主题：最近的感觉，想到那儿说到那儿。 -- 未来的未来

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老大河待整

最近的感觉，想到那儿说到那儿。

首先生命，我也不是学经济搞经济的。

1.地产问题：长期来看，房地产将要进入一个长周期的衰退中，这个周期很长很长，多长取决于现在的房子质量，09年中的时候看到有一个论坛看到人口的报告，1987年是出生人口最多的一年，以后逐年下降，而且降幅不低。算下来，22，23岁大学毕业，正好今年是最高峰。如果25岁平均结婚，那么2012年前是购房的最高峰，也就是说，最迟到2012年，房地产需求会开始大量的减少。事实上，因为中国人提前置业的习惯，可能这个时间会大大提前。

与之相对抗的因素有两个，一个是城市化，一个是改善住房。城市化其实在这儿是不能成为原因，a.大城市的城市化差不斗到头了，下一步该是发展小城市和小城镇了，对于大城市来说，很有可能是逆城市化了。b.城市人口的出生减少是早于农村的。改善住房倒是可能对现在的地产有影响。随着家庭养老的增加，可能大房子会逐步的热起来，不过这样岂不是要释放更多的房源。以后的结果很有可能是大房子需求多于小房子。

短期来看，去年12万亿的消费里面，地产占了6万亿。仅仅看这个数据就够了。要知道，09年年底比09年初涨了50%以上阿。如果考虑这个涨幅，10年如果要仅仅维持这个高位，估计6万亿的消费是远远不够的。在房地产行业这样一个流动性低，换手成本高昂的市场，没有10%,20%的年涨幅，投资人基本上是感觉不到赚钱的。但是真的还有10%，20%吗？那要多少贷款，多少消费额度阿。资本市场就是这样，要么上涨，要么下跌，没有长期平走一说。

当然由于房地产流动性很低，所以这个周期会比较长。反过来由于流动性低，到时候杀起来人，那才要命阿。就投机来说，流动性太重要了。

股市一般都会提前反应经济实体，看看万科A那个熊样，相信后面有好事看了。

现在大家都在房地产问题上认中央政府和地方政府是神仙，要涨就涨，要跌就跌，如果真是这样，那相对更容易控制的股市就不会到1000点，也不会到6000点了。政府确实可以做一些事情，很多时候仅仅是一个助推器而已，可以加大振幅，但是无法改变方向。

2.美元突然反弹，这个倒是很意外，一直以为还会继续跌，而且大家都会认为会继续跌，但是后果可能会很严重，有一种说法“美元不是在美元需要反弹的时候反弹，而是在需要美元反弹的时候反弹”。我的担忧可能很不靠谱。

国际资本市场上以前有一个很大的资金来源，就是日本的零利率资金，这笔资金的一部分投资于香港，当日元汇率发生变化的时候，往往会引起港股的波动，现在美国也加入了零利率的行列，这个就象是一个马原来驼的是一个小孩，现在又突然加上了一个大胖子，这个大胖子在马背上跳几下，不知道马能不能承受了。

这次美元升值，必然导致海外的资金回流，这个就不多说了。现在我担心的是：美元的持续回流会导致什么后果？我觉得应该观察今后一段时间对资本流入依赖程度高的市场的情况。比如香港，印度等这些市场的情况。扩张的时候不会死人，收缩的时候才知道谁没有穿裤衩。

3.最近的紧缩，其实是可以预期的，还会有很多措施，不管他们说什么，但是实际做的应该是紧缩，不仅仅是中国，是全世界，有条件紧缩的都会紧缩。通过各种方式，加息，提储备金，减少市场杠杆效应，控制货比流通倍数，甚至限制市场交易规模，减少市场交易品种等等。加息仅仅是一种，甚至可能是比较弱的一种了，加那么一点利息，其实该贷款的还是会贷款，加息的效果要加很长的周期才可以显现，提准备金等多直接阿，直接把钱从市场没收了。

所以在以后的一段时间里面，竟然已经有紧缩预期了，大家其实不必太关心紧缩的措施了。相反我觉得应该是那天看到有什么措施是和紧缩相反的，倒是应该引起注意。

最后说一下危机，下一步怎么走呢？是“一二三四，二二三四，换个姿势，再来一次。”还是“一二三，买单”。拭目以待把。

我12月底就空了，屁股决定脑袋，现在这个点位我是看空的。能到多少呢？不知道。走一步看一步吧。

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复最近的感觉，想到那儿说到那儿。

家园

简单的总结一下

发出来后一看，太乱了。

1.地产将要进入一个长的下降通道中，这个通道很长。所以地产股暂时不要动了。

2.紧缩已经不仅仅是预期，而是可能将来很长一段时间的世界性的政策了。以后也许该关注的不是紧缩政策的出台了。

3.美元反弹问题出乎意料，这个对很多市场有影响，尤其是那些严重依赖资本流入的市场。谁没有穿裤衩也许很快就可以看到了。