主题：【老拙侃股票69】实盘第16周汇报 -- 老拙

昨日收市后，国泰君安研究所证券行业分析师梁静发布最新研究报告《证券行业：牛市不止 成长不息》。在市场成交量大幅萎缩的情况下，梁静报告中最为引人注目的是大幅上调[中信证券]07-09年每股盈利至2.97元、3.81元和5.18元。也就是说，今后两年，[中信证券]将保持30%的复合增长率。通常认为，PEG=PE/（每股收益年复合增长率X100）=1为合理的估值水平。因此，[中信证券]07年合理的动态市盈率应为30倍，其目标股价为2.97X30约为90元。梁静给出的目标价位为75-80元，留有一定余地，与我们给出的75元一致。即使[中信证券]股价在年底达到90元，相当于08年动态市盈率为23倍，09年动态市盈率为17倍，依然在合理范围之内。由此可见，PEG=1的估值方式是基本合理的。

即便按[阿里88河友]认为合理的25倍市盈率，目标价75元计算，目前[中信证券]的安全边际也已达到1/3；或者换句话说，未来上涨幅度或将达到50%以上。这是目前在我们视野中相对比较有把握的、安全边际最大投资目标。

关于成交量下降是否会大幅影响[中信证券]业绩的问题，梁文已有说明，老拙不再添足。

鉴于坚定看好[中信证券]，实盘逢低持续增持。昨天已清仓[太钢不锈]、卖出大部分[包头铝业]，集中资金逢低买入[中信证券]，截至昨日收市，持仓情况如下：

[太钢不锈] 减持2000股，目前持股0；

[包头铝业] 减持3900股，目前持股1400股；

[中信证券] 增持2600股，目前持股7600股，持仓成本为55.19元。

还是那句话，不排除实盘以全部资金买入并持有[中信证券]的可能。

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