主题：【编辑】美国经济周报2010年3月第1期 -- 南方有嘉木

终于有时间重新开张。

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美联储决定暂不加息 奥巴马签署就业法案

要点：

美国联邦储备委员会在16日的货币决策例会上宣布，将联邦基金利率维持在零至0.25%，并表示将可能把目前的超低利率水平“延长一段时间”。在这次例会前，一些经济学家猜测，美联储可能会使用时间跨度稍短一些的“若干时间”，为随后可能的加息决策作准备。但从美联储并未改变用词来看，至少在短期内，美联储将不大可能实行加息政策。一些经济学家认为，“延长一段时间”，通常是指半年左右。因此，美国进入下一轮“加息周期”，可能要等到今年第三或第四季度。有不少经济学家警告说,上述政策正引发了规模空前的“美元投机套利交易”,投资者大量借入美元,转而投入股票、黄金等资产,还有不少美元“热钱”乘机流入利率较高的新兴经济体,推高了后者的股市、楼市价格,而这将对世界经济和金融稳定带来了巨大系统性风险。

　　美联储之所以维持低利率政策不变，主要有两个因素，一是美国经济能否持续复苏仍存在挑战。美联储在声明中表示，受高失业率、收入增长放缓、住房财富缩水以及信贷紧张等方面影响，美国个人消费只是温和增长。

　　此外，美国近期通货膨胀风险不大也是一项重要因素。美联储在声明中说，美国长期通胀预期稳定，通胀率仍将在一段时间内维持在低位。

　　有分析人士认为，低利率政策的风险巨大，如果处理不慎，将有引发美元大幅贬值以及恶性通胀的风险。这次国际金融危机之所以爆发，不少经济学家都认为，一个重要原因就是美联储在互联网泡沫破灭后，为刺激房市而长期实行低利率政策，从而导致房市泡沫过度膨胀后破灭。

　　堪萨斯城联储银行主席托马斯赫尼希连续第二次对此决定投反对票。他在这次货币决策例会上再次警告，把目前的超低利率水平“延长一段时间”，将会加剧金融失衡，并增加美国宏观经济运行风险，损害金融市场的稳定。

　　有分析人士认为，目前美联储维持低利率不变的政策是在通胀上行风险和经济下滑风险的两难中寻求平衡。但让美联储颇感高兴的是，至少目前，美国经济向好发展势头仍在继续，通胀上行风险虽然存在，但尚未充分显现，这给美联储留下了灵活决策的空间。

　　美联储声明中一个重要的改变是对宏观经济运行状况的描述。上次在1月份举行例会上，美联储说美国经济活力在继续增强，“劳动力市场恶化状况正在缓和”。但在这次例会上，后半句话改成了“劳动力市场正在稳定”。

　　此外，在企业设备和软件的投资额上面，美联储上次认为，投资额“出现上升”，但这次例会，则改成了更为乐观的“显著增加”。

　　从美联储声明的“变”中可以看出，美国经济仍呈向好发展势头，美联储对经济走势也持审慎乐观态度。但从声明的“不变”中则可看出，美国经济仍未完全走出衰退阴影，而且还面临恶性通胀的风险。能否带领美国经济早日走出危机并实现可持续复苏，无疑仍是美联储面临的一项严峻挑战。

一、 宏观分析　

奥巴马签署促进就业法案

美国总统奥巴马18日签署了一项通过减税和增加开支来促进就业的法案，奥巴马表示该法案将加快美国经济复苏。

　　根据这项促进就业法案，其中180亿美元为减税款项，主要是为促进企业增加雇员；另外200亿美元将用于促进高速公路和交通枢纽的建设，从而增加更多建筑工人就业岗位。

　　奥巴马在当天的签字仪式上发表讲话认为，促进就业法案将有助于促进美国私营经济的发展，从而创造更多的就业岗位。但奥巴马也表示，美国在促进就业和经济复苏方面还有许多工作要做。

　　对于该法案在促进就业方面的作用，乐观的预期是到今年底之前，该法案中减税一项就可能为美国创造25万个就业岗位。但一些经济学家也认为，自美国经济出现衰退以来，总共已丧失了840万个就业岗位，这些新增岗位相对来说是杯水车薪，难以缓解目前的高失业率状况。

