主题：小常识一：7%的国债收益率为什么是道坎？ -- 俺老孫

讨论。

一、新闻中说的国债收益率实际上就是指年利率，虽然两者用词确实不一样。

二、为什么认为国债危机临界点是收益率7%，而不是5%、10%？

一般来说，信用好的国债利率就低。从政府来说，都会以尽量低的利率发行国债（利率低意味着发行者成本低，信用好者当然成本低），只有不好卖时才会提高利率。从买家来说，提高利率才能卖掉的国债说明违约风险高（收益高，当然风险就高）。

我认为楼主的观点是能够成立的。

抛开通货膨胀、债券投资等因素，以按面值兑付的国债来谈论：面值为105的一年期国债，发行价为100。可以看出，其收益率（年利率）为5%。这就是说，持有该国债一年后兑现，持有人通过一年持有的行为收获为5。

现在看面值100的7%的十年国债，到期后可兑付100。那它的发行价应该是多少呢？是50。同时，持有者通过十年的持有行为，也收获了50。从某种意义上说，持有者通过十年持有“白”得了同等于发行价的价值。如果按先付息的方式，发债方就会崩溃。

这个不太好理解。以高利贷为例：甲借100元给乙，年利率为10%。实际支付情况是这样的：甲扣除10元利息，只给乙90元；一年后乙还给甲100元。如果改成仍借100、十年期、年利率7%（计复利），那么实际支付情况会是这样：甲扣除十年利息100元，只给乙0元；十年后乙再还给甲100元。在这个支付过程中，乙直接崩溃。

到底国债危机临界点是多少？我认为7%的意义就在这个地方。不过，理论上可以建立模型，现实却是另外回事。毕竟经济学模型预测不准现实的事时有发生。