主题：【原创】借新还旧，盘活资产的新玩法 -- 岸芷汀兰

最近的数据看，固定资产投资增速下降，房地产投资增速下降，用电量，货运量都在下滑，进出口增速也下降，各项指标都显示经济放缓的趋势仍然在继续，虽然政府一直在喊形势改善，但不知道什么时候才能触底，乐观的说第二季度，但估计够呛，可能会延续到下半年，或者全年都有可能。地方债置换是不是新一轮的‘4万亿’？恐怕也不完全是，大致的思路是保持现有的存量，使正在进行的建设不至于断顿死掉，那样和紧缩没有区别，会损失更大。再通过新的资源配置来完成经济结构的转型升级，所以现在股市很火，特别是创业板已经快吹到天上去了。从现在的结果来看，过去铁公鸡加出口的增长模式不再灵光了，政府会容忍这些行业的放缓，但不会任其大器大落，需要通过增加调整结构来鼓励新兴产业的发展，实现产业升级和结构调整的目标。好像去年的数据，从需求来看国内消费已经首次超过投资成为整个GDP的第一位，说明结构调整已经有一定效果，只是船大不好掉头，需要慢慢来。说到地方债置换，恐怕就是谁投资谁负责，谁的孩子谁养，政府不给兜底，最少要换出原来的份额，新增的自便。但政府允许进行抵押，方便银行做回购什么的，这一点和QE有点像，也说是妥协了，算是最终占了点中央的便宜，手心手背都是肉，左手换右手吧。这样一来算是盘活些存量吧。