主题：【商榷】地方债务问题的根源 -- Richardchamber

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地方债相当于远期资产贴现，再用这现金投资建设

从这个角度看，借的钱都沉淀成了实物，如果投资建设带来的收益不足，那么贴现期的货币供应肯定是不足的，因为没有锚定的基础了。过去以房地产+外汇作为货币发行的双重锚，现在一个都不起作用了，就要另寻锚定，否则任何货币发行都是超发，小的绝对值引起通货膨胀的放大。

但是去前年外汇储备下降，房地产又是严防死守，货币投放却并没有引起通货膨胀，那么推断下来，应该是另有投资的出路，吸纳了这巨量资金。结合葡萄去年对房地产和半导体业的一篇论述，会不会就是意图将半导体打造为新的支柱产业？现在的困难就相当于六七十年代用工农业剪刀差来消化吸收苏联援建的156个项目？

嗯，这些都发散了，借贵宝地开个脑洞。

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