主题：【原创】2008：我的天威我的梦之“四项基本原则篇” -- 费沙

国际油价叠创新高的今天，作为中国新能源产业的开拓者，“天威”每位员工都能感觉到身上担子的重量。

现将2008年5月21日股东大会的一些信息提供给大家，全文由“中国新能源论坛”VVFAN同志撰写。

股东大会详细纪要及下午参观变压器厂及风电厂情况简介

由于董事长丁强在天威合变处理工作，未能参加，此次股东大会由公司副董事长边海青主持，与会的人员还包括：总经理杨明进、薄膜电池项目总经理马文学、风电项目副总经理张万祥、监事会主席张立明、独立董事杨国旺、财务总监段晓芝等公司高管。

一、变压器业务

1、产能

今年计划实现产量9000万KVA，其中合变和秦变的产能合计为2000万KVA。08年的产能已全部排满。根据公司股东大会提供的资料，08年安排产量为127台，同比减少1台。

2、产品结构变化。

年产品在数量上虽然减少一台，但在产品结构上有较大提升，特高压产品27台（已有一台投入运行），去年则为4台。08年特高压产品为：山西晋东南变电站：型号：ODFPS—1000 1台（已投入运营）、陕西彬长电厂 型号：DFP—240 6台、大唐景泰电厂 型号：DFP—240 6台、山西晋东南变电站 ODFPS—1000 2台、青海拉瓦西隧电站 型号：DFP—260 12台。

公司目前的优势仍在电厂变压器上，公司同时表明在输变电产业上竞争激烈。（如沈变在直流输变电设备上具有优势。）在产品利润率上，电网产品也比电站产品略高。公司将在未来积极提升产品结构，今年公司的500KV产品将主要集中在三相一体发电站变压器上，与原来的单相变压器相比，三相变压器的价格为2—2.5倍。所以虽然公司今年的订单台数没有明显增长，但收入仍会保持较高增长。

3、产业布局

天威合变主要针对输变电市场，本部和秦变的主要产品则是电站大型变压器

4、产品质量与价格

在调研过程中天威对产品质量的重视令人印象深刻，而多年变压器运行零故障的纪录就是最好的证明。目前天威变压器的价格高于国内同行，与西门子持平。主要原因是天威对质量的重视，在制造过程中对变压器质量可能造成影响的环节都实行了严格的把关，对成本有一定提高。同时在原材料的选用上，天威的硅钢片全部采用日本和韩国进口的钢材，而国内很多厂家采用的是武钢的硅钢。武钢的硅钢在切片后的波伏较大，对大型变压器，特别是高压产品的质量会造成影响。在此次地震中，四川紫坪铺水电站其他厂商的变压器全部损毁，天威的产品仍然安全运行。

目前国网招标中价格是主导因素，所以天威在前期的招标中的中标数量低于对手。面对这种局面，天威仍然坚持质量第一的原则，不以牺牲质量为代价来降低价格赢取市场。目前国家电网招标后投放的部分产品已出现刚安装完就无法使用的情况，此类事件的不断出现有望改变国网以价格为决定因素的招标模式，提升未来公司的市场空间。

5、是否考虑通过套保和签订长单的方式来平抑原料价格上涨

公司曾考虑过使用套保，但目前公司的进货价格远低于期货价格。对于长单，由于目前国内的变压器油和硅钢属于垄断供应，签订长单的可能性不大。不同型号变压器的组件要求不同，不可能采用大规模长单采购的方式。

二、光伏项目

1、薄膜太阳能项目

一期采用单结非晶技术，产能46.5MW，转换率接近6%，预计明年年底实现量产，目前的成本预估为1.1美元/W，毛利率有望达到30%以上。在一期投产后将马上开始二期的建设，二期采用非/微晶双结技术，预计转换率为8%。目前看，二期建设在大规模制备及达到8%转换率上不存在明显的瓶颈。目前薄膜项目的用地已获批，一期项目已准备开工建设。

