主题：【原创】我也来说说地方债 -- cgangcm

最近讨论地方债的帖子很多,有很多把中国地方债和美国底特律来类比,然后得出问题很大的结论.事实确实如此吗?

先从我家买房说起.2002年时,我准备买房,当时存款不多,夫妇年收入不到5万,当时买个20多万的房觉得很有难度,也不敢多贷款.2002年买房,2003年交房时,我们的年收入涨到了8万,当时虽然存款还是没增加,但心理感觉就是为什么当初不买得更大一点呢?40万的房子没问题啊.

所以,虽然我们的年收入只涨了3万,但我们对负债的预期直接可以涨10万以上.中国的地方债务正是如此.

中国的地方债务与国外发达国家债务的根本区别是,中国的债务是建设债,而国外的债务是福利债.

中国的地方财政特点之一,通常有一块是专门用于建设支出的,根据不同的地方不同的情况份额有所不同,但总的来说,卖地收入的绝大部分都会用来进行建设.

中国的地方财政特点之二,每年的财政收入会大大高于去年,从10%-20%甚至更高.但每年安排的预算支出一般不会超过10%.也就是说,每年都会有预算富余资金可以使用,一般来说,这笔资金也会用于建设.

在毛时代,虽然也是大搞建设,但一般都是财政有多少钱就搞多少建设,没钱就不搞了.

但在当今中国,财政如果有10亿元钱可以搞建设,那么所有的地方政府都会以这笔钱为基础,向银行贷款50-100亿,从而撬动一个100亿的大项目,这就是地方债越滚越多的原因.

但这些债虽然多,因为是建设债的原因,后续是很少有支出的.也就是说,只要不搞新的建设,那么要支付的就只有利息了.而支付这部分利息由财政中建设资金那部分进行托底,本金可以进行延期偿还的方式化解.而由于财政收入不断增涨的特性,数年以后,还本付息就是小事情了.

很多人纠结于投资收益率,其实对于政府来说,收益率从来不是他们考虑的,他们考虑的是能不能借到钱.而借钱给政府的银行,看重的也只是政府到底能不能还钱.即使偶尔有几个小地方的政府还不出债了,由于中国的地方政府又不是独立的政府,自有上级政府兜底,对银行来说,几乎没有风险可言.

我认为,中国的真正风险在于,由于前阶段的大规模扩张造成的制造能力扩大,在政府由于债务达到一定规模后不再继续增大从而导致的投资急剧减少,生产能力会极度过剩,从而造成1929年式的经济危机.而由于债务存在的原因,导致可以采取的财政手段范围和幅度都受到制约,从而使危机的时间和幅度增大,给中国带来不可估量的损失.

所以,我从来都认为,现在一切措施应该以准备过冬来做,而不是把现在当做是冬天.现在这种小困难,可以说和真正的经济冬天还离着十万八千里,真以为中国的经济还可以连续十年7%以上增长的,那是在做梦.2007年是预警,那时中国的手段还很多,但到了现在,如果把这个气球继续吹大,到真正的危机来临时,政府发现弹尽粮绝了,那就摊上大事了.