主题：【原创】本次危机成因的初步解毒 -- 联储主席

你的这个说法，就像过去n年里那种每次地产调控，都会有半吊子黑嘴出来说什么不让炒楼，资金要有个去处，会来炒股一样。

钱再多，也不是拿来亏的。不论是你还是巴菲特，买股票的原因是觉得他能赚钱他能用更高的价格卖出去，不管是赚波动的钱还是赚分红的钱，还是两头都要赚。任何人的行为都是基于他在综合了自己的情绪和分析后得出的那个结论是有利于他或者不利于他的。不然美欧日08年以来释放了那么多流动性，零利率持续时间这么长，资金成本这么低，怎么没见他们投资实体，促进经济呢？钱不是要有个去处嘛？

华尔街“大地震”！量化三巨头都栽了

2020年03月27日 10:00:10 来源：中国基金报

3月以来，全球资本市场出现了一轮历史罕见的“熔断式”暴跌行情，不仅股票市场、连商品市场都接连崩盘，不少投资者认为，这对于“牛熊通杀”的量化基金而言，或许是获利大机会。

然而，数据却显示截然相反的结果：全球三大量化巨头集体栽了。文艺复兴（Renaissance Technologies）、Two Sigm以及德邵（DE Shaw）均出现业绩大跌，业内称这是“量化大地震”。

今年量化基金平均亏损14%

瑞士信贷(Credit Suisse)估计，自本月初以来，量化基金整体上的持仓规模几乎减少了一半，今年平均量化基金亏损了14%。

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这还没提做也大量做对冲套利的桥水去年亏20%，只列了以程序化和高频为主的机构。要知道文艺复兴08年赚了86%，德邵当时盈利也有8%。

为什么我说这次对美国的情况非常严重，资本主义没法让套利资本赚钱了——什么是套利资本？就是只想赚钱不想亏钱的那些高度风险厌恶的资本（这个赚钱指能抛去各种成本跑赢无风险利率），更直白的说，就是那些亏不起的钱。这些资本就像是海洋里的浮游生物、藻类，构筑起了食物链的最底层。现在川总一顿骚操作，已经把整个美元体系里最基本的底层宏观逻辑给玩坏了。这就像太阳突然开始打西边升起——而最恶心的是太阳是不是从东边出来其实大家不关心，大家只关心你给我老实的从某个固定的方向出来，但川总这么玩让大家明白了，只要这货在，太阳可以从东南西北任何一个方向出来，每天不重样。

所以说，资本有自己的意志这句话，不要当耳边风。国际游资会不会来中国，会来多少？这是有很明确的条件可以观测的。因为东边日出西边雨，中国还是个可用正常思路理解的靠谱世界。但美国现在在川总营造的这个魔幻世界里，大家不赚钱还倒贴钱已经是个事实了。因此要确认的是资本这样下去要抛弃美国和美元体系，但你不能因为资本要抛弃美元就一定得出他要全力拥抱中国，尤其中国还有资本项目管制，他想抱也抱不上。

这次你该关注的是美国的麻烦本身，而不要去想这里面有没有战狼 厉害了我的锅。