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主题:【文摘】传闻将从市场消失? -- Davi

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家园 【文摘】传闻将从市场消失?

嘿,说你呢,站在饮水机边上的那个。还有你,别再用即时聊天工具散播消息了。从今天起大家都别再对著小纸条、笔记本相互交换消息、乱出主意了。别搞什么预测了,也别瞎猜了。从今天起,我们只能谈论事实。想知道为什么吗?唉,上周五,全国证券交易商协会(NASD)对一名分析师罚款7.5万美元,理由是这名分析师散播了有关一家半导体公司的耸人听闻的虚假消息,并从中获利了。我的天哪,以后是不是不能再根据传闻买卖股票了?那以后的股票市场会是什么一个样子呢?

看来,我们负有根据事实决定买、卖的责任了。有时候,传言的确很能派上用场,虽然有些时候还是事实更友好些。就从上周大盘的震荡走势来看吧。有些事实并不受人欢迎。例如,油价再次走高,没有人愿意看到这一点(当然不包括得克萨斯州和中东国家的人在内)。与此同时,美国政府公布11月份贸易逆差大幅增加,原因是原油及其他商品的进口激增,同时,对欧洲和亚洲的出口下降。贸易数据公布后,一度止跌回升的美元兑欧元汇率重新踏上了下跌之路。

上周四下午,通用汽车(General Motors)公布的不容乐观的收益预期更是加重了笼罩在市场上空的阴霾。通用汽车对2005年的收益预期为每股4美元-5美元,华尔街分析师的普遍预期为4.91美元,而其2004年全年每股收益预期是6美元-6.50美元。通用汽车将预期盈利下滑归因于欧洲业务进展不顺及财务子公司业绩不佳。另外,财政部(Treasury)上周四针对美国企业将海外子公司盈利汇回国内可享受一次性税收优惠(税率仅为5%)的问题出台了规定。这算好消息吧?不过问题是,财政部规定,汇回国内的盈利只能用于扩大业务,而不能用于派息或回购股票。这条消息对于那些曾经希望公司可以把海外盈利用于回报股东的投资者来说无疑是当头一棒。没办法,这就是事实。

但也有些消息颇让人振奋。例如,12月零售额较上年同期增长了8.7%,为5年来的最佳水平。另外,受益于油价下跌,12月生产者价格指数下跌了0.7%,为2年来的最大降幅。还有,12月的工业产值也强于预期,开工率创下4年高点。此外,英特尔(Intel)公布了强劲的季度业绩报告,在一定程度上缓和了高级微设备公司(Advanced Micro Devices)惨不忍睹的季度业绩报告给整个科技股带来的冲击。苹果电脑(Apple Computer)给大家带来了双重惊喜,第一份惊喜是该公司在其旧金山展示会上推出了一些时髦的新产品,第二份惊喜是该公司第四财政季度的盈利报告非常抢眼。但像往常一样,苹果是受益于其iPod产品的推动;因此,该股的大幅上扬并未提振科技股的整体走势也就不足为怪了。

截至上周五收盘时,道琼斯工业股票平均价格指数下跌46点,至10558点,跌幅0.4%;今年截至目前,该指数已下跌225点,跌幅2%。要不是生产者价格指数低于预期引领道琼斯指数上周五上涨了52点,该指数的跌幅会更大。那斯达克综合指数的走势和道琼斯指数相仿,上周下跌不到1点,至2087.91点,今年到目前已下跌4%。标准普尔500指数上周只是微幅下探,收于1184.52点,比今年年初时下跌了2.2%。

上周影响最恶劣的经济数据莫过于贸易数据。11月份贸易逆差扩大至603亿美元,创下历史新高。研究公司Economy.com首席经济师梅克?赞迪(Mark Zandi)指出,贸易逆差与油价上涨和原油进口增加有一定的关系。尽管如此,赞迪表示,在2004年底全球经济疲软低迷之际,11月份的贸易逆差还如此之大,简直令人感到疯狂。

赞迪表示,先前有人认为欧洲、加拿大、日本将步入消费支出和商业投资的扩张期,但现在看来这只是黄粱一梦。赞迪的结论是全球经济增长正在放缓。在赞迪看来,这意味著美元兑欧元、英镑、加元及澳元将进一步走软。赞迪认为,解决这一局面的关键在于中国屈服于美国和欧洲的压力,放开人民币汇率。赞迪称,中国放开人民币汇率将是改善全球经济形势的一剂良药。如果中国拒绝合作,那么美元兑其他货币就将继续下跌,这对于本币升值的那些国家来说不是一件好事,间接地也会给美国带来负面影响。全球经济增长将继续放缓。

对于股市来说,这意味著什么呢?如果全球经济增长放缓,并且美元汇率继续下探,上市公司盈利增长以及股价的前景将令人堪忧。风险最大的是欧洲股市,美国股市也容易受到全球经济下滑的冲击。

--2004年涨幅可观的钢铁类股在进入2005年后就尽显颓势,在各行业类股中跌幅居前。但研究公司Longbow Research的钢铁业分析师克里斯?奥林(Chris Olin)表示,钢铁类股可能还有进一步的下行空间。

奥林指出,市场对钢铁类股的前景预期存在著严重分歧。看涨人士认为钢铁市场近期的价格下滑只是大牛市行情中的一个短暂回调。快速步入工业化社会的中国对钢铁需求的强劲增长将推动钢铁价格继续攀升。但奥林表示,其他一些负面因素也不容忽视。

他指出,去年8月热轧钢价格在每吨780美元处见顶,之后每吨价格下跌了100-150美元之多。他认为价格下跌同季节性因素有一定的关系。但奥林也指出,北美的钢铁需求正在下滑,主要是因为汽车行业正处于不景气时期,而轿车制造商是钢铁消费大户。

奥林表示,与中国有关的因素仍然是钢铁行业的一个变数。但他认为,有迹象表明需求增长虽然仍达到了两位数,但已经略有放缓,而且中国自己正在提高钢铁产量。

奥林把几乎所有的钢铁类股的评级都定为卖出。他尤为担心的是,即将公布的第四财政季度业绩报告将导致钢铁类股回吐2004年的很大一部分涨幅。他认为,最易受到冲击的是Nucor和Steel Dynamics等小型钢铁企业,因为他们受现货价格的影响最大。但他对USX、AK Steel等大型钢铁制造商同样也持负面观点。奥林认为,钢铁类股可能还有10%或者更大的下跌空间。

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