伯南克捍卫美联储监管权力

美国联邦储备委员会主席本伯南克17日敦促国会在推进金融监管改革过程中，不要限制美联储对全国银行业进行监管的权力。

　　伯南克当天在众议院金融服务委员会听证会上说，美联储正是在对全国银行机构的监管过程中，洞察整个银行系统的安全性，从而制定正确利率政策的。

　　按照目前的监管体系，美联储负责对全国5000家银行进行监管，包括850家地区小银行和一些外国银行在美分支机构。

　　但根据国会参议院银行委员会主席克里斯托弗多德15日提出的监管改革议案，美联储将只监管资产超过500亿美元的大银行，此外，美联储还将负责诸如美国国际集团、通用电气等拥有庞大金融业务的巨型企业的监管工作。在财政部之下将设立一个由9名成员组成的金融稳定监管委员会，经该委员会授权，美联储可以拆分过大从而产生系统性风险的金融机构。多德希望此举可以解决华尔街银行“大到不能到”的问题。其他中小银行机构监管职能交由其他监管机构。

　　这一改革议案引起极大争议。除伯南克明确表示反对外，前美联储主席保罗沃克尔就认为，如果剥夺美联储监管一些地区银行的职能，这将是一个“错误”。

美国公布最终版本医改法案 将耗资9400亿美元

　　18号,美国国会众议院民主党领导人公布了最终版本的医疗保险改革法案,并计划21号安排众议院举行投票。根据美国国会预算局当天公布的评估结果,如果获得通过,这份最终版本法案将在10年内耗资9400亿美元,它在生效后的第一个10年内有望使美国政府预算赤字减少大约1380亿美元,在第二个10年内减少约1.2万亿美元。与此同时,为了推动医改法案在国会获得通过,美国总统奥巴马18日决定再次推迟对印度尼西亚和澳大利亚的访问。

美联储：上周美联储资产规模小幅扩大

美联储18日发布报告称,由于持有的抵押贷款支持证券(MBS)数量继续增加,上周美联储资产规模小幅扩大。

　　数据显示,在截至3月17日当周,美联储资产规模从前一周的2.286万亿美元扩大至2.311万亿美元。其中抵押贷款担保证券的持有量从前一周的 1.029万亿美元增至1.066万亿美元;美国国债持有量也从前一周的7765.9亿美元小幅增至7766.3亿美元。

美近一周就业、制造、消费及其他数据

工业产值、消费指数等：

美国联邦储备委员会15日公布的数据显示，今年2月份美国工业产值增长0.1%，为连续第八个月出现增长。工业产值是衡量采矿业、制造业和公用事业产出的指数。美联储的数据显示，2月份美国制造业产值下降了0.2%，但采矿业和公用事业产值分别增长了 2.0%和0.5%。

美国劳工部18日公布的数据显示，2月份美国消费者物价指数(CPI)环比持平，同比则上升2.1%，不过仍低于市场预期。而2月份美国核心消费者物价指数环比上升0.1%，与市场预期一致。

美国劳工部日前公布的2月份生产者价格指数(PPI)环比下降0.6%，降幅远远超出市场预期的0.2%。有分析人士表示，美国经济向好的发展势头仍在继续，通胀上行风险虽然存在，但尚未充分显现，这给美联储维持零利率政策留下了更大空间。

劳动就业：

美国劳工部18日公布，截至3月13日为止的1周内，美国初次请领失业救济金的人数达45.7万人，与前1周的46.2万人相比减少5,000人。为连续第3周下滑，但整体失业情形并未大幅减缓。

　　另一方面，请领失业救济金逾1周的人数在上周稍稍增加。

　　虽然过去3周美国初领失业救济人数连连下滑，但整体失业人口和过去几年相比仍位居高点。

美国能源部表示将致力于部署稀土供应的战略规划

　 美国能源部 (DOE)日前发表声明称,将致力于部署稀土供应的战略规划。作为未来绿色科技不可或缺的重要元素,稀土族金属数十年来首次成为DOE的规划对象。

　　在周三于华盛顿召开的科技及稀土政策会议上,能源部政策及国际关系处的DavidSandalow表示:“这是一项重要议题,我们应该着手分析现状并明晰将来的走向。”

　　这一由美能源部倡导的战略计划还将得到美国防部、美国国会以及其他联邦机构的协助。Sandalow表示,这样大范围的合作,主要是考虑到稀土供应的复杂局势。

　　能源部的此项战略计划预计将分三个层面:

　　首先就是要多样化稀土的供应链条,既要努力发展国内力量,同时积极寻求国际份额。Sandalow表示,美国将就供应链建设提供资金援助,这些注资将帮助美国发展长远的供应能力。

　　其次,此项规划还将致力于替代产品的开发,鼓励美国的稀土消费企业研发使用那些较低战略性的资源。Sandalow表示:“通过开发替代资源,我们在发展清洁新能源时也将具备更高的灵活性”。

　　第三,提高稀土资源的利用效率以及回收再利用水平,以减少对进口的过度依赖。他说:“如果稀土在经济发展中的地位越来越重要,我们必须要执行这些规划。恐慌当然是没有必要的,不过在全球对于稀土类金属及其他战略资源的需求不断提高的背景下,我们必须保持警觉。”

