主题：【原创】泡沫后遗症-奥林巴斯的原罪 -- 穆都

10月8日早晨，奥林巴斯发了一则紧急通告，承认此前备受质疑的4次收购事件的大部分资金被用于填补公司在证券投资失败中造成的巨额损失。在日语中称为：损失先送。而直接参与此事的副总兼执行董事森久志被解职。

所谓损失先送就是把公司财务方面的损失临时隐藏起来，不被外界发现。比较常见的手法是把包含账面亏损的金融产品临时转移其他公司去，使其不在自己的财务决算中表现出来。这并不是什么新鲜事，是一种比较经典的做假账的手段。

因为调查结果还没有出来，所以目前奥林巴斯作假账的整个过程还不清楚。不过大体过程是这样的。在日本上世纪末的经济泡沫期和其他大多数公司一样，奥林巴斯把相当大部分的资金放到了金融市场中去冲浪，这部分资金有多大呢？保守的估计在1000亿日元以上。随着日本经济泡沫的崩溃，奥林巴斯的这笔冲浪费也变成了没有什么价值的废纸。由于损失过于巨大，奥林巴斯高层没敢把损失公布出来，而是选择采用损失先送这种手法来做假账，从此，奥林巴斯也就走上了一条不归路。

这笔废纸级的金融商品很可能最终被转移到了几只投资基金手中，奥林巴斯也没有从他们手里把这些废纸买回来，而是由这几支投资基金事先准备好几个“很有投资价值”的小公司，然后奥林巴斯以拓展新事业为名，以高出其实际价值20-30倍的价格将这几家小公司兼并，由此来冲掉自己的坏账。收购英国的Gyrus也是冲账行动的一部分，但是Gyrus原本是一家上市公司，所以无法在股票价格上做文章，于是就采用了高额中介费的方式。

由于经济泡沫破裂，这场巨大的经济地震几乎伤及所有的日本大企业，区别只不过是有些位于震中的企业，如山一证券，立即就死掉了；有些企业离震中远一些，身板儿硬朗一些，活了下来。在这其中像奥林巴斯这样通过做假账临时转移损失的为数并不少，你要是问我有多少，我也不知道，原因很简单，就像奥林巴斯一样，等我都知道的时候，那家公司一定已经出事了。

具体到奥林巴斯这件事上，谈一些个人的看法，首先声明我的看法从法律上是讲不通的，您要是扛着一面遵纪守法的招牌来声讨的话，那我只能三缄其口，退避三舍了。我只能说这是一个悲剧，原本没有必要搞这么大动静出来的。做假账这件事发生在2000年之前，那时候菊川刚还不是总裁，这件事他是不是主谋不好说，因为至少从表面上看，他没有最终拍板的权力。而被解职的森久志当时的职位更低，更不可能直接谋划这件事。谁把奥林巴斯带上贼船的不清楚，不过他们两个人是想把奥林巴斯从贼船上弄下来倒是比较靠谱的事情，虽然方法是不合法的。从上贼船的那天起奥林巴斯就注定不会有好结果，没被捅漏的时候是个炸弹，被捅漏了就是一地鸡毛。菊川刚和森久志的做法不合法，不过事实上可能是对奥林巴斯冲击最小的方法。

理论上讲，奥林巴斯所有高层或多或少都应该这件事有所了解。公司的投资损失突然没有了，而企业兼并突然花了不少钱，不用问也知道世界上没有那么蹊跷的事情。

在Woodford上任之前，菊川刚算是把这件丑事处理掉了，虽然这种剜肉补疮式的半自杀手法实在算不上可取，不过至少他没有把包袱留给Woodford，如果Woodford觉得还有什么不满意低调处理可能最好，现在高调把肉拿掉让疮再暴露出来，那是需要很大勇气的，因为企业可能就此垮掉，只能说Woodford的法律意识非常强烈，他可能选错了职业，做法官也许更合适。

奥林巴斯这次风波还会牵扯到谁，目前还很难预测，首先这种由于经济泡沫造成的原罪，不仅奥林巴斯一家有，会不会拔出萝卜带出泥谁也说不准。另外，这些运作需要非常高的商业技巧和大量资金，奥林巴斯自己是绝对做不来的，是谁再帮奥林巴斯策划这件事情，目前依然不明朗，是否会有大的证券公司牵扯进来也算不上新闻。有谣传野村证券是幕后主谋，不过野村已经发表声明，声称自己一无所知。至于可信度，你觉得有多少就是多少吧。