主题：【文摘】OPTION EXPENSING，CISCO的对策 -- 西风陶陶

好比人爬山到了山顶，接下来就全是下坡路了。

可以想一想为什么前几年房价升的那么厉害？最主要的一个原因就是低利率。利率越往下调money就变得越cheap甚至free，2000年NASDAQ崩溃让人心有余悸，钱就涌进房产里。利率的调整基本上像是走台阶，如果是往下调就会一次一次地往下调到地点为止，上调也是一样。至少利率下调的最低点已经过去，现在开始一步一步地往上调，还刚刚起步。从下面一张图可以看到八十年代初官方利率曾高达20%，这50年的平均水平应该是在8%左右。附带说一句1980年的一月利率还是15%，到了二月就成了20%，一个月里升了5%。如果从1977年开始算，三年里共升15%。

美国欠外债那么多，不开动印钞机就没法还，开动了就会引起通货膨胀，一通货膨胀格老就不得不加利息。那20%咱就不说了，就算升到8%的话那该有多少人会顶不住。有多少美国人是靠从房子里拿钱出来消费的啊，而美国经济这两年又是靠的consumer spending，房价跌的连锁反应无疑会导致经济衰退，失业率上升，再反过来又加剧房价的下跌。