　　能源部还没有就该规划制定具体的时间表,但Sandalow表示该行动会保持紧迫性。

　　美国国内的稀土市场参与人士对于能源部的此项规划热情很高。

　　美国Molycorp公司的CEOMarkSmith说:我在一年半前就曾听到过这项计划的风声,我们已经努力了一年半了,现在终于得到了能源部的肯定。”该公司计划于2012年重启旗下位于加利福尼亚的MountainPass稀土矿区。

美国五州试点电动车充电系统建设

从今年夏季开始，美国华盛顿州、俄勒冈州、加利福尼亚州、亚利桑那州和田纳西州将成为美国首批5个电动车试点州。电动车即将上路，如何保证及时充上电是首要问题，这些州采取了“居家充电”和“公用充电”双保险策略。

在美国，居家充电设备可以基本满足大部分电动车用户的充电需要。因为根据调查，95%的驾车人日常活动范围会在离住处方圆约160公里之内。白天驾驶电动车外出，晚上回家就可以在自家的车库充电，第二天一早又可以“满载电力”出门。

　　至于居家充电是否会给住宅区民用电网带来超负荷压力，美国有关研究机构早就开始寻求解决办法，相关配套产品也已经出现。

　　应该说，居家充电是保障电动车出门上路的最重要一环。如果出了家门，在途中发现电力不足，就要依靠公用充电设施了。美国的公用充电设施主要建在州际高速公路沿线。

　　纵贯美国西部的5号高速公路沿线正在兴建数量可观的公用充电站，有些是与现有的汽车加油站结合在一起，有些则是建在高速公路沿线的快餐店等场所。随着电动车试点在美国一些州展开，将来在美国南部地区、东部地区的主要州际高速公路沿线会出现越来越多的公用充电站。

　　除高速公路沿线，美国的电动车试点州城区也在积极规划公用充电设施。比如在俄勒冈州和亚利桑那州，一些连锁超市、宾馆、书店和社区学校都纷纷筹划在其停车场增设不同规模的公用充电设施，大到可以同时给10辆电动车充电，小到只有两台充电设备提供服务。

　　由于近年来美国联邦政府、地方政府、企业及研究机构的重视，电动车领域的技术开发进展很快，与电动车相关的电子零部件在不断改进，加上锂离子电池技术的进步，未来电动车的驾驶性能与续航能力将会显著提高，对于公用充电设施的依赖性就会相应降低。因此，随着技术的进步，电动车的充电将不再是难题。

奥巴马支持率降至新低

　　盖洛普公司新近进行的一项民调结果表明，奥巴马总统的支持率降至上台以来的最低点，跌至46%。在他执政初期，其支持率曾高达69%。

　　人们对他能否使医改方案获得通过深感怀疑，这影响了他在民主党支持者中的声望，而独立人士和共和党人则对耗资巨大的医改态度谨慎。调查显示，反对医改的人比赞成医改的人多。

阿根廷公共债务增加

阿根廷经济部最新公布的报告显示，截至去年年底，阿根廷公共债务额为１４７１．１９亿美元，比２００８年底增加１１．４５亿美元。

　　报告指出，去年第四季度阿根廷公共债务额增加５４．５４亿美元。主要原因是阿根廷未能恢复在国际市场融资，政府只能向国家社会保险管理局等公共金融机构借债，用来偿还当年到期的债务本金和利息。此外，去年第四季度阿根廷通货膨胀出现加速上升趋势，与通胀率挂钩的债券额增加了８．７６亿美元。

巴西央行决定维持基准利率不变

巴西中央银行货币政策委员会17日决定，将基准利率维持在8．75％的水平不变。

　　这是该委员会继去年7月以来连续第五次作出维持利率不变的决定。在此之前，为应对金融危机，巴西央行一度连续五次下调基准利率。

　　分析人士表示，尽管巴西基准利率目前处于历史最低水平，但是扣除通货膨胀因素后，其实际利率仍在世界范围内属于较高水平。

　　根据巴西央行最近所做的一项调查，巴西金融界普遍预测，从今年4月起，巴西央行将逐步上调基准利率，使其在年底升至11．25％的水平。

二、 行业走向：　　

欧佩克第五次维持原油日产限额不变

欧佩克第１５６届部长级会议１７日在维也纳召开，根据该组织会后发表的公报，欧佩克决定继续维持原油日产限额不变。这是欧佩克连续第五次作出维持日产限额不变的决定。

　　公报说，根据对未来世界经济发展趋势及对国际原油市场供求关系变化的预测，欧佩克认为，国际经济形势已经明显好转，但依然存在危险，一些发达国家存在债务危机风险，经济合作与发展组织国家的财政情况也可能导致政府采取紧缩政策，还有些国家失业增加、需求疲软，有些国家贸易保护主义抬头，全球经济发展还很不平衡。此外，鉴于经合组织国家的原油储备继续居高不下，以及非欧佩克产油国产量增加等因素，本次欧佩克石油部长会议决定，继续保持原油日产限额不变。欧佩克各成员国也承诺，将会严格遵守日产限额。