公司未来的目标是使成本达到0.6—0.7美元/W，转换率突破10%，公司力争在5年内实现这一目标。未来的主要技术难题是在大规模制备的同时使转换率突破10%，改进的方式将主要来自制造工艺的改进以及材料的改进。

薄膜产品目前定位于国外，已与国外系统商进行接触，市场不是问题。公司采用欧瑞康设备，特点是虽然设备价格稍高，但可以以普通建筑玻璃为膜基，有利于长期的发展。目前欧瑞康已在新加坡建厂，未来在设备采购上的成本有望降低。同时随着产能的逐渐扩张，规模效应的显现也有利于成本的降低。

2、关于YGE换股

上周二在上午部召开了听证会，天威保变和YGE的相关人员分别介绍了相关情况，听证会邀请了行业内企业进行了听证。听证会是跨境换股的固定流程，不会立即给出结论，跨境换股需要六部委一致批准，其它五部委也受邀参加了此次听证会，目前仍处在等待审批的过程中。在换股上不存在时间限制，审批过程不会对换股的权限造成影响。

3、英利经营情况

英利三期采用“1、2、2”的扩建模式，今年3月份，100MW扩产项目已开始投产，目前第一个200MW正在建设中。目前英利的原料主要来自三个部分，新光，国外长单，以及现货，长单部分价格有波动，但幅度不大。现货部分则不好控制，目前价格不理性。今年1-4月，英利实现净利润4.89亿元。

4、多晶硅项目

新津和乐山项目预计建设周期2年，原计划要求提前完成，但地震使工程进度存在不确定性。一方面灾后重建对建筑物资需求较大，另一方面建筑员工由于家庭遭受损失可能会造成人员的紧缺。目前公司已往新津运送了柴油等物资保证工程继续进行，并确定了另外300吨柴油的供应。

新光目前的产品全部采取散货价格和方式出售，并未采取长单的方式锁定未来市场，短期看利润丰厚，但长期看存在风险。

目前公司已与俄罗斯的半导体研究机构取得直接联系，未来将进一步提高多晶硅的制备技术及工艺。

5、华冠的亏损及发展定位

华冠去年的亏损主要是记提坏账损失，因为在被天威收购之前华冠曾进行过其它投资，去年主要是解决这些遗留问题。目前华冠的主要产品分光热和光电两个部分，光电主要是电池组建，今年预计实现销售收入7000万，实现利润200万。

光热方面，华冠正与美国公司在天津建设光热发电的示范项目，预计年底建设完成。国家目前计划在西藏建设6MW的光热发电项目，如果华冠的示范项目通过验收，西藏的光热项目将由华冠来承担建设。

6、公司对行业前景的判断

从投资主体上看，欧洲的光伏投资主体包括三部分，政府投资、VC、电力公司。美国则主要由电力公司作为投资主体。公司通过变压器产品进入北美市场，已经与一些电力公司建立了良好的合作关系，为将来公司的光伏产品进入美国市场做好了准备。

从产品看非/微晶电池也称柔性太阳能电池，晶体太阳能电池成为刚性太阳能电池，两者应用领域存在不同，不存在明显的替代作用。从应用领域上也与当地的实际情况有直接联系，如欧洲地广人稀，更适合晶体硅电池的大规模使用。

目前行业发展迅速，两年前超过15%转换率的大规模制造还很难实现，现在70%—80%的厂商都可以实现这一目标。全球的太阳能研究机构都涌向中国，公司会抓住之一机遇，加快技术的发展。

三、风机业务

1、挂网运行进度

第一台风电整机已于今年1月下线，目前已签订风机试运行协议，计划08.8月安装调试。目前存在的不确定因素是随着奥运会的临近，北京周边禁止大型运输车辆通行，一些项目的施工进程也将延缓。公司签订的试运行项目地处张家口，运输过程中必须经过北京，若必须等待奥运会和残奥会召开完毕，挂网时间将有可能推迟到9月底。如果挂网运行被迫推迟，公司将集中精力进行风机的组装工作，确保今年20台的产量的计划按时按质完成。

