主题：【讨论】次贷危机：外行人的几个问题 -- earthcolor

似乎是有点夸张了，要想所有银行同心协力做那么大一个局还历时几年之久，根本不可能的。而且很多自己也亏了一屁股。

几大投行的writedown主要是两部分。一者是过去完成的deal，因为信用评级较低的tranch（一般是A以下）很难卖出去，所以银行只能自己持有（这类东西的买家几乎只有对冲基金，而且人家也不都是傻瓜）。另一部分就是已经买来了loans，但是还没来得及做成deal。UBS那一百多亿的坏账，就是吃了一堆的loans，让后全烂在肚子里了。

各个投行的损失有多有少，关键是看谁精明先撤身。Duetsche,Bear,Lehman,Merill是最早开始做这个的，当年赚得满嘴流油，然后其它投行也就奋不顾身了。但是谁最先收手，在泡泡还没破之前给自己留好路，这就要看谁能保持最清醒的头脑了。投资这个东西，timing很重要。早在06年初就已经有人开始赌这个泡泡要破，结果做空ABX被逼仓那个惨哪

另外，中国政府和银行就我所知在subprime上没输太多。过去一年中国对美国的长期资本净流入很清楚得是减持联邦国债，但增持Agency Bond和地方公债。要不是老美卡得严，大头绝对是流入Equity。