主题：【原创】商品期货，下一个美国经济支柱产业（修改） -- 采菊

众所周知，金融和科技是美国的两大经济支柱产业，金融期货是金融业的重要组成部分，美国的金融期货市场也是世界金融期货的中心。如果以金融和科技两大实力来划分世界，美国是一流国家，西方主要工业国家包括日本是二流国家，新兴市场国家如金砖四国、钻石XX国是三流国家，其他国家基本可以认为不入流。

我的问题是：美国下一步如何强化其经济支柱来巩固其世界霸主地位？我的看法是：以资源为核心的商品期货将成为美国今后一段时期内的支柱产业。

查维基百科“期货种类”有：商品期货和金融期货。简单表述如下：

商品期货

农产品期货：如棉花、大豆、小麦、玉米、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、天然橡胶、棕榈油。

金属期货：如铜、铝、锡、锌、镍、黄金、白银。

能源期货：如原油、汽油、燃料油。新兴品种包括气温、二氧化碳排放配额。

金融期货

股指期货：如英国FTSE指数、德国DAX指数、东京日经平均指数、香港恒生指数。

利率期货(Interest rate futures)：利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以避免利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货，前者大多以银行同业拆借中场3月期利率为标的物、后者大多以5年期以上长期债券为标的物。

从资本（或资金）的流动考察世界经济发展，可以将全球资本流动粗略地划分为三个阶段，第一阶段是工业化前资本基本只集中在生产领域，不多絮言。第二个阶段是工业化开始到二次世界大战后美国经济霸权形成，资本从生产领域向金融领域包括证券市场大规模转移，在此阶段，证券市场和传统金融信贷在各国经济中发挥的主要功能，都是优化资源配置的效率、提高生产效率和服务于产业升级，到该阶段的后期，从传统金融市场派生出来的证券市场在资源配置中起的作用明显地超过了传统金融信贷。第三个阶段从二十世纪70年代开始至今，这个阶段的金融衍生品，包括金融期货和商品期货得到了快速发展，资本从传统金融信贷向金融衍生产品大规模转移。

我要说的重点是第三阶段，美国人在第三阶段兴起时，更看好期货中金融期货的发展，从经济实践的意义上说，金融期货有金融运营避险和分散风险的功能，更有创造市场需求、拉动生产供给的功能，从各方面看都有积极的意义。而商品期货普遍的观点是：期货市场是「负和游戏」，同一段时间内所有赢家赚的钱，加上交易费用等于所有输家赔的钱；期市是对现货市场风险的一个保险市场，以期货市场投机者的金钱为现货市场经营者提供经济保险，从而保障经济的稳定发展。

这次美国的次级债以及由次级债引发的其他危机，彻底表明了金融期货及其衍生产品积极的经济实践作用在经济全球化面前已经走到了头。原因粗略地概括为：首先，在经济全球化条件下，实体产业经济发展的三要素----资源、劳动力和资本的配置，与传统的国家经济相比，发生了日益深刻的变化，变化的核心是新的世界经济分工体系初步形成，过去在一个国家内部经济分工的划分主要按国内地区的经济特点和能力，现在是在全球范围内按国家的经济特点和能力来划分，两者的唯一不同是：国家内部没有国家之间的高壁垒，各国存在的经济和非经济壁垒顽强地抵抗着经济全球化对自身的不利，强势地追求着经济全球化对本国经济发展有利的态势，造成国与国之间的经济竞争强度和对抗强度显著地提高。其次，资本的流动和配置扩大到世界各国，彻底改变了过去以国家为基本的资源配置模式，但世界上除了这么几个二流国家，其他国家的金融体系与西方发达国家相比要么不健全，要么不配套，无法产生协同效应，在传统金融和金融期货领域，在全球实现高效配置资本的愿望随着经济全球化的深入开始变得越来越困难。再次，其他国家为了在日益激烈的世界经济竞争中占有一席之地，越来越多的国家意识到本国的资源是最有力的武器，是抗衡经济强国的主要筹码，而发达国家则是高度重视资源在经济全球化中份量的先行者。

美国维护世界霸主地位的主要经济实践途径，是主导和推进经济全球化进程。那么今后美国的金融将向什么方向发展？以资源为核心目标的商品期货！但美国主导的经济全球化进程并不一帆风顺，事实上自身目前陷入了巨大的风险之中。