公报还说，欧佩克将继续密切关注市场供求关系的变化，为保证世界原油市场的供求稳定做出贡献。

美上周天然气库存下降110亿立方英尺不及预期

美国能源信息署 (EIA)周四报告称,上周天然气库存下降了110亿立方英尺,该降幅不及普氏(Platts)调查的分析师预期的下降270亿立方英尺至310亿立方英尺。

EIA消息公布后,纽约商品交易所,4月期交货的天然气期货合约价格下跌了17美分,至4.14美元每百万英国热量单位,跌幅达2.8%。稍早时该合约天然气价格最高时达到4.33美元每百万英国热量单位。

IEA：美国不太可能进口液化天然气

国际能源信息署(IEA)执行董事田中伸男日前表示,大量涌入美国石油市场的页岩气正对全球商品市场造成巨大影响。页岩气供应已经促使天然气价格与原油价格脱钩。全球天然气价格已下跌,而油价仍相对较高。它也可能影响全球液化天然气市场。

　　Tanaka表示,几年前他们预计美国将开始进口液化天然气,但现在看起来情况不是这样。

巴西石油公司发现海底轻质油田

巴西石油公司１６日宣布，该公司在巴西东北部塞尔希培海湾的皮拉内马区域发现轻质油田，估计可开采的储量为１５００万桶。

　　巴西石油公司发布消息说，该油田距离塞尔希培州海岸２８公里，海水深８００米，探井在２６９３米深处发现轻质石油，其ＡＰＩ度为４４。巴西石油公司在该海域已有完整的生产和输油设施，正在研究将探井与在该区域生产的石油平台连接的可行性。

　　巴西石油公司指出，这块油田的发现是该公司实施加紧在现有生产油田周边勘探战略的又一成果。不久前该公司在另外两个海上油田附近也发现了新油田。开发这些新油田可以利用现有的生产和输油设施，从而大幅降低成本。

墨西哥湾发现新油田 可能蕴藏20亿桶原油　　

墨西哥国营石油公司透露，它们经过两年探勘，在墨西哥湾浅海地区发现油田，估计当地可能蕴藏20亿桶的轻原油和重原油。官员说，新的油田可以扭转墨西哥油产逐渐减少的趋势，墨西哥产油量已经从2004年的每天340万桶，减少到现在的每天260 万桶。

三、 企业动态：　　

丰田美国展开史上最大促销计划 市场份额回升

丰田为了挽救危机带来的负面影响,在3月初实施了被称为“史上力度最大的促销计划”后,包括推出汽车金融服务、2年免费维修、低价租车服务等措施,已使丰田汽车在美国市场的销量大幅增长近50%,这也让丰田调高了今年在美国市场销售的份额,重新回到16.7%。

　　据了解,丰田近期在美国开展的一系列促销行动,被外界称为“史上力度最大的促销计划”,包括从3月开始,购买凯美瑞、卡罗拉等多款丰田汽车,即可享受 5年期零利率贷款、2年的免费维修服务,另外还有低廉租车服务等。

　　在此之前,由于受到全球大规模召回影响,丰田在2月份的销售直线下降。数据显示,丰田在美国市场2月份销量总计100027辆,同比下降8.7%,市场份额下降3.1个百分点,降至12.8%,是2005年7月以来的最低水平,市场销量被福特与通用超过。

　　然而,据美国行业跟踪服务机构和多家经销商表示,丰田推出销售激励措施后,3月初丰田汽车在美国市场的销量大幅增长近50%。分析指出,丰田的低廉价格与富有吸引力的优惠计划,直接地说服了消费者的摇摆不定。为此,3月份丰田的销量会扭转2月份的颓势,但因促销力度过大,会直接导致丰田利润的下降。

　　“我们是摔了一跤,但不会直接倒下。”丰田美国销售公司一名高层表示,丰田已经将目标锁定为收复过去两个月因召回而失去的市场,就是把市场份额从年初的13%左右,提升到16.7%,这与2008年的水平相当,但不及2009年的17%。

　　此外,促销虽然提升了丰田的市场份额,却在一定程度损害了丰田在二手车市场的价值,据美国著名汽车消费调查网站Edmunds.com调查结果显示, 与上个月相比,美国市场上二手车平均价值上升了2%,但是丰田汽车二手车价值下跌了2.5%,成美国市场唯一一个二手车价值下跌的品牌。