主题：楼市马后炮兼分析和猜测 -- 曾自洲

因为通胀，现金不具备保值性。现金购买理财产品，所谓的收益，无非就是对其所承担的各种风险的一种补偿。风险越低则补充越低。比如银行存款，风险低，则补充相对也低。而理财产品，风险更高，因此补偿也就更高。

最典型的保值资产是黄金。实物黄金，完全没有任何收益，甚至还要倒贴保护的成本，算起来收益为负数。如果完全从投资收益的角度，得出黄金的价值就应该为零，甚至负数。这种结论是很荒唐的。因此，判断资产的价值，应该是其对应的“风险-收益比”。

大城市房价，比黄金还要保值。大城市的资产，其价值，对应的周边各种的基础设施，如道路、学校、医院、地铁、水电煤气等等等等，以及在此之上的各种维护成本，警察、法院、教师、医生、环卫工人、煤气公司电力公司自来水公司的工人、城管、公交服务等等等等。

这些看得见的物质成果，和看不见的人力成本，才是一个城市的房产，最有力的支撑价值。

一个城市，房价什么时候下跌？当市政工程烂尾，公共服务因资金紧张而大幅滑坡的时候，这个时候，房子这种资产，才有下跌的风险。比如美国的底特律，以及国内某些有苗头的三线以下城市。