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主题：【求助】能给俺科普一下short的机制么？ -- 道一先生
家园 【求助】能给俺科普一下short的机制么？ 最近在股海边观望，并用虚拟股票纸上谈兵，正碰上这轮熊市，接受了免费的风险教育。
玩虚拟股票的时候，发现short一支股票是在熊市赚钱的法宝之一。但是对short的机制，俺实在不懂，厚颜希望各位河友答疑解惑。
short一支股票，俺听说是向broker借来这支股票卖掉，以后再买回来还给broker。那么broker真的会储备各色股票借给我么？当大家都short一支股票的时候，broker是不是也要到市场上去把股票买来呢？那么short是不是实际上增加了购买压力呢？
另外，broker怎么决定借给我多少呢？（凭Margin?)啥时候向我追讨借出的股票呢？
实在太初级的问题了，不好意思，回帖必花！
家园 抛出一块砖，引来无数玉 在此向各位致谢了！
家园 只要broker的客户里有，他就可以借给你 但是有的客户知道有人要借他的股票，故意把他的股票挂在不可能成交的高价上，那时broker就不可以借股票给你，还可以造成short squeeze。
当然也有违法的broker，在手上没有股票也让客户short,
这时称为naked short.
家园 没理解“故意把他的股票挂在不可能成交的高价上” 客户能自己决定借不借出么？
顺便问个问题。我的理解是，如果在某个Broker的所有客户的帐号里有某个股票的marginable数量，它就应该可以提供这么多数量的short给其他需要的客户。假设，这个Broker 的客户当中共有10个客户总共有1000股marginable的“甲”股票。这时有一个客户 short 了这1000股，如果没多久，那10个客户当中有人卖了500股。这个时候，short的那个人是不是会被强行平仓？也就是说，short的时候，会不会在margin足够的情况下也出现被强制平仓的可能性？
家园 比如现在股价是50，你可以挂在60上求售 家园 条例规定broker可以将你的short的股票cover， 不必是margin call。
比如那个客户要求出售，那么shorter就要cover。还有客户买了股票，要求以票证形式给客户保存，那时也会造成cover。上述那些情况都是极端。一般都是margin call。
其实那个客户要求出售，一定有个买家，实质上是short
squeeze造成margin call。
家园 明白了明白了。哈哈，花样真是不少，有意思 极端的情况下，比如就那么一些人持有那些股票，那如果所有股票都被short了，这个时候原来持股的人就可以要天价，shorter还不得不去买回来。虽然这个时候也许根本就没有人要买那个股票，但是原来持有股票的人完全可以逼shorter成为那个买家。
够狠
家园 我也不知道这么多详情 但是也没有必要知道，就好像给你一个电池，你知道哪个是正极，哪个是负极就好了。如果电池没有电，自然就没发用了，broker去借，借不到你也就没法short了。也用不着帮他们操心吧。；）
如果我没有搞错的话，short只能用margin account，不能用cash account。能short的最大额度和能long的最大额度的计算方法是一样的，50％ initial margin and 25％ maintenance margin。记住股票是借来的，所以你卖出的时候你的cash value是增加的，如果你的broker付利息的话，是要按照总共的cash value算的，就是你原来的cash加上卖出股票的所得。但是，同时，如果公司派股息的话，你要负责出这一部分。这个应该好理解，因为你short的话，相当于凭空增加了股票总数，而公司只按照它自己发行的总数派息。
关于平仓的问题，是由于计算margin造成的。即使当初short的时候你没有用margin，broker计算你的仓位的时候还是要先计算你的margin requirement。（这两个margin的概念不太一样，前者是说你找他们借钱，后者只是一个概念，我也说不太清楚）如果margin requirement大于total assets，你就会被平仓；小于就不会。但是这个计算是基于stock price的。当你long的时候，if stock price fall，your total assets go down, while the margin requirement goes down accordingly. Nothing happens except you losing money. On the contrary, if you go short, your total asset will go down as the rising of stock price increases your margin requirement. You will be liquidated or get a margin call when your total asset is less than margin requirement.
虽然如此，这并不意味着short的风险一定比long要大，关键还是对市场的判断。但是从长期来看（十年到一百年），股票的总体趋势是上升的，所以做short的没有“short and hold strategy”，这就是为什么说卖空属于投机而不是投资。记住，不是每个人都有投机的资质的。必须有风险意识。
家园 在看跌的情况下，看起来 short 比买 put 要多一些优势 如果理解正确的话，short A股票 后，会有一笔资金到账，这笔资金可以用来去作购买 B股票 的操作。如果计划非常顺利，B 股票涨了，卖出回笼了资金，这笔资金可以用来买回之前 short 的跌的差不多了的A股票。
这中间不欠券商任何利息。
买 put 的话，只有支出资金，中间没有额外的资金供其他操作。
这样理解对不对？
家园 具体规定不是完全确定，参考经验 这样理解，理论上是正确的
但是实际上，broker计算你的available fund的时候不是用的cash value，而是用你帐户的equity with loan value：Available fund=equity with loan-initial margin。equity with loan=total cash value+ total equity。当你short的时候，你得到了cash加到了total cash value里边；short的stock要从total equity里边减去。所以你的equity with loan没有改变，initial margin则增加了，要求你short时所需要的margin。从而available fund减少，减少的部分就是这个short position的initial margin。
broker在计算利息的时候用cash value。所以你只能挣利息钱。但是比long好，long时候margin过度使用，时要付利息的。
家园 put的仓位不能代表所有的股吧？所以short是需要的 long以后才买put，short以后应该买call。这是对冲操作。现在单独买卖putcall，拿他们当股票买卖，图的是大百分比。
当然也有买好put后，大力short，以求两边都赚钱，那是大庄家的行为，可能是属于 manipulation了。