主题：【老拙侃股票99】第46周汇报 ——继续把实盘坚持下去 -- 老拙

基本面中线实盘投资组合

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

持股：坚定持有。上涨到市场平均估值水平以上时少量减持，下跌时买回；市盈率过高时分批卖出，基本面发生负面变化时全部卖出。

本周操作：

本周无操作。

帐户持仓情况如下：

起始日期：2007年3月12日

起始金额：300000元

持有现金： 3010元

股票市值 612372元

组合现值 615382元

浮动盈亏：315382元 或 105%（比上周下降了19个百分点）

同期沪指涨幅47%（2937.91-4320.77），沪深300指数涨幅75%（2611.39-4571.94）。

截至本周实盘浮动盈利比同期沪指涨幅高58个百分点或123%，比同期沪深300指数涨幅高30个百分点或40%。

对大势的观察和操作策略

首先，对大家在股市大跌，事实证明实盘操作有失灵活稳健，资产严重缩水的时候，仍然一如既往地支持老拙，表示深深的感谢。

看了大家对格子组到期后处理的回帖和投票，大多数河友希望把实盘坚持下去。有的河友投票选1，也主要是尊重我的意见。老拙当然更要尊重大家的意见，因此决定继续把实盘做下去，给大家提供一个参考和演示。不过，我们在到期时，还是要给格子组权益者分回一部分现金。具体分回多少，到时候看情况再做最后的决定。

大家在回帖中还谈到从实现的利润中提取一定比例用于公益事业的问题。这个问题我正在设计方案，这是一个能照顾到各种想法的方案，既能支持西西河文集的出版，又能救助失学儿童，而且保证能够让格子组的每个成员在一定规则下按自己的意愿支配自己提供的那份公益金。意思就是说，老拙不过是格子组公益金使用方案的设计者，而每个格子组成员才是公益金的提供者和使用决定者。

下面谈谈对大势的看法。

本周大盘创出本轮调整的新低，沪指盘中跌破4200点的重要支撑位，但在收盘时回到4300点上方。这样，大盘调整是在4200-4300点一线止跌，还是继续下跌到3800点一线，就又是一个悬念。大多数观察者认为（我也这样看），现在的关键，是看管理层的态度。如果给出利好，4200-4300就是低部；如果仍不表态，甚至强推大额再融资项目，就不能排除继续下跌到3800点的可能。今天南方盛元基金批准发行的消息，有一点“春打六九头”的意思。

从盘面情况看，金融、地产、钢铁板块有提前筑底的迹象。比如中信证券，大盘连续两天下跌创出新低，它却从最低点开始上涨。万科也已经从最低点上涨了10%。无论如何，中信证券现价的静态PE已经低于20倍，价值严重低估。所以，尽管现在我们不能肯定市场是否会继续下跌，但是实盘肯定不会选择在这个时候卖出。

另外，在下跌的过程中，市场上推出股指期货、降低印花税的呼声越来越多，相信对管理层会有一定影响，08年证券行业龙头的发展并不悲观。

[中信证券]分析

继续统计中信证券的数据：

一、经纪业务(亿元)

日期 股债基成交 权证成交 小计 日均 佣金收入

07年4季度 91237 12717 103954 1732 23.28

08年1月份 48767 4621 53297 2317 11.95

1月份，尽管市场出现了巨大的跌幅，但成交量仍然保持较高的水平，总成交量已经达到07年4季度的50%以上，日均成交量2317亿，高于去年10月历史最高点时日均成交量2208亿的水平。本周大盘下跌到4200点，日均成交量1774亿，也高于去年12月调整低点时日均成交量1200亿的水平。这说明，2008年的总体成交量，很可能并不会低于2007年。

二、承销业务

1、再融资

名称 发行股数（万股） 发行价（元） 募集资金（亿元） 承销收入(万元)

中国卫星配股 6822 18.19 12.40 1500

2、债券

中国诚通公司债 5.00 500

华能国际公司债 60.00 6000

浦发银行次级债 60.00 3000

通元车贷证券化 19.93 2000

小计 144.93 11500

合计 157.33 13000

三、自营业务

名称 发行价（元） 网下认购（万股） 网上中签（万股） 网上中签收益（万元）

华星华工 6.38 260.00 8000

华锐铸钢 10.78 5.74 107.95 2400

国统股份 7.69 2.22 42.88 900

合肥城建 15.60 2.82 30.25 430

达意隆 4.24 3.11 383.25 5500

飞马国际 7.79 3.47 180.70 3200

中煤能源 16.83 702.55 1161.20 7300

南洋股份 15.12 4.34 17.70 220

宏达建材 10.49 10.25 858.10 8750

合计 36700

本周新股收益达到24500万元。统计中发现，每次网下申购时，中信证券与中信金通都同时参与，本次申购中煤能源，中信金通网下认购130万股，所以网上网下中信证券合计认购1863万股。

网上中签的收益，根据上市当日均价计算。但是在目前的市况下，估计中信证券未必会当日全部卖出；另外，未进入前10大股东的新股，中信建投和中信金通网上认购的新股，以及07年4季度网下认购的新股逐步解冻，均未统计在内，因此中信证券的新股收益肯定高于我们的统计。

四、权证收益

南航认沽权证07年收盘价0.608元，本周收盘价0.450元，31.5亿份南航认沽权证截止本周的公允价值收益为4.98亿元。

下周操作计划

守仓。