主题：请教大家一个关于VC领域技术方股份反稀释条款的问题 -- 燃犀下照

作为投资者，我听了你的故事，再尽调一番之后，会对你的企业有个整体估值，然后根据企业需求、投资标准，确定投资比例。比如你的企业按去年业绩的10倍估值1个亿，需要资金2000万，我就增资2000万，占企业股权20%。协议中会同时约定业绩对赌和反稀释条款，如果木有这两条，估值的基础就不存在了。

管理团队是出让公司股权来换取投资资金，本身就是在不断稀释自己的股权，虽然比例降低了，但蛋糕做大了，持有的公司股权还是不断升值的。所以说是共赢。如果你既不肯稀释股权，又需要资金，这本身是矛盾的。

投资者会觉得你首先缺乏常识，其次不尊重投资者，这事儿就木有投资基础了。对你感兴趣的投资者一般会晾你一段时间，看你被市场教育一番后有木有长进，再说。

顺便要提一句，在投资协议中，主要条款有很多保护投资者的内容，对此请不要心理不平衡，因为投资者在管理团队面前，本身世处于信息不对称的弱势地位，如果缺乏保护条款，这个市场的基础就将不复存在。如果这一点你想不通，那说明你还没有做好引入新股东的思想准备。

至于如何保护技术方的权益，这个很简单，并不需要你懂具体技术方法，你只要与投资者畅达沟通说明需求，双方自然会找到适合的方式，律师就是干这个的。如果一个投资者不配合，你可以多咨询几家嘛，这个市场是高度透明的。一句话，干好你自己的事儿，说清楚你的想法就行了。