二十世纪80年代美国开始积极倡导经济全球化，在全世界逼迫各国拆贸易壁垒，要求各国建立自由市场的经济模式，加快全球化分工体系的形成，大幅度发行增量美元、强行渗透到世界各地的经济结算领域，加强技术控制和分配，实现资源、劳动力、产业配置全球化。但连美国自己也没有预料到的是，全球贸易急剧失衡，自己出现了大量的逆差。何为逆差？就是别国生产供给的产品价值，大于自己生产提供给别国的产品价值，美元货币出现持续大量外流的问题，导致美国国内美元流动性失衡。经济全球化的好处首先被日本和韩国得到，其次被劳动力和能源价格低廉、储蓄充足的中国和东南亚国家得到。

美国国内的美元流动性失衡，打个比方，就像一座大厦开始出现倾斜，不彻底解决这个问题，大厦的倾角会越来越大，倾斜速度会越来越快，最后轰然倒地，而短期维持的办法就是不断增发美元维持流动性。但屋漏偏逢天降雨，2000年小布什上台，时逢美国高科技泡沫破灭，美国财政随后开始出现赤字，2002赶上反恐战争，进一步掏空了已经很虚弱的美国财政，财政赤字突飞猛进，到2007年又开始出现的次级债危机，出现了新的、更令人窒息的金融窟窿，三记重拳，一拳比一拳狠，大大增加了美元的增发数量。

美国要摆脱这个经济危机----现在多数人认为是经济衰退，原来国会猛烈要求中国大幅度、迅速地提高人民币汇率，但招到中国的拒绝，美国佬很聪明，中国的人民币按美国佬的要求升值，东南亚都会立即跟着升起来，这样美国的国际贸易失衡----美元流出美国的速度将大幅度降下来。中国不失时机地要求美国开放其高科技产品，以此来平衡美国的贸易逆差，美国佬也不干。

美国为什么对贸易失衡这么看重？是由于贸易失衡会流失大量美元到别国，别国如何使用顺差美元，使用的结果对世界经济产生何种影响，主动的选择权在被别国。而财政赤字形成的消费和采购，大部分支付美元仍然留在美国。美国过去贸易失衡、看着不断流出美国的美元着急----这是其过去长期增发美元的客观原因之一，不增发就缺失流动性。现在因次级债而继续大额增发美元、向市场注入美元启动流动性，从某种程度上说，都是无奈之举。

美国实际上不光比较早就发现了美元全球流动性失衡的问题，还发现经济全球化并没有其预先期望的那样美好，国内不乏反经济全球化、要求贸易保护主义的呼声，但美国社会的主流还是顽强地继续推进经济全球化，这是因为其在商品期货上在持续作为。美国首先是瞄准新兴市场的商品需求，通过控制现货市场商品和推高期货市场的价格，为美国赚回美元，使自己的美元流动性充裕，石油、有色金属、贵金属等均属于此列，2001年以后，美国率先操控石油期货价格，进而陆续启动商品期货大牛市，就不足为怪了。其次是盯上自己对世界影响最大的出口商品----农产品，既然美国的农产品出口占世界份额最大，那就把世界期货市场上的粮食价格打起来，突破口就从生物能源开始，这样做有两大好处：一是涨价的粮食大量出口，美元回流美国增加，二是进一步强化世界石油期货价格的控制权。有人认为碳排放期货也可以呀，我说不行，因为美国是世界上碳排放最多的国家，美国主动大力发展这个期货，意味着美国工业的成本要上升，美元要外流，在当前美国经济如此困难的情况下，现在肯定不行，至少要缓行。总之，美国佬要想摆脱目前的经济危机，从各国手里千方百计把美元弄回美国是关键。商品期货承载着美国佬的希望。

资本大规模流向商品期货市场以及上游产业和资源链条，赚回美元，是解决目前美国面临的流动性失衡的关键所在，这个问题解决了，美国就能够持续坚持走经济全球化的道路。商品期货是美国探索解决美元流动性失衡的一个实验，我预期成功的可能性很大。因此，商品期货必是下一个美国经济支柱产业，这是美国继续走经济全球化道路没有办法绕过去的。