主题：【原创】投资学笔记之001:股价变化规律 -- 杨子

后面该在不确定性的基础上想办法赚钱了，楼主继续。

Bachelier 46年就死了，诺贝尔经济学奖69年才第一次发，怎么都轮不上他。

Bachelier的文章又不难，Poincaré会不懂？看看Poincaré给他的论文写的评语。

不过题目不错

托宾并不是完全靠资产选择理论获诺奖的，所以一般还是把他和阿罗，莫迪格里亚尼归入“传统”的经济学家，尽管他们在投资学领域也作出了巨大的贡献。通常认为的投资学大牛们是指夏普、米勒和后来的斯克尔斯、莫顿等人。

从这个名单看得出投资学受凯恩斯古典经济学特别是一般均衡理论流毒之深（莫顿对萨缪尔森的膜拜之情可参看其continuous finance一书），所以一到金融危机市场失衡的时候这些理论家就会被人痛批一顿。

不知道是否数学出身的finance PHD

他的那片论文我以前看过，里面有些论点和一些人所谓的股市常识完全相反，可以说是标新立异的想法。（你能够推出股市不需要外部资金进/出就可以上涨/下跌的结论吗？）

他对于金融分析科学化是有贡献的，但是他的论述受当时极端情况的局限，相关结论我是不赞同的。此外，目前金融分析这种对于数学模型的依赖在我看来已经走火入魔了。每次看CNBC上那些衣冠楚楚的家伙在那里大谈下个财季的每股利润是3.01还是2.98的时候，我就一阵阵恶心。

因为人们的研究方法,习惯于使用数学统计学和其他研究自然科学的方法来研究股市的变化规律.但这种研究方法不适用于股市等一切投资投机市场,关键原因就是股市有人的参与,当你买卖股票并进行研究的同时,你的参与以及许多许多同你一样的人,改变了被研究的对象.

而自然科学的研究方法,参与者和被研究对象是分开的,互不影响.你再怎么研究黄金的原子构成,它的构成和物理特性也不会改变,因为那些跟任何人的研究无关!

先简单说这么多.

市场的确因为参与者的行为而改变，类似于薛定谔那只不知死活的猫一样。

但是，市场不会因为某一具体参与者的具体行为而发生特定反应，市场的最终反应是归纳汇总所有参与者后给出的，是个黑箱。研究市场也许不应该研究黑箱输出的结果，而是研究黑箱的操作方式。不过困难的是，市场具有自学习能力，会因为输入的不断变化而调整自己的操作方式，所以要研究市场是比较困难的。

所有的股评和预测在我看来多半跳大仙，小半庄股。纵然通过数理方法得到趋势变化的一个较大概率，也不能保证小概率事件不发生。有什么好的模型最好闷声发财好了。

呵呵，真的是乱说的，用小沈阳的话说，“我整天神经错乱”

有规律，那大家都富了。