主题：【量化看股】[中信证券]——确定的增长与不确定的估值 -- 老拙

权证不会象今年某些认沽一样赚钱了，但是对于创设者来说，权证是低风险的可能是低收益的赚钱工具，前提是，炒权证的炒家频繁卖买，而不是象老拙炒权证一样长期持有。创设者可以有很多方式保赚不赔：

1、最基本的可以买入正股对冲

2、权证价高了，就创设派发，价低了就买回注销

其实，权证对于券商来说，几乎是个固定收益工具了，没什么风险，收益可能也未必比卖买正股来得多。

融资融券也是个固定利息收入的工具，主要赚取利息。

我理解的直投，是指类似PE的性质，企业贩子，慧眼发现某个有前景的企业，就收购，然后IPO，收益大风险也大。

还有你说的“非经常性损益”，其实对于券商来说，除了一些经纪业务等，大部分都可以算作是“非经常性”的，比如“直投”。这个特点可能很长时间都不会消除。

我的理解是，券商比金融投资公司--比如雅格尔，好的一个地方是，它还有一些经常性收入。