主题：净资产收益率持续三年超15%的公司 -- 纳沉

比如三一，在没飙升之前肯定属于好股票好价格的范畴。问题是现在已经涨这么高了，别看它现在的PE很低，但是要明白它现在的低pe是由于连续两年净利润增长超过100%取得的，谁能保证它明年后年还能取得这样的成绩？它2010年的净资产收益率将近50%，很显然这种盈利是难以持续的。再看看它的每股净资产才2块钱，市净率超过15倍。高增长，低PE，极高的PB，属于典型的强周期行业股票在行业景气度高峰期的表现。一旦行业景气度出现逆转，跌的将会非常惨。比如07年的钢铁、券商、煤炭、有色板块。陈经买中信证券之所以被套牢，就是因为没有考虑到强周期行业股票的特点，被低PE所迷惑。这也是许多人认为PE无用、价值投资无用的原因之一。

对于三一这样的股票，如果你能在它爆发之前买入或者刚刚爆发的时候买入并一直拿着，那么你是对的。可如果等到它涨幅超过几倍的时候你才发现它的好，追高买入，那么八成你是错的。除非你能确定机械行业的景气度仍然能持续，否则现在追高买入，很容易陷入“价值陷阱”。

• 因为它违背常识