2、项目进度及规划

目前已完成一期工程建设并投产，设计产量200台/年。目前主要处于试生产阶段，在此过程中，公司将对生产工艺，物流系统等进行完善和改进，为将来二期扩建打下基础。目前风电叶片项目的厂房也已开工建设。

3、风机技术

目前天威采取的技术是业内最成熟的机型，公司在零部件的采购上也以进口高端产品为主，目的是确保整机的长期平稳运行。风电零部件未来可能会出现紧缺情况，最紧缺的部件是轴承，目前国内的东气采用的是天马的轴承，华锐由瓦轴供货，天威使用的是WINERGY（WINERGY的质量目前业内第一），随着未来产量的提升，天威未来会根据情况，由其是质量情况考虑国内厂商的产品。

4、关于引入泛太平洋投资

主要还是考虑在技术及市场上的支持，寻找天威合作的VC很多，但选择泛太平洋主要是看中他在风电领域的技术及市场优势。同时泛太平洋投资在国际上人脉也非常深厚，将对未来天威整个新能源行业市场的拓展提供有利帮助。

5、风电其他要点

公司的风电项目经营以稳健为主，公司在目前国内风电市场高速成长的情况下，并没有选择盲目扩张，而是选择了稳扎稳打，注重技术和工艺的积累。在制造工艺上，风机的制造和大型变压器制造有一些相同之处，（如厂房结构等），公司会充分利用这方面的经验。由于项目用地等都已落实，所以一旦挂网运行完毕并取得相应订单之后，天威风电的扩张将非常迅速。

对于外界对天威风电起步较早及发展较慢的评价，主要原因是天威在风电的发展上希望能实现自主知识产权。虽然之前也有过很多合作，并且一直没有停止过这方面的探索，但外资由于掌握了关键技术，所以在合作时对企业的发展会产生诸多制肘，但公司一直努力寻找各种渠道来实现风电产业的发展。随着第一台样机下线，天威的风机有望成为国内第一个拥有自主知识产权的1.5MW机型。

四、其它要点

1、再融资计划

由于项目多，公司目前确实需要资金，但方案还不确定。在考虑方案时会充分保护中小股东的利益，考虑中小股东的承受能力，以及使大股东与中小股东承担同样的责任。目前只是初步计划，项目所需资金量等都未确定。

2、担保项目

目前担保的项目都避免了风险较高的项目。如薄膜、新津项目等都未在担保之列，后期会以某种方式进行资金支持。

对于宝硕的担保有三年内13%的现金补偿，剩下的会用其它方式进行补偿，由于宝硕已破产，想全额返还会有难度，但保定政府会尽量减少公司的损失。

3、整体上市.

目前暂无整体上市方案。

4、员工情况

目前风电、薄膜等公司的员工未纳入年报中的公司职工范围。这方面是由于公司曾与保定政府达成协议，工资水平不超过保定当地GDP的3倍，而目前已达到5倍。这些公司的员工不纳入并表范围，有利于获得更好的待遇，利于公司吸引人才。

目前天威的员工工资平均水平为3000元左右，技术人员的工资在公司工资结构中最高。

5、当地居民及公司员工对公司的评价

当地居民对公司口碑较好，肯定了公司这几年的发展。公司员工具有较强的自豪感，评价公司管理非常人性化，员工精神面貌良好。

6、投资者关系

与会人员对公司投资者关系评价极高，整个会议过程中公司与股东的关系十分融洽。在会后，除了邀请股东参观公司变压器生产厂房外，公司对股东参观风电厂房的要求也给予了积极的回应。

为充分保护投资者利益，07年和08年至今，公司曾4次申请紧急停牌，两次得到上交所批准。最近一次是四川汶川地震，当时上交所并未要求公司停牌，但考虑到公司有新光、乐山、新津等三个项目地处四川，公司主动申请停牌，获得交易所批准。