。

2010年，经济增速9%总是有的，企业盈利增长20%。再过一年，市盈率就是16倍。这无论如何都是可以获利的，总有市盈率上20的时候，获利20%很容易。年底M2会高达70万亿，而我2009年初的估计只是60万亿，大大超出。至于调控什么的，时紧时松没个准谱，啥叫紧啥叫松也成了胡估。我可以保证的是，现在的调控只能把货币冻起来，却无法回收。钱放出来了，它总是在那越来越多，时间对唱多有利。如果股市还不涨，时间越长，我越能找到更多的数据来唱多。

现在很好的是，媒体上唱多的没有了，都在谈论低点。那我的唱多就是绝对安全的。其实我是喜欢唱多的，只是怕害人才不唱了。好不容易跌了，现在有信心不会害人了，那就要大唱特唱。拿出你的钱来，痛快地不断买入，同样一份钱，能买的股越来越多，感觉不错。然后满怀信心地等待收获，笑对唱空，浮亏反正是闲钱咱不怕。还有比这更简单的投资么？如果买成满仓了套住感觉不好，那可以找一些唱多的文章来看，就可以安心抵抗了。现在媒体比较多样化，不会完全一边倒。

在3000点以上，我是做空，越涨越卖。但是现在跌下3000点，我其实是在“反做空”了，越跌越买，有利就出来，继续抵抗，对空头毫无帮助。当然也不是做多，因为我没加新钱进来。做多，其实要靠空头，新钱在这里。其实现在空头都在琢磨啥时做多。所以，如果你现在还不是空头，却想做空，已经晚了。

现在，我建议要反潮流：买股、劝人买股、看唱多文章、写唱多文章。A股不涨上去，就将唱多进行到底，将买股进行到底。说服一个是一个，买到一股是一股。

对个股的分析

我减持了300股中信，还有些余钱，招行万科再跌都能应对，不至于完全无法动了。招行跌到14元、万科跌到8元，这都不是靠获利盘能扔下去的，也不是很容易跌到。

由于现在是低估区域，我认为应该增加筹码。所以，买入以后，卖出的差价要拉大，而不是0.2元、0.15元的小差价就卖了。可以考虑增加差价到0.6、0.45元。即招行15.1买入，到15.7再卖出。万科9.1买入，到9.55再卖出。

招行要配股，1000股要配备1000元多些，我可能要留出5000元左右来配股。到时卖了中信就